Russell 2000'in bu hafta gerçekleşecek yıllık yeniden yapılandırması, endeks takip eden fonlardan zorunlu alım yaratacak ve seçilmiş küçük ölçekli hisseler için öngörülebilir bir destek sağlayacak; zira gösterge, tüm büyük ABD endekslerine liderlik ediyor.
Russell 2000'in bu hafta gerçekleşecek yıllık yeniden yapılandırması, endeks takip eden fonlardan zorunlu alım yaratacak ve seçilmiş küçük ölçekli hisseler için öngörülebilir bir destek sağlayacak; zira gösterge, tüm büyük ABD endekslerine liderlik ediyor.
Russell 2000, yatırımcıların mega ölçekli teknoloji hisselerinden küçük ölçekli hisselere yönelmesiyle, yılbaşından bu yana %18 artışla 2.975 puana yükselerek Nasdaq'ın %10,1'lik kazancını neredeyse ikiye katladı.
24/7 Wall St.'de küçük ölçekli stratejiler üzerine çalışan Lee Jackson, "Endeks yeniden yapılandırması, pasif fonları portföylerini yeniden dengelemeye zorlayarak, gösterge eklenecek hisseler için öngörülebilir bir alım baskısı dalgası yaratıyor" dedi.
24/7 Wall St. verilerine göre, S&P 500 aynı dönemde %8, Dow Jones Sanayi Ortalaması ise %6,4 yükseldi. Russell 2000'in gösterdiği üstün performans, bir avuç dev teknoloji hissesinde yoğunlaşmaya ilişkin artan endişeleri yansıtıyor; endeks, büyük ölçekli göstergeler teknoloji sektöründeki türbülansla sarsılırken bu yıl rekor seviyelere ulaştı. Yıllık yeniden yapılandırma, daha geniş Russell 3000 içindeki en küçük 2.000 şirketin piyasa değerindeki değişiklikleri yansıtmak için endeksi yeniden dengeliyor.
Yeniden dengeleme, öngörülebilir bir likidite olayı yaratıyor: endeks takip eden fonlar, yeni bileşime uymak için portföylerini ayarlamak zorunda kalıyor ve bu da yeni eklenen hisselerde zorunlu alım, çıkarılan hisselerde ise satış yaratıyor. Değişiklik öncesinde pozisyon alan yatırımcılar için bu olay, bu yıl halihazırda %18 getiri sağlamış olan daha geniş küçük ölçekli dönüşünün üzerine kısa vadeli bir destek sunuyor.
Küçük ölçekli hisselere dönüş birden fazla faktör tarafından yönlendiriliyor. Dayanıklı bir ekonomiye ilişkin iyimserlik, daha çok yurt içine odaklanma ve sürdürülebilir büyümeden faydalanma eğiliminde olan daha küçük şirketleri destekledi. Artan enerji fiyatları ve tedarik zinciri sorunları nedeniyle enflasyonun geri dönmesiyle gelecek yıla ertelenmiş olsa da, daha düşük faiz oranları beklentisi bu hareketi rayından çıkarmadı. 24/7 Wall St.'e göre, Russell 2000 zaman zaman S&P 500'ü geride bırakan ardışık seanslar sergiledi.
Endeksi takip eden iShares Russell 2000 ETF, 15 Haziran'a kadar olan beş yıllık dönemde %34,93 getiri sağladı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Avantis U.S. Small Cap Value ETF aynı dönemde %71,36 getiri sağlayarak Russell 2000 gösterge endeksini 36 puan geride bıraktı. Bu fark, Russell 2000'in piyasa değeri ağırlıklı yapısının, kârlı şirketleri nakit yakan spekülatif isimlerle bir araya getirerek pasif yatırımcılar için getirileri nasıl sulandırdığını gözler önüne seriyor.
Yeniden dengeleme desteğinden yararlanacak üç hisse
Yeniden dengelemeden faydalanması beklenen küçük ölçekli hisseler arasında, %5,42 temettü ödeyen ve ABD'nin güney ve orta batısındaki 17 eyalette 129 mağaza işleten Haverty Furniture Companies yer alıyor. 43 şubesi bulunan New Jersey merkezli bir tasarruf bankası olan Kearny Financial, %5,08 temettü sunuyor. Küresel kreatif platform Shutterstock ise %9,33 temettü ödüyor ve dünya çapındaki işletmelere görseller, görüntüler ve müzik parçaları sağlıyor. Bu hisseler, yüksek temettü getirilerini, endeks yeniden yapılandırmasına eşlik eden zorunlu alım maruziyetiyle birleştiriyor.
Yeniden dengelemenin pozisyonlandırma açısından anlamı
Portföy yöneticileri için yeniden yapılandırma hem bir risk hem de bir fırsat teşkil ediyor. Endekse eklenen hisseler, pasif fonlar hisse biriktirdikçe tipik olarak geçici bir fiyat artışı görürken, çıkarılan hisseler satış baskısıyla karşı karşıya kalıyor. Etki iyi belgelenmiştir: akademik araştırmalar, eklenen hisselerin yeniden yapılandırmayı takip eden haftalarda daha geniş endeksi %2 ila %4 oranında geride bıraktığını gösteriyor. Vergiye tabi hesapları olan yatırımcılar, bu olay etrafında işlem yapmanın sermaye kazancı etkilerini değerlendirmeli; vergi avantajlı hesaplardakiler ise daha özgürce ayarlama yapabilir.
Küçük ölçekli hisseler için yeniden dengelemenin ötesindeki bir sonraki önemli olay, Fed'in faiz kararı olacak; piyasalar ilk faiz indiriminin potansiyel olarak 2027'nin başlarında gelebileceğini fiyatlıyor. O zamana kadar küçük ölçekli hisselere dönüş, kazanç büyümesine ve yurt içi ekonominin dayanıklılığına bağlı olacak. Petrol fiyatları son zirvelerinden gerileyerek enflasyonist baskıyı bir miktar hafifletirken, ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi yüksek seyretmeye devam ederek büyüme hisseleri üzerinde baskı yaratıyor ve bu yıl küçük ölçekli endekslere fayda sağlayan değer eğilimini destekliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
