Yarıiletken ekipman hisseleri sektör rallisi genişlerken %5-13 yükseldi

Aehr Test Systems %13'ün üzerinde sıçrarken, Applied Materials ve Amkor Technology %7'den fazla, ASML ise %5'in üzerinde yükseldi. Yarıiletken ekipman sektörü, ABD-İran barış anlaşması ve sürekli yapay zeka altyapı harcamalarının tetiklediği ralliyi genişletti.

"Müşteriler, çip talebinin arzı aşması nedeniyle 2026 ve sonrası için kapasite genişletme planlarını hızlandırıyor," dedi ASML CEO'su Christophe Fouquet, şirketin son kazanç görüşmesinde. ASML'nin net siparişleri 2025'in dördüncü çeyreğinde 15,28 milyar dolara ulaşırken, yalnızca aşırı ultraviyole litografi araçları 8,60 milyar doları oluşturdu.

Philadelphia Yarıiletken Endeksi (SOX), ABD ve İran'ın yaklaşık dört aylık çatışmayı sona erdiren bir barış anlaşmasına varmasının ardından 15 Haziran'da ilk kez 14.000'in üzerine çıktı. Endeks, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka veri merkezleri kurmak için yarışmasıyla yılbaşından bu yana %75 yükseldi. ASML, 700 milyar dolar piyasa değerini aşan ilk Avrupa şirketi olurken, Applied Materials ve Lam Research pazartesi günkü seansta tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. SOX endeksindeki 30 hisseden 10'u o gün rekor kırdı; çip üreticileri Advanced Micro Devices ve Micron Technology'nin yanı sıra ekipman üreticileri KLA, Entegris, Nova ve Teradyne de bu listedeydi.

Ekipman sektörünün gücü, çip üreticilerinin yeni nesil üretim araçları için sipariş verdiğini gösteriyor; bu, yarıiletken üretiminin 12 ila 18 ay sonrası için öncü bir gösterge. ASML'nin sipariş birikimi 45 milyar dolar seviyesindeyken ve yönetim 2026 gelir tahminini 36 milyar Euro ile 40 milyar Euro arasına yükseltirken, sermaye harcama döngüsünün devam edecek alanı olduğu görülüyor.

Yapay Zeka Sermaye Harcamaları Yapısal Olarak Sıkı

Ekipman hisselerindeki ralli, döngüsel bir yükselişten ziyade yarıiletken talebindeki yapısal bir değişimi yansıtıyor. Yapay zeka veri merkezi inşaatları, en ileri düğümlerde üretilen gelişmiş çipleri gerektiriyor; bu da en pahalı litografi ve biriktirme araçlarını zorunlu kılıyor. ASML'nin her biri 350 milyon doların üzerinde fiyatlandırılan yüksek NA EUV makineleri, çipleri 2nm düğümü ve altında üretmek için gerekli — milimetrekare başına daha fazla transistör sıkıştırarak performansı watt başına iyileştiren bir süreç.

BofA Securities, ASML için 2.268 dolar fiyat hedefiyle al tavsiyesini yineledi ve 2030 yılına kadar 73 milyar Euro satış ve hisse başına 90 Euro'nun üzerinde kazanç potansiyeline işaret etti. JP Morgan, ASML'nin yıllık 110'dan fazla düşük NA EUV aracı sevk edebileceği sonucuna vararak —ki bu önceki 90 adetlik tavanın oldukça üzerinde— ileri dönem tahminlerini yükseltti.

Ekipman sektörü için birincil risk, ihracat kontrolleri olmaya devam ediyor. ASML yönetimi, devam eden kısıtlama görüşmelerinin olası sonuçlarını karşılamak için 2026 tahminine bilinçli olarak geniş bir bant aralığı koydu ve Çin gelirinin bu yıl önemli ölçüde düşmesi bekleniyor. Morningstar, Mayıs ayı sonunda ASML için satış notuna geçti ve 62 kat olan geçmiş fiyat-kazanç oranına atıfta bulunarak aşırı değerlemeye dikkat çekti.

Yatırımcılar için ekipman rallisi net bir ayrışma yaratıyor: En ileri yapay zeka çip üretimine doğrudan maruziyeti olan şirketler —ASML, Applied Materials, Lam Research— herhangi bir tek jeopolitik olayın ötesine uzanan yapısal talepten faydalanıyor. Barış anlaşması, tüm sektör üzerinde baskı oluşturan risk primini ortadan kaldırdı ancak temel itici güç, çok yıllı yapay zeka altyapı döngüsü olmaya devam ediyor. Yılbaşından bu yana %75 yükselen ASML hisseleri, ileriye dönük kazançların 51 katından işlem görüyor; bu prim, şirketin 45 milyar dolarlık sipariş birikimi ve EUV litografisindeki tekel konumuyla, yapay zeka sermaye harcamaları büyümeye devam ettiği sürece makul görülebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.