%3,8 PCE enflasyonu Fed'in şahin duruşunu bu hafta sınayacak

Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi, Ekonomik Analiz Bürosu'nun 28 Mayıs'ta bildirdiğine göre Nisan ayında yıllık bazda %3,8 artarak Mayıs 2023'ten bu yana en büyük artışını kaydetti. Oynak gıda ve enerji kategorilerini hariç tutan çekirdek PCE ise yıllık bazda %3,3'e yükselerek Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve Fed'in %2 hedefinin kabaca %65 üzerinde gerçekleşti. Aylık bazda, manşet PCE %0,4 artarken çekirdek PCE %0,2 arttı ve büyük ölçüde piyasa beklentilerine paralel geldi.

"PCE verisi ya Fed'in şahin dönüşünü doğrulayacak ya da piyasaları bir faiz artırımı olasılığını yeniden değerlendirmeye zorlayacak" diyen Deutsche Bank ekonomistleri, 11 Haziran tarihli bir notta, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki merkez bankasının enflasyonun yapışkan olduğu kanıtlanırsa faiz artırımına gitmeye istekli olduğunun sinyalini verdiğini belirtti. Geçen hafta yayınlanan ekonomik projeksiyonlar özetine göre, Haziran Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı, 18 yetkiliden dokuzunun bu yıl en az bir çeyrek puanlık faiz artırımı öngördüğünü, bunlardan altısının ise iki artırım gördüğünü ortaya koydu.

Perşembe günkü yayın, Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi'nin büyük ölçüde İran savaşıyla ilgili enerji maliyetlerinin etkisiyle üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,2'ye ulaşmasının ardından geliyor. Fed'in Amerikalıların fiyat değişikliklerine yanıt olarak harcama kalıplarını nasıl ayarladığını hesaba kattığı için tercih ettiği PCE endeksi, enerji bileşeninden benzer bir yukarı yönlü baskı gösterebilir. Ancak petrol fiyatları, ABD-İran arasında düşmanlıkları sona erdirmek için yapılan bir anlaşma ve Hürmüz Boğazı'nın potansiyel olarak yeniden açılmasının ardından keskin bir şekilde geriledi — Batı Teksas tipi ham petrol geçen hafta varil başına yaklaşık 76 dolardan kapandı ve Mayıs ayı boyunca görülen 90 doların üzerindeki seviyelerden geriledi.

Verilerin politika için anlamı

Bu haftaki PCE yayınının önemi manşet rakamın ötesine geçiyor. Çekirdek PCE %3'ün üzerinde kalırsa, Fed'in şahin sinyallerini takip etmesi yönündeki argümanı güçlendirecektir. Merkez bankası, Aralık ayında çeyrek puanlık bir indirim yapmasından bu yana federal fon oranında değişiklik yapmadı. Yetkililer şimdi, Haziran ayı nokta grafiğine göre, 2027'den önce gösterge faiz oranını medyan olarak çeyrek puan artırmayı öngörüyor.

Buna karşılık, beklenenden daha soğuk bir okuma, Fed üzerindeki baskıyı hafifletebilir ve piyasaların bir faiz artırımı olasılığını fiyatlamasına olanak tanıyabilir. Çekirdek PCE'nin en son %3'ün üzerinde sürekli bir dönem geçirdiği zaman, Fed'in altı ay içinde 100 baz puanlık ilave sıkılaştırma ile yanıt verdiği ve bu süreçte S&P 500'ü %8 aşağı çektiği 2023 yılıydı.

Micron ve FedEx haftanın olay riskine ekleniyor

Enflasyon verilerinin ötesinde, iki büyük kazanç raporu piyasa duyarlılığını test edecek. Micron Technology, Çarşamba günü üçüncü mali çeyrek sonuçlarını açıklayacak; analistler LSEG'ye göre hisse başına 20,47 dolar kazanç ve 35,42 milyar dolar gelir bekliyor. Bellek çipi üreticisinin hisseleri, veri merkezi sunucularında kullanılan yüksek bant genişliğine sahip belleğe yönelik yapay zeka kaynaklı talep sayesinde son 12 ayda %800'ün üzerinde arttı. Şirketin fiyatlandırma yorumları ve çok yıllı tedarik anlaşmalarındaki güncellemeler, Nvidia, Broadcom ve diğer çip hisselerindeki yatırımcılar tarafından yakından izlenecek.

FedEx, Salı akşamı dördüncü mali çeyrek sonuçlarını açıklayacak; bu, şirketin hem navlun işini ayırma hem de takvim mali yılına geçiş sürecini yönetmesi nedeniyle karmaşık bir tablo olacak. Nakliye devinin, LSEG'ye göre 24,04 milyar dolar gelir ve hisse başına 5,96 dolar kazanç açıklaması bekleniyor.

S&P 500, geçen haftayı 7.500,58 puandan kapattı ve ABD-İran uzlaşmasına yönelik iyimserliğin yatırımcı duyarlılığını yükseltmesiyle tatil nedeniyle kısa olan haftada %0,93 yükseldi. Bir sonraki PCE yayını, Mayıs ayı verilerini kapsayacak şekilde 25 Haziran'da, ardından gelen yayın ise 24 Temmuz'da planlanıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.