Key Takeaways:
Bir RBC stratejisti, Hürmüz Boğazı'nın hızla yeniden açılmasına yönelik piyasa iyimserliğinin tehlikeli bir şekilde yersiz olduğu konusunda uyarıda bulunarak potansiyel bir petrol fiyatı şoku için zemin hazırlıyor.
Royal Bank of Canada’nın (RBC) üst düzey emtia stratejisti, Hürmüz Boğazı'nın Haziran ayında yeniden açılacağına dair piyasadaki genel beklentileri reddederek, uzun süreli bir kapatmanın petrol fiyatlarını rekor seviyelere çıkaracağı ve borsada sert bir düşüşü tetikleyeceği konusunda uyardı.
RBC Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Helima Croft yakın tarihli bir notunda, "Piyasanın iyimserliği, ekonomik acının tankerlerin geçmesine izin vermek için otomatik olarak bir politika kaldıracını tetikleyeceği yönündeki kırılgan bir varsayıma, yani bir hayali düşünceye dayanıyor" dedi.
Bu uyarı, hayati öneme sahip nakliye yolunun 70 günden fazla süredir kapalı kalması, tahmini günlük 12,5 milyon varillik petrol akışının kesilmesi ve Temmuz vadeli Brent petrolün varil başına 105 doların üzerine çıkmasıyla geldi. Küresel stoklar bu durumu telafi etmek için rekor bir hızla düşerken, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) hızla azalan tamponların gelecekteki fiyat artışlarının habercisi olabileceği konusunda uyarıyor.
Blokajın yazlık talep zirvesine kadar uzanması durumunda RBC, petrol fiyatlarının Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden sonra görülen zirveleri aşacağını ve 2008'deki 147 dolarlık rekoru zorlayacağını öngörüyor. Bu durum, talep yıkımı yoluyla yeniden dengelenmeyi zorlayacak, tahvil faizlerinin yükselmesine ve Croft'un "önemli bir hisse senedi piyasası düzeltmesi" olarak tanımladığı duruma yol açacaktır.
Croft, diplomatik ve askeri seçeneklerin ciddi kısıtlamalarla karşı karşıya olduğunu savunarak, hızlı bir çözüme yönelik popüler senaryolara derin bir şüpheyle yaklaşıyor. İran'ın, önemli bir koz haline gelen stratejik bir geçiş noktası üzerindeki kontrolünden kolayca vazgeçmeyeceği için kapsamlı bir diplomatik anlaşmanın olası olmadığına inanıyor. Aynı zamanda, boğazı zorla açmak için büyük ölçekli bir ABD askeri müdahalesi Beyaz Saray tarafından ciddi şekilde değerlendirilmiyor.
Arz kaybının tam etkisi, ticari ve stratejik stokların kullanılmasıyla geçici olarak maskelenmiş durumda. İsviçre bankası UBS'e göre, küresel stoklar Şubat sonunda 8 milyar varilin üzerindeki on yılın zirvesinden Nisan sonunda 7,8 milyar varile düştü.
Mevcut durum devam ederse, bu tamponların yetersiz kalacağı kanıtlanacak. JPMorgan analistleri, toplam stokun sadece yaklaşık 800 milyon varilinin küresel tedarik zincirini zorlamadan gerçekten kullanılabilir olduğunu belirtti. Banka, boğazın kapalı kalması durumunda stokların Eylül ayına kadar 6,8 milyar varillik kritik bir seviyeye düşebileceğini öngörüyor; Rapidan Energy analistleri ise bu noktada küresel ekonominin "kilitleneceği" uyarısında bulunuyor.
Uzun süreli kriz görüşü üreticiler tarafından da yankılanıyor. Saudi Aramco CEO'su Amin Nasser, blokajın Haziran'a kadar sürmesi halinde küresel enerji krizinin 2027'ye kadar uzayabileceği uyarısında bulundu. Piyasanın her hafta 100 milyon varil arz kaybettiğini belirtti.
Nasser, şirketin son kazanç çağrısında, "Arz kesintileri ne kadar uzun sürerse, hatta birkaç hafta daha bile olsa, petrol piyasasının yeniden dengelenmesi ve istikrara kavuşması çok daha uzun zaman alacak" dedi. Boğaz bugün yeniden açılsa bile, piyasanın normale dönmesinin aylar alacağını sözlerine ekledi.
Şu an için piyasa, Nasser'in "talep rasyonlaması" olarak adlandırdığı bir durumda. Ancak Croft, gerçek talep yıkımı piyasayı tekrar dengeye getirmeden önce, petrol fiyatlarındaki ve faiz oranlarındaki artışın, tahvil faizlerine yeni hassas hale gelen hisse senedi piyasalarına sancılı bir darbe indirebileceği konusunda uyarıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
