Önemli Çıkarımlar:
Gümüş bu hafta 70 doları gördükten sonra %3 gerileyerek iShares Silver Trust'ı geçtiğimiz yıl %129 ve yıl başından bu yana %8 yukarıda bıraktı.
CNBC yorumcusu Brian Kelly, yakın tarihli bir Mad Money programında, "Faiz oranları yükseldikçe bu, kıymetli metaller üzerinde biraz baskı yaratacak ancak enflasyon anlatısı eninde sonunda güç kazanacak ve bu da gümüş için iyi olacak" dedi.
10 yıllık Hazine tahvil getirisi, 19 Mayıs'ta %4,67'ye dokunduktan sonra %4,56 seviyesinde bulunuyor ve son 12 aylık aralığının 98. yüzdelik diliminde yer alıyor. Getiri son bir ayda yaklaşık 26 baz puan, 2025 yılsonundan bu yana ise 37 baz puan yükseldi. Varil başına 112,25 dolardan işlem gören ve bir ayda yaklaşık %31 artan WTI ham petrolü, TÜFE verilerine yansıyarak nominal getiriler yükselse bile reel getirileri sınırlayabilir.
SLV'nin bu çeyrekteki kaderi iki sinyale bağlı: 10 yıllık getirinin %4,70'in üzerinde kırılıp bu seviyede kalıcı olup olmadığı ve Silver Institute'un bir sonraki Dünya Gümüş Anketi'ndeki küresel güneş enerjisi kurulum verilerinin endüstriyel talep büyümesini teyit edip etmediği.
Gümüş herhangi bir kupon veya temettü ödemez, bu da 10 yıllık Hazine tahvilini sermaye için birincil rakibi haline getiriyor. %4,70'in üzerinde kalıcı bir hareket, izlenen aralıktan net bir kırılıma işaret edecektir ve Fed FRED verilerine göre, tarihsel olarak külçe tutmanın fırsat maliyeti arttıkça kıymetli metallerde keskin düşüşlerle aynı döneme denk gelmektedir. Karşıt güç ise petroldür: 112,25 dolardaki WTI ham petrolü bir ayda %31 yükseldi ve bu enflasyon verilerine yansırsa, nominal getiriler yükselse bile reel getiriler düşerek gümüşe fayda sağlayabilir.
Gümüş Enstitüsü'ne göre, yıllık gümüş tüketiminin yaklaşık yarısı başta güneş fotovoltaik hücreleri, elektrikli araç kablolaması ve elektronik olmak üzere endüstriyel kullanımlardan gelmektedir. Bu karışım, SLV'yi kısmen kıymetli metal, kısmen endüstriyel emtia haline getiriyor ve endüstriyel yarı, 2026'da belirleyici faktör konumunda. 27 Mart'ta görülen 31,05 zirvesinden oldukça uzakta, 17,01 seviyesindeki VIX, ağır yükü finansal kaçıştan ziyade endüstriyel talebin taşıdığını gösteriyor. Çin'deki güneş enerjisi kurulumlarında yavaşlama veya daha ince gümüş macunlu hücrelere doğru bir teknoloji kayması, geçtiğimiz yılki kazançları yönlendiren talep ayağını aşındıracaktır.
SLV, kasalarda fiziksel gümüş külçe tutan ve %0,20 gider oranı uygulayan bir emanetçi trösttür. Beş yıllık getirisi yaklaşık %170, on yıllık getirisi ise yaklaşık %353 seviyesindedir. Endüstriyel döngüsellik olmadan altının parasal niteliklerini isteyen yatırımcılar bunun yerine SPDR Gold Shares'i değerlendirmelidir. Elektrifikasyon yatırımları devam ederse ve enflasyon reel getirileri sınırlayacak kadar yapışkan kalırsa SLV doğru araçtır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
