Önemli Çıkarımlar:
ABD yarı iletken ETF'leri, savunmacı gruplar geride kalırken %82 yükselişle 2026'da herhangi bir sektörün en güçlü ilk yarı performansını gerçekleştirdi.
ABD yarı iletken ETF'leri Salı günü %3,8 yükselerek, grubun %82 getiri sağladığı bir ilk yarıyı tamamladı. Bu, 2026'daki en güçlü sektör performansı olurken, ikinci en iyi kategorinin iki katından fazla oldu.
"Yarı iletkenler, gümüş ve nadir toprak elementlerini döngünün başlarında yukarı taşıyan aynı likidite odaklı emtia rotasyonunu takip ediyor," dedi Morgan Stanley baş yatırım sorumlusu Michael Wilson. "AI yapısal hikayesi gerçek, ancak bu hareketin büyüklüğü, Fed'in para basmasının varlıklar arasında dolaştığını yansıtıyor — ve döngü başlangıca değil, zirveye daha yakın."
Daha geniş teknoloji kompleksi de güçlü kazançlar kaydetti. Küresel teknoloji endeksi ETF'leri ve teknoloji sektörü ETF'leri Salı günü en az %2,8 yükselerek ilk yarı kümülatif getirilerini %33'ün üzerine çıkardı. Enerji ve sanayi ETF'leri, İran çatışması kaynaklı petrol fiyatı artışı ve sürekli altyapı talebinin etkisiyle altı aylık dönemde %20'nin üzerinde kazanç sağladı.
Savunmacı sektörler geride kaldı. Sağlık ETF'leri %1,5, temel tüketim malları ETF'leri %1,3 ve kamu hizmetleri ETF'leri %1,4 düşüşle, hisse senetlerindeki yükselişe paralel olarak tahvil benzeri sektörlerden risk iştahına yönelik bir rotasyonu yansıttı. Finans ETF'leri, isteğe bağlı tüketim malları ETF'leri ve network endeksi ETF'leri, her biri %1,7'ye kadar gerileyerek ilk yarıda negatif getiri kaydeden tek kategoriler oldu.
Büyüme ve savunmacı sektörler arasındaki ayrışma, 2026'nın ilk yarısının belirleyici özelliği oldu. S&P 500, İran gerilimleri ve tarife belirsizliğinin tetiklediği %4'ün üzerindeki ilk çeyrek düşüşünü telafi ederek, AI altyapı harcamaları ve dirençli kurumsal karların desteğiyle Haziran sonu itibarıyla yeni zirvelere yakın seviyelerde işlem gördü. Ağırlıklı olarak yarı iletken ve teknoloji hisselerinden oluşan Nasdaq-100, geniş endeksi geniş bir farkla geride bıraktı.
Yarı iletken rallisinin ikinci yarı için anlamı
Wilson'ın uyarısı önemli çünkü bu benzer senaryo başka yerlerde de yaşandı. iShares Silver Trust, Mart zirvesinden Haziran sonuna kadar %35 düştü ve Mayıs 2025'ten bu yana %144 yükselen VanEck Nadir Toprak ve Stratejik Metaller ETF'si tepe yapma sinyalleri gösteriyor. Yarı iletkenler, Wilson'ın tanımladığı aynı dört aylık gecikme modelini izlerse, VanEck Yarı İletken ETF'si 2025 ortasından bu yana %170'lik bir yükselişin ardından yaz aylarında bir soğuma yaşayabilir.
ETF akışları rotasyon anlatısını destekliyor. ABD'de işlem gören ETF'ler, 26 Haziran haftasında 44,3 milyar dolar giriş alarak yılbaşından bu yana girişleri 1 trilyon doların üzerine çıkardı. iShares Core S&P 500 ETF'si, çeyrek sonu yeniden dengeleme işlemleriyle 51,4 milyar dolarlık heartbeat trade işlemi görürken, Vanguard S&P 500 ETF'si — şu anda 995 milyar dolar varlıkla — 1 trilyon doları aşan ilk ETF olmaya sadece 5 milyar dolar uzaklıkta.
Yatırımcılar için soru, yarı iletken rallisinin Cathie Wood'un ARK Innovation ETF'sinin yılbaşından bu yana %1,5 geride olduğu yazılım ve hizmetlere yayılıp yayılmayacağı veya tüm teknoloji ticaretinin birlikte düzeltilip düzeltilmeyeceği. Cevap muhtemelen Fed'in likidite musluğunun açık kalıp kalmayacağına ve AI sermaye harcamalarının 2027'ye kadar hızlanmaya devam edip etmeyeceğine bağlı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
