Önemli Çıkarımlar
PetroChina Co., enerji piyasalarındaki dalgalanmanın ortasında alt segment rafineri ve gaz operasyonlarındaki güçlü performansın, geleneksel petrol üretim işindeki keskin kazanç düşüşünü maskelemesiyle 48,33 milyar yuan ile bugüne kadarki en iyi üç aylık kârını açıkladı.
Citi analistlerinin yakın tarihli bir notuna göre, "PetroChina'nın gaz üretimi ve boru hattı ağının, Doğu Asya'daki LNG spot fiyatları için bir gösterge olan Japan Korea Marker'a (JKM) kıyasla maliyet avantajı genişliyor ve konumunu güçlendiriyor."
Net gelirdeki yıllık %1,9'luk artış, gelirin %2,2 düşüşle 736,38 milyar yuana gerilemesine rağmen gerçekleşti. Bu ayrışma, rafineri işletme kârındaki %57,7'lik artış ve doğal gaz satış segmentindeki %39,7'lik sıçramadan kaynaklandı. Bu durum, şirketin gerçekleşen ortalama ham petrol fiyatının, İran çatışmasının neden olduğu küresel fiyat artışının gerisinde kalarak %8,5 düşüşle varil başına 64,08 dolara gerilediği üst segment petrol ve gaz işindeki %12,5'lik düşüşü dengeledi.
Sonuçlar, devlete ait dev için stratejik bir eksen değişimini vurguluyor ve entegre modelinin, üst segmenti fiyatlandırma gecikmeleri veya jeopolitik kargaşa nedeniyle dezavantajlı olduğunda bile rekor kazançlar sağlayabileceğini gösteriyor. Rakibi CNOOC Ltd., yüksek küresel fiyatlardan yararlanarak %7,1'lik bir kâr artışı elde ederken, PetroChina'nın performansı; kazanç istikrarını ve büyümeyi sağlamak için rafineri, kimyasallar ve gaz boru hattı ağının artan önemini kanıtlıyor.
Rafineri, kimyasallar ve yeni malzemeler bölümü, birleşik işletme kârının %54 artışla 82,83 milyar yuana ulaşmasıyla çeyreğin öne çıkanı oldu. Şirket %1,7 daha fazla ham petrol işledi ancak asıl itici güç, daha yüksek değerli ürünlere geçişti. Etilen üretimi %21,4 artarken yeni malzeme üretimi %53,5 yükseldi; bu da tesis yükseltmelerine yapılan yatırımların karşılığını verdiğini gösteriyor.
Doğal gaz satış işi, işletme kârının 18,87 milyar yuana ulaşmasıyla bir diğer ana motor oldu. %39,7'lik artış, %6,9'luk satış hacmi artışı ve yeni hükümet vergi iadesi politikasının önemli ölçüde yardımıyla düşen ithalat maliyetlerinden beslendi. 1 Ocak 2026'da yürürlüğe giren bir vergi kuralı, ithal doğal gazdaki KDV'nin önemli bir kısmını iade ederek doğrudan PetroChina'nın net kârını artırdı.
Buna karşılık, arama ve üretim segmentinin kârı 41,05 milyar yuana geriledi. Toplam üretim %0,7 artışla 470,2 milyon varil petrol eşdeğerine yükselse de, gerçekleşen ham petrol fiyatı olan 64,08 dolar, çeyrek boyunca ortalama 78,38 dolar olan Brent göstergesinden keskin bir şekilde ayrıştı. S&P Global Ratings tarafından vurgulandığı üzere, bu tutarsızlık sözleşme fiyatlandırmasındaki gecikmeyi, potansiyel riskten korunma (hedging) stratejilerini ve Irak'taki sahalarındaki üretim aksaklıklarını yansıtıyor.
İşinin hala küçük bir parçası olsa da, şirketin yeni enerji bölümü önemli bir büyüme gösterdi. Rüzgar ve güneş enerjisi üretimi yıllık bazda %38,5 artarak 2,33 milyar kilovat-saate ulaştı. Bu, PetroChina'nın Pekin'in çeşitlendirme yoluyla enerji güvenliğini destekleme ve fosil yakıtlardan kademeli geçiş yapma talimatına verdiği yanıtı yansıtıyor; bu eğilim İran savaşı nedeniyle hızlanabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
