Teknoloji devlerinin çip rakibi olmasıyla Nvidia hisseleri %4'ten fazla düştü

Nvidia Corp. hisseleri, en büyük iki müşterisi olan Google ve Amazon'un kendi geliştirdikleri yapay zeka hızlandırıcı çiplerini doğrudan kurumsal müşterilere satma yönündeki kesin planlarını açıklamasının ardından %4'ten fazla değer kaybetti. Bu durum, pazar lideri için yeni bir rekabet cephesi oluşturuyor.

Bu hamle, Nvidia'nın en önemli ortaklarını doğrudan rakiplerine dönüştürme tehdidi taşıyor. Seaport Research yarı iletken analisti Jay Goldberg, "Bu durum Nvidia'yı temelinden sarsabilir. Bunun oldukça önemli bir risk olduğunu düşünüyorum," dedi.

Google'ın ana şirketi Alphabet, tescilli Tensör İşleme Birimi (TPU) çiplerini bu yıl kendi veri merkezlerinde kullanılmak üzere seçkin bir dış müşteri grubuna satacağını duyurdu. Morgan Stanley, sadece 500.000 TPU satışının Google için 2027 yılına kadar yaklaşık 13 milyar dolar ek gelir sağlayabileceğini tahmin ediyor. Amazon da benzer bir açıklama yaparak, CEO Andy Jassy'nin şirketin Trainium çip raflarını iki yıl içinde kendi bulut hizmetlerinin ötesinde sunma konusunda "iyi bir şans" olduğunu belirtmesiyle bu kervana katıldı.

Yapay zeka hızlandırıcı pazarının tahmini %90'ına hakim olan Nvidia için bu duyurular, yüksek marjlı işine yönelik uzun vadeli bir meydan okumayı temsil ediyor. Şirketin liderliği acil bir tehlike altında olmasa da, hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının kendi silikonlarını tedarik etmeye yönelik bu geçişi, çip dünyasında yapısal bir değişikliğe işaret ediyor.

Nvidia'nın Hakimiyetine Karşı İki Cepheli Savaş

Google ve Amazon'un stratejik eksen kayması, Nvidia'nın malzeme maliyeti 3.000 doların üzerinde olan ve çok daha yüksek fiyatlara satılan H100 gibi güçlü ancak pahalı GPU'larına daha uygun maliyetli ve uzmanlaşmış alternatifler sunmaya odaklanıyor. Her iki şirket de özel çiplerini, yapay zeka uygulamaları ölçeklendikçe bulut bilişim maliyetlerinin daha büyük bir kısmını oluşturan ve eğitilmiş modellerin çalıştırılması süreci olan 'çıkarım' (inference) gibi belirli yapay zeka iş yükleri için daha uygun olarak tanımlıyor.

Google, özellikle çıkarım için tasarlanmış yeni bir TPU duyurdu. Çipleri tarihsel olarak kendi iç hizmetleri için uyarlanmış olsa da, bunları dış müşterilere sunmak Nvidia'nın donanımına doğrudan bir meydan okumadır. Benzer şekilde, Bloomberg'e göre Amazon'un Trainium işi, yıllık bazda 20 milyar dolarlık gelir oranını aşarak önemli bir ivme gösterdi. Bu genişleme, teknoloji devlerinin 2026 yılına kadar yapay zeka altyapısına toplu olarak 725 milyar dolara kadar yatırım yapmasının beklendiği bir dönemde geliyor.

Ancak tüm analistler bunu bir sıfır toplamlı oyun olarak görmüyor. Bernstein Research'ten Stacy Rasgon, yapay zeka endüstrisi için asıl sorunun talep eksikliği değil, arz eksikliği olduğunu savundu. Hesaplama ihtiyaçlarının katlanarak artmasıyla birlikte, uygulanabilir çip üretimi olan her şirketin muhtemelen üretebildiği her şeyi satacağını öne sürüyor. Nvidia'nın kendisi, OpenAI, Anthropic ve Meta dahil olmak üzere büyük yapay zeka oyuncularından 95,2 milyar dolarlık tedarik taahhüdüne sahip.

Özel Silikona Doğru Geri Dönülemez Geçiş

GlobalData kıdemli analisti Beatriz Valle, Google ve Amazon'un kararını çip sektörünü çeşitlendirecek "olağanüstü bir hamle" olarak nitelendirdi. Valle, "Bu süreç yıllar alacak ancak artık geri dönülemez bir yola girildi," dedi. Bir çip tüketicisinden çip satıcısına dönüşmek basit bir iş değil. Analistler, Google ve Amazon'un Nvidia'nın yıllar içinde inşa ettiği derin hendekle rekabet edebilmek için kapsamlı destek, eğitim ve hizmet ekosistemleri kurmaları gerekeceğini belirtiyor.

Forrester kıdemli analisti Alvin Nguyen, Nvidia'yı işletmeler için kolay bir seçenek haline getiren güçlü yazılım ve destek ağına dikkat çekerek, "Ürün satmak, onlara erişim sağlamaktan çok farklıdır," dedi. Dahası, Moor Insights & Strategy'den Patrick Moorhead'e göre, Google ve Amazon'un özel çipleri yüksek derecede tescilli ve kendi veri merkezi mimarileri için tasarlandığından, kitlesel benimseme konusunda zorluk çıkarabilir.

Yine de eğilim net. Meta'nın da kendi özel MTIA silikonunun peşinde olmasıyla, yapay zekanın en büyük oyuncuları agresif bir şekilde dikey olarak bütünleşiyor. Bu şirketler kendi çiplerini geliştirerek kendi özel yazılımları ve iş yükleri için optimizasyon yapabilir, kendi teknoloji yol haritalarını kontrol edebilir ve büyüyen yapay zeka değer zincirinden daha büyük bir pay alabilirler.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.