Önemli Çıkarımlar:
Üç saf oyuncu kuantum bilgi işlem şirketindeki içeriden kişiler, son beş yılda satın aldıklarından 931 milyon dolar daha fazla hisse sattı; bu da işletmelere en yakın olanların şişkin değerlemeler gördüğüne dair bir sinyal.
"İçeriden satışların alımlara göre büyüklüğü çarpıcı," diyen hissedar hareketlerini izleyen analist Tom Brennan, "Yöneticiler ve yönetim kurulu üyeleri ezici bir çoğunlukla satıcı konumundayken, bu durum dikkat gerektirir." ifadelerini kullandı.
IonQ, Mayıs 2021'den bu yana 576 milyon dolarlık net içeriden satışla gruba liderlik ederken, onu 295 milyon dolarla D-Wave Quantum ve 60,3 milyon dolarla Rigetti Computing izledi. Aynı dönemde, üç şirket genelinde içeriden alımlar toplamda sadece 4,3 milyon dolar olarak gerçekleşti — IonQ'da 3,35 milyon dolar, Rigetti'de 625.000 dolar ve D-Wave'de 309.080 dolar.
Satışlar, kuantum bilgi işlem hisselerinin en sıcak yapay zeka isimlerini bile dramatik bir şekilde geride bıraktığı bir dönemde geliyor. Kaynak verilere göre IonQ, Rigetti ve D-Wave, Ekim 2025 ortasına kadar geçen 12 aylık dönemde yüzde 6.217'ye varan getiri sağladı. Boston Consulting Group, kuantum bilgi işlemin 2040 yılına kadar küresel ekonomiye 850 milyar dolara kadar katma değer sağlayabileceğini tahmin ediyor.
Ancak değerlemeler, mevcut ticari gerçekliğin çok ötesinde beklentileri ima ediyor. IonQ, satışlarının 109 katı fiyattan işlem görürken, Rigetti ve D-Wave sırasıyla 836 ve 791 fiyat-satış katsayılarıyla işlem görüyor. Veriler, dönüştürücü teknolojilerin ön saflarındaki şirketler için 30'un üzerindeki bir F/K oranının uzun vadede sürdürülemez olduğunu gösteriyor.
Bazı içeriden satışlar, rutin vergiyle ilgili işlemleri yansıtıyor — çoğu yönetici tazminatını hisse senedi olarak alıyor ve yükümlülüklerini karşılamak için satış yapmak zorunda kalıyor. Ancak isteğe bağlı alımların neredeyse tamamen yokluğu, mevcut seviyelerde sınırlı bir güven olduğunu gösteriyor. Son otuz yıldaki her büyük çığır açan trend, yatırımcıların benimsenme takvimlerini olduğundan fazla tahmin etmesiyle erken aşamada bir balon patlaması olayı yaşadı ve kuantum bilgi işlem henüz yaygın ticari dağıtıma veya hızlı kurumsal optimizasyon için net bir yola ulaşmış değil.
İçeriden yapılan işlemler, piyasa coşkusu ile işletme temelleri arasındaki farka ışık tutuyor. Yatırımcılar, bir sonraki üç aylık başvurularda içeriden satışlardaki herhangi bir hızlanmayı veya tersine, duyarlılıkta bir değişime işaret edebilecek ilk içeriden alım belirtilerini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
