Önemli Çıkarımlar:
SEC tarafından tescil edilen üç ETF, hisse senedi seçimini tamamen bir AI algoritmasına bırakıyor — ve fonların kendi izahnamesi, makinenin yardımcı olmayabileceğini kabul ediyor.
SEC, tüm hisse senedi seçimini BAILA adlı bir Bayes AI algoritmasına devreden üç borsa yatırım fonunu tescil ederken, amiral gemisi fonun izahnamesi modelin getirileri iyileştiremeyebileceği veya riski azaltamayabileceği konusunda uyarıyor.
"SEC, Mart 2024'te iki yatırım danışmanına, yapay zekanın çalışmalarında ne kadar rol oynadığını abarttıkları gerekçesiyle ceza kesti," dedi kurum yaptırım duyurusunda. Delphia ve Global Predictions sırasıyla 225.000 dolar ve 175.000 dolar ceza ödedi.
Amiral gemisi fon olan High Conviction US Equity AI-Managed ETF (ticker: HIAI), Cboe BZX borsasında işlem görecek ve yıllık yönetim ücreti yüzde 0,85 olacak. BAILA (Bayesian AI Learning Algorithm'ın kısaltması), mevcut piyasa koşullarını 30 yılı aşkın geçmiş verilerle ölçerek piyasayı riskli veya risksiz olarak sınıflandırıyor ve en çok işlem gören 1.000 ABD hissesi arasından 20 ila 40 hisse senedinden oluşan bir portföy oluşturuyor. Model, hisse senedi pozisyonunu yüzde 0 ile yüzde 100 arasında herhangi bir seviyeye getirebiliyor.
AI'ın "büyük miktarda finansal veriyi analiz edebileceği," "daha yüksek doğruluk ve hız" vaat eden pazarlama dili ile risk bölümünün başarının "veri girişinin kalitesi, güvenilirliği ve zamanında yapılmasına bağlı" olduğu itirafı arasındaki boşluk, SEC'in denetlemeyi taahhüt ettiği alanı tam olarak işaret ediyor. Fonun faaliyet geçmişi bulunmuyor ve çeşitlendirilmemiş yapıda olup, sermayeyi daha az sayıda hissede yoğunlaştırma serbestisine sahip.
SEC'in Mart 2024'te Delphia ve Global Predictions'a karşı başlattığı yaptırım eylemi, düzenleyici çıtayı belirledi: AI iddiasında bulunuyorsanız, bu iddia gerçekle örtüşmelidir. Delphia'nın 225.000 dolar ve Global Predictions'ın 175.000 dolar cezası dolar bazında mütevazıydı ancak mesajı açıktı. Ai Funds izahnamesi, bir düzenleyicinin görmek isteyeceği bir maddeyi içeriyor — "nihai yatırım kararları, Danışmanın portföy yöneticilerinin gözetimine ve onayına tabidir" — bu, bir makine tarafından yönetilen fon ile bir makine tarafından tavsiye edilen fon arasındaki çizgiyi belirliyor.
Başvurudaki ikinci fon olan Multi Crypto Coin AI-Managed ETF (ticker: CCAI), hisse senedi fonunda olmayan bir ayrıntıyı barındırıyor. Varlıklarının yüzde 60'ına kadarını kripto paralara yatırabiliyor ve bu pozisyonu Cayman Adaları'ndaki tamamen sahip olunan bir yan kuruluş aracılığıyla yönlendiriyor. İzahname, yan kuruluşun "1940 Yasası kapsamında kayıtlı olmadığını ve 1940 Yasası'nın tüm yatırımcı korumalarına tabi olmadığını" belirtiyor. Aynı fon, düzenlenmiş yatırım şirketi statüsünün belirsiz olduğu ve bu statünün kaybedilmesinin "Fon ve hissedarları için olumsuz sonuçlar doğurabileceği" konusunda uyarıyor.
Tescil, küçük bir kilometre taşına işaret ediyor: tamamen AI tarafından yönetilen ETF'ler, hedge fon kantitatif masalarından sıradan emeklilik hesaplarındaki endeks takipçileriyle aynı rafta yer almaya başlıyor. Amiral gemisi fonun danışmanı Ai Funds, Inc. olup, Milliman Financial Risk Management alt danışman olarak görev yapıyor ve Dr. Tal Schwartz aynı anda baş yönetici, baş yatırım sorumlusu ve baş uyum sorumlusu olarak hizmet veriyor — satış noktası disiplinli, kural tabanlı karar alma olan bir ürün için dikkate değer bir yetki yoğunlaşması. Sunumun cazibesine kapılan alıcılar için, belgenin kendi uyarısı hatırlanması gereken en önemli nokta: AI'ın hiç yardımcı olmayacağına dair hiçbir garanti yoktur.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
