Önemli Çıkarımlar
Ondo Finance, 5 Mayıs'ta Strategy’nin STRC sürekli imtiyazlı hissesinin tokenize edilmiş bir versiyonunu piyasaya sürerek, ABD dışındaki yatırımcılara Ethereum, BNB Chain ve Solana blok zincirlerinde yüzde 8,03 net getiri sundu.
ParaFi Capital yatırımcısı ve portföy yöneticisi Kevin Yedid-Botton, yapıyı sorgulayarak, "Bunu tokenize etmek net getiriyi (paketleme ücretleri) düşürüyor, risk (akıllı sözleşme, yapay zeka) ekliyor ve zaten ince olan halka açık dolaşımı parçalıyor" dedi.
Nasdaq'ta işlem gören temel STRC hissesi, Strategy'nin Bitcoin hazine stratejisi ile desteklenen yüzde 11,5 oranında temettü ödüyor. Ancak, token'ı sunan Britanya Virjin Adaları merkezli kuruluş olan Ondo Global Markets, temettüler üzerinden yüzde 30 oranında ABD stopaj vergisine tabidir. Ondo'nun belgelerine göre, bu net temettüler nakit olarak ödenmek yerine otomatik olarak daha fazla STRC hissesine yatırılıyor ve yatırımcılara token başına artan hisse sayısı yoluyla toplam getiri maruziyeti sağlıyor.
Bu lansman, Ondo'nun geleneksel finansal varlıklar ile blok zinciri rayları arasında köprü kurma stratejisindeki bir başka adımı temsil ediyor; bu hamle, geçtiğimiz günlerde Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC) tokenizasyon çalışma grubuna dahil edilmesiyle doğrulandı. BlackRock, JPMorgan ve Goldman Sachs gibi firmaların yer aldığı bu girişim, ABD sermaye piyasalarındaki tokenize varlıklar için temel altyapıyı oluşturmayı amaçlıyor.
Çok zincirli lansmana rağmen, bazı piyasa katılımcıları endişelerini dile getirdi. Yedid-Botton, tokenizasyonun Nasdaq'taki temel STRC hissesinin halihazırda zayıf olan likiditesini parçalayabileceğini savundu. STRC hissesinin kendisi Pazartesi günü, 100 dolarlık nominal değerinin hemen altında, 99,95 dolardan kapandı ve son günlerde işlem hacmi düştü.
Ondo platformunda gösterilen yüzde 8,03'lük net getiri, hissenin yüzde 11,5'lik ana getirisiyle karşılaştırıldığında da inceleme konusu oldu. Fark, ABD şirketleri tarafından BVI merkezli Ondo kuruluşuna ödenen temettülere uygulanan yüzde 30'luk stopaj vergisinden kaynaklanıyor. Bu yapı, token sahiplerinin nakit temettü almak yerine hisse senedi yeniden yatırımı yoluyla değer biriktirdiği anlamına geliyor; uzmanlar bu mekanizmanın zamanla token fiyatının STRC hisse fiyatından sapmasına neden olabileceğini öne sürüyor.
STRC token lansmanı, Ondo'nun ABD'deki tokenize varlıkların geleceğini tasarlamaya yardımcı olmak için DTCC’nin Endüstri Çalışma Grubuna katıldığını duyurmasının ardından geldi. 114 trilyon dolardan fazla varlığın saklamasını yapan DTCC, ABD sermaye piyasalarının merkezi bir direğidir. Ondo'nun katılımı, onu zincir içi finansal ürünler için standartları şekillendirmede Bank of America, Citadel Securities ve Morgan Stanley gibi finans devlerinin yanına yerleştiriyor.
Düzenlenmiş altyapıya odaklanmak, Ondo'nun kimliğinin temel bir parçası haline geldi. Firma, ABD Hazine tahvillerinin en büyük tokenize edicilerinden biriydi ve 4 Mayıs tarihli piyasa verileri, toplam kilitli değerinin (TVL) 3,53 milyar dolar olduğunu ve 2026'nın ilk çeyreğinde 13,26 milyon dolar gelir elde ettiğini gösterdi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
