Samsung'un HBM4 geliri lansmandan bu yana 4 ayda 1 milyar doları aştı

Samsung Electronics Co.'nin HBM4 yongaları, şirketin Şubat ayında seri üretime başlamasından sadece dört ay sonra toplam 1 milyar doların üzerinde satışa ulaştı; zira yapay zeka altyapı talebi mevcut arzı geride bırakıyor.

"Talep karşılama oranları şu anda tarihi düşük seviyelerde, mevcut arz müşteri ihtiyaçlarını karşılamaktan çok uzak," dedi Samsung yönetimi, Nisan ayında yapılan şirketin ilk çeyrek kazanç çağrısında.

Samsung, ilk HBM4 birimlerini 12 Şubat'ta Güney Chungcheong Eyaleti'ndeki Cheonan kampüsünden sevk ederek, altıncı nesil yüksek bant genişliğine sahip bellek standardını ticarileştiren dünyadaki ilk şirket oldu. Yongalar, Nvidia Corp.'un Vera Rubin platformu ve Advanced Micro Devices Inc.'in MI450 hızlandırıcıları için tasarlandı. Bernstein'ın Güney Kore ticaret verileri analizine göre, Samsung'un eyaletten yaptığı HBM sevkiyatları Mayıs ayında bir önceki aya göre %79 arttı ve "ağırlık başına değer" ölçütünde %30'luk bir sıçrama kaydedildi — araştırma firmasının daha yüksek fiyatlı HBM4 birimlerine doğru bir ürün karması değişimine işaret etmek için kullandığı bir vekil gösterge.

Samsung, mevcut tüm HBM4 kapasitesinin tamamen rezerve edildiğini ve satıldığını belirtti. Şirket, HBM4'ün üçüncü çeyrekten itibaren toplam HBM gelirinin yarısından fazlasını oluşturmasını bekliyor; bu geçiş, rakip SK Hynix Inc.'in bu hafta piyasa değerinde 2000 yılından bu yana ilk kez Samsung'u kısa süreliğine geçtiği bir pazarda rekabet dengesini yeniden şekillendirebilir.

Arz Daralıyor: Hiper Ölçekleyiciler Çok Yıllı Anlaşmaları Garanti Altına Alıyor

Samsung, hiper ölçekli bulut operatörleriyle çok yıllı tedarik sözleşmeleri yapmaya yöneliyor ve tarihsel olarak bellek pazarını karakterize eden kısa vadeli anlaşmalardan uzaklaşıyor. Bu değişim, bulut sağlayıcılarının bir sonraki nesil büyük dil modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gerekli olan HBM4 tahsisatlarını garanti altına alma konusundaki aciliyetini yansıtıyor. Yonhap News'in aktardığı sektör kaynaklarına göre, Samsung'un kümülatif HBM4 gelirinin Haziran sonu itibarıyla 1,2 milyar doları aşması bekleniyor.

Arz sıkışıklığı HBM'nin ötesine uzanıyor. Samsung, ilk çeyrekte 133,9 trilyon won (103,5 milyar dolar) ile rekor üç aylık gelir elde ederken, faaliyet karı yıllık bazda %756 artarak 57,23 trilyon wona yükseldi. Şirket, yalnızca mevcut rezervasyon talebine dayanarak bellek için arz-talep açığının 2027'de daha da genişleyeceğini öngörüyor.

Kar Tersine Dönüşü Stratejik Bir İkilem Yarattı

Samsung alışılmadık bir dinamikle karşı karşıya: Geleneksel DRAM şu anda HBM ürünlerinden daha yüksek kar marjları üretiyor. Şirket bu tersine dönüşü farklı fiyatlandırma mekanizmalarına bağladı — HBM fiyatları yıllık olarak sabitlenirken geleneksel DRAM üç ayda bir yeniden müzakere ediliyor ve spot DRAM fiyatları son çeyreklerde keskin bir şekilde yükseldi.

Marj farkına rağmen Samsung, kısa vadeli DRAM karlarının peşinde kapasiteyi HBM'den kaydırmayacağını, bunu yapmanın "yapay zeka altyapısının inşasını kısıtlayabileceğini" savundu. Şirket, çıkarım hizmetleri ve yapay zeka ajanlarının daha geniş çapta benimsenmesiyle marj farkının 2027 yılına kadar önemli ölçüde daralmasını bekliyor.

Samsung, ikinci çeyrekte müşterilere altıncı nesil standardın geliştirilmiş bir versiyonu olan HBM4e'nin numunelerini göndermeye başladı bile. Hızlanan ürün temposu, SK Hynix ve Micron Technology Inc. üzerinde Samsung'un zaman çizelgesine yetişmeleri için baskı oluşturuyor. SK Hynix hisseleri yıl başından bu yana %340'tan fazla yükselirken, Samsung yaklaşık %200 kazanç elde etti; bu da yatırımcıların Nvidia'ya HBM3E tedarikinde hakim durumda olan şirkete olan tercihini yansıtıyor. Samsung'un HBM4 hızlanması bu değerleme farkını kapatmaya başlayabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.