Nvidia hisseleri %6 düştü, analistler %47 yukarı potansiyel görüyor

Nvidia Corp., mali ilk çeyreğinde %85'lik gelir artışıyla rekor 81,6 milyar dolar bildirdi, ancak hisse senedi 5 Haziran'da %6,2 değer kaybetti; daha geniş bir yarı iletken satış dalgası, çip hisselerinde 1 trilyon doların üzerinde piyasa değerini sildi.

"Yapay zeka altyapı inşası, insanlık tarihindeki en büyük altyapı genişlemesidir," dedi İcra Kurulu Başkanı Jensen Huang, kazanç görüşmesinde Vera Rubin platformunu ve 80 milyar dolarlık bir hisse geri alım yetkisini duyururken.

Nvidia'nın birincil büyüme motoru olan Veri Merkezi geliri, yıllık bazda %92 artarak 75,2 milyar dolara ulaştı ve toplam satışların %92'sinden fazlasını oluşturdu. Ağ geliri %199 artışla 14,8 milyar dolara yükselirken, Edge Computing geliri oyun GPU'ları, otonom sürüş platformları ve robotikteki büyümenin desteğiyle %29 artarak 6,4 milyar dolar oldu. Düzeltilmiş hisse başına kazanç %140 artışla 1,87 dolara yükselerek 1,77 dolarlık konsensüsü geride bıraktı. Şirket, ikinci çeyrek gelirini yaklaşık 91 milyar dolar olarak yönlendirdi; bu, ABD ihracat kısıtlamalarının yürürlükte kalması nedeniyle Çin Veri Merkezi bilgi işlem katkısı hariç olmak üzere 86,11 milyar dolarlık tahminin oldukça üzerinde.

Satış dalgası, beklenenden güçlü gelen ABD istihdam raporunun Federal Rezerv'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği korkularını yeniden alevlendirmesi ve Broadcom Inc.'in hayal kırıklığı yaratan yönlendirmesinin yapay zeka harcamalarındaki ılımlılaşma endişelerini artırmasıyla tetiklendi. Bu durum, Nvidia'yı ileriye dönük kazançların 25 katı seviyesinde işlem görür durumda bıraktı; bu, yarı iletken sektör medyanı olan 26 katın altında bir seviye. Analistler, 303,71 dolarlık ortalama fiyat hedefine göre %47'lik bir yukarı potansiyel görüyor; en iyimser 500 dolar tahmini ise %143'lük bir kazanç anlamına geliyor.

221 Milyon Dolarlık İçeriden Satışın Perde Arkası

Yönetim Kurulu Üyesi Mark Stevens, 1-5 Haziran tarihleri arasında iki ayrı işlemde 1 milyon hisse sattı ve bu satış yaklaşık 221 milyon dolar değerindeydi. Satış, dolaylı holdinglerinin yaklaşık %2,5'ini temsil ediyordu ve Stevens'ın elinde yaklaşık 39 milyon hisse kaldı. Uzun süreli yükselişlerin ardından içeriden satış yaygın olsa da, zamanlamanın %6,2'lik tek günlük düşüş ve daha geniş yarı iletken çöküşüyle çakışması yatırımcıların dikkatini çekti. Belirsizliğe ek olarak, İcra Kurulu Başkanı Jensen Huang, 11 Haziran'da ABD Senato Bankacılık Komitesi önünde ifade verme davetini geri çevirdi; bu oturum yapay zeka, Çin ve gelişmiş yapay zeka çip ihracatına ilişkin ulusal güvenlik endişelerine odaklanıyordu. Senatör Elizabeth Warren, Huang'ı Nvidia'nın Çin işi ve ihracat kontrol yasalarına uyumu hakkında soruları yanıtlamaya davet etmişti; bu, raporların yapay zeka çip satışlarındaki potansiyel boşluklara ilişkin endişeleri artırmasının ardından geldi.

Yapay Zeka Harcama Patlaması Sürebilir mi?

TS Lombard yakın zamanda Nvidia'nın yükselişinin dot-com dönemini yansıttığı konusunda uyardı ve şirketi 2000 piyasa düzeltmesi öncesindeki Cisco Systems Inc.'e benzetti. Endişe, yapay zeka sektöründeki döngüsel finansmana odaklanıyor; bazı sermayenin gerçek nihai kullanıcı talebini yansıtmak yerine aynı oyuncular arasında dolaşıyor olabileceği belirtiliyor. Bununla birlikte, Nvidia'nın ikinci çeyrek geliri için 91 milyar dolarlık yönlendirmesi — 86,11 milyar dolarlık konsensüsün oldukça üzerinde — harcama döngüsünün sağlam kaldığını gösteriyor. Şirket ayrıca üç aylık temettüsünü 0,01 dolardan 0,25 dolara 25 kat artırdı ve 80 milyar dolarlık bir geri alım yetkisi verdi; bu, yönetimin güvenini yansıtan bir hamle. Morgan Stanley, "Ağırlık Artır" notunu 288 dolar fiyat hedefiyle yineleyerek Nvidia'yı en iyi yarı iletken seçimi olarak nitelendirdi. Truist Securities, Nvidia'nın GTC Taipei'de Vera Rubin platformu ve BlueField 4 STX altyapısı dahil olmak üzere yeni yapay zeka ürünlerini tanıtmasının ardından "Al" notunu ve 307 dolar hedefini korudu.

Yatırımcılar İçin Anlamı

Yatırımcılar için kilit soru, Nvidia'nın değerlemesinin — 25 kat ileriye dönük kazanç ve 0,7 PEG oranı — riskleri yeterince fiyatlayıp fiyatlamadığıdır. Veri Merkezi gelirinin kabaca yarısı, aynı anda özel silikon inşa eden hiper ölçekleyicilerden geliyor; Amazon'un Trainium'u milyar dolarlık bir iş haline geldi. Çin geliri, bir yıl önceki 4,6 milyar dolara kıyasla fiilen sıfıra düştü ve H200 GPU kiralama fiyatlarının %38 düştüğüne dair raporlar, spot talebin yumuşadığına işaret etti. Bununla birlikte, şirketin serbest nakit akışı çeyrekte 48,6 milyar dolara ulaştı ve 80 milyar dolarlık hisse geri alım yetkisi, yönetimin hisse senedini değerinin altında gördüğünü gösteriyor. 49 analistin "Güçlü Al" konsensüs notu ve ortalama 303,71 dolar fiyat hedefiyle Wall Street, yapay zeka döngüsünün önünde yıllar olduğuna bahse giriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.