Öne Çıkanlar:
Nvidia'nın çip arzı, patlamanın başlangıcından iki yıl sonra hâlâ AI talebine yetişemiyor, CEO Jensen Huang açıkladı.
Nvidia, Blackwell ve Vera Rubin platformları için 2027 yılına kadar 1 trilyon dolar değerinde sipariş bekliyor. AI çiplerine olan talep, şirketin üretim kapasitesini aşmaya devam ediyor. Santa Clara, Kaliforniya merkezli şirket, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde 81,61 milyar dolar gelir elde etti; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %85'lik bir artış anlamına geliyor. Yalnızca veri merkezi ağ geliri %199 artarak 14,8 milyar dolara ulaştı.
"Çok, çok güçlü bir büyüme için arzımız var, ancak hâlâ arz kısıtlılığı yaşıyoruz," dedi Huang, Tayvan'daki uluslararası teknoloji fuarı Computex'te. CEO'nun bu açıklamaları, Nvidia'nın kullanıcılar adına otonom hareket edebilen AI sistemlerinin ortaya çıktığı ajan AI dönemi için tasarlanan Vera Rubin platformunu piyasaya sürmeye hazırlandığı bir dönemde geldi.
Nvidia hisseleri, geçmiş 12 aylık kazanca göre 31,3 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor; bazı analistler bu değerlemeyi şirketin büyüme yörüngesine kıyasla ucuz buluyor. Şirketin piyasa değeri 5 trilyon dolara yakın seyrediyor ve bu da onu dünyanın en değerli halka açık şirketi yapıyor. Huang, son istihdam verilerinin ardından faiz artışı endişeleriyle yaşanan piyasa düşüşünün ardından yatırımcılara "daha ucuz bir fiyattan hisse senedi almak için çok heyecanlı olmaları gerektiğini" söyledi.
Vera Rubin ve Ajan AI Fırsatı
Vera Rubin platformu, Nvidia'nın bir sonraki büyük ürün döngüsünü temsil ediyor ve Huang'ın tanımladığı şekliyle ajan AI kırılma noktasını hedefliyor. İstemlere yanıt veren geleneksel AI modellerinin aksine, ajan AI sistemleri bağımsız olarak plan yapabilir, görevleri yürütebilir ve kararlar alabilir; bu da önemli ölçüde daha fazla bilgi işlem gücü gerektirir. Huang'a göre, özellikle bu iş yükleri için geliştirilen Nvidia'nın yeni Vera CPU'su, GPU'larından bile daha popüler olabilir.
Şirket, yıl sonuna kadar 20 milyar dolar bağımsız CPU geliri bekliyor; bu, Huang'ın tahminine göre ajan AI tarafından yönlendirilen CPU alanında 200 milyar dolarlık bir pazara açılım anlamına geliyor. Bu, Nvidia'yı onlarca yıldır bu pazara hakim olan Intel ve Advanced Micro Devices'a karşı rekabete sokuyor.
Kapasite Genişlemesine Rağmen Arz Kısıtlamaları Sürüyor
Nvidia, üretim kapasitesini genişletmek için büyük yatırımlar yaptı ancak talep arzı aşmaya devam ediyor. Şirketin çipleri ağırlıklı olarak, 37,1 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem gören ve kendi kapasite sınırlamalarıyla karşı karşıya olan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. tarafından üretiliyor. Huang daha önce TSMC'nin AI talebini karşılamak için kapasitesini kabaca ikiye katlaması gerektiğini söylemişti.
Arz-talep dengesizliği Nvidia'nın temel GPU işinin ötesine uzanıyor. Huang'ın kamuoyu önünde trilyon dolar kulübüne katılma adayı olarak desteklediği Marvell Technology, olağanüstü AI ile ilgili siparişler bildirdi. Marvell, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre %28 artışla 2,42 milyar dolar gelir elde etti; veri merkezi geliri toplam satışların %76'sını oluşturdu. Nvidia ve Marvell, NVLink Fusion teknolojisi ve çipler arasında elektrik sinyalleri yerine ışık kullanarak veri ileten silikon fotonik alanında işbirliği yapıyor.
Huang ayrıca ABD'nin, AI altyapısının inşasını kısıtlayabilecek enerji üretiminde yapısal dezavantajlarla karşı karşıya olduğu konusunda uyardı. "Amerika Birleşik Devletleri enerji üretiminde içler acısı bir şekilde geride," diyen Huang, veri merkezlerinin muazzam miktarda elektriğe ihtiyaç duyduğuna dikkat çekti. CEO, teknolojinin işleri yok etmekten ziyade yaratacağını ve ekonomik büyüme sağlayacağını savunarak AI'nın toplumda daha geniş çapta benimsenmesini savunuyor.
Yaklaşık 31 kat ileri fiyat/kazanç oranıyla işlem gören Nvidia hisseleri, piyasanın şirketin devam eden hakimiyetini fiyatladığını ancak Vera Rubin döngüsünü veya ajan AI fırsatını tam olarak yansıtmayabileceğini gösteriyor. Huang'ın talep görünümü doğru çıkarsa, mevcut çarpan, 2027'ye kadar 1 trilyon dolarlık platform siparişiyle ima edilen gelir yörüngesine kıyasla muhafazakar kalabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
