Önemli Çıkarımlar
Nomura, China Res Land'in 2025 sonuçlarının beklenenden iyi gelmesinin ardından hedef fiyatını düşürse de iyimserliğini koruyor.
Nomura, China Resources Land Ltd. için fiyat hedefini 35,8 HKD'den 32,6 HKD'ye düşürdü, ancak geliştiricinin 2025 kârındaki düşüşün beklenenden daha az şiddetli olması nedeniyle 'Al' notunu korudu.
Aracı kurum bir notunda, revizyonun gayrimenkul satışlarının muhasebeleştirilme zamanlaması nedeniyle Nomura'nın 2026-27 dönemi için daha düşük kâr tahminlerini yansıttığını belirtti. Düzeltme, China Res Land'in 2025 sonuçlarının piyasanın temkinli beklentilerini aşmasına rağmen geldi.
2025 yılı için şirketin çekirdek net kârı, bir önceki yıla göre %11,4 düşerek 22,5 milyar RMB oldu ve şirketin %15 ile %20 arasındaki düşüş öngörüsünü geride bıraktı. Düşüş, gayrimenkul geliştirme işindeki daha düşük brüt kâr marjına bağlandı. Toplam gelir, tekrarlayan gelirlerin %3,7 artarak 43,3 milyar RMB'ye ulaşmasıyla yatay seyretti.
| Metrik | Önceki | Yeni |
|---|---|---|
| Derecelendirme | Al | Al |
| Hedef Fiyat | 35,8 HKD | 32,6 HKD |
Sert kâr düşüşü ile öngörülerden daha iyi gelen performans arasındaki çelişkili sinyaller, hisse senedinde kısa vadeli dalgalanmalara yol açabilir. Hedef fiyat indirimi Çin'in gayrimenkul sektöründeki devam eden zayıflığı yansıtırken, korunan 'Al' notu piyasanın daha kötü bir sonucu zaten fiyatladığını gösteriyor.
Nomura, 2026-27 satış tahminlerini %2 ila %3 artırarak gelecekteki talebe olan güvenini gösterdi. Ancak, devam eden marj baskısı endişesiyle aynı dönem için kâr tahminlerini %16 ila %18 oranında düşürdü.
Sonuçlar, şirketin operasyonlarındaki bir ayrışmayı vurguluyor; tekrarlayan gelir akışlarından gelen istikrarlı büyüme, gayrimenkul geliştirmedeki gerilemeye karşı kısmi bir tampon sağlıyor. Yatırımcılar, hissenin yönü için bir sonraki ana gösterge olarak önümüzdeki çeyreklerde geliştirme marjlarındaki stabilizasyonu izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
