Önemli Çıkarımlar:
SoftBank destekli LY Corp ve Bain Capital, Kakaku.com için tekliflerini hisse başına 3.384 yene yükselterek, Japon fiyat karşılaştırma sitesi operatörünü 670 milyar yen (4,12 milyar dolar) olarak değerledi ve iki ayda iki kez tırmanan bir ihale savaşında İsveçli rakip EQT karşısındaki üstünlüklerini genişletti.
"Revize edilen teklif, Kakaku.com'un platformuna ve Japonya'nın dijital ekonomisindeki büyüme potansiyeline olan inancımızı yansıtıyor," dedi konsorsiyumun stratejisine aşina bir kaynak. Grup, Kakaku.com'un en büyük hissedarlarından biri olan KDDI Corp'un teklifi desteklemeyi kabul etmesi halinde teklifin hisse başına 3.500 yene daha da yükseleceğini söyledi.
Çarşamba günü geç saatlerde açıklanan yeni bağlayıcı teklif, Mayıs ayında önerilen hisse başına 3.232 yene kıyasla %4,7'lik bir artışı ve EQT'nin mevcut hisse başına 3.000 yenlik teklifine göre %12,8'lik bir primi temsil ediyor. LY ve Bain'in Nisan ayındaki ilk teklifi hisse başına 3.000 yen idi ve İsveçli firmanın Mayıs ayında teklifini 3.100 yene yükseltmesinden önce EQT'nin orijinal teklifiyle eşleşiyordu, ancak bu teklif yine geride kaldı.
Kakaku.com, hissedarlarına EQT'nin teklifini destekleme tavsiyesini geri çekerek, her iki talip ile de görüşmelere devam ederken duruşunu "tarafsız" olarak değiştirdi. Şirket, EQT ile teklif fiyatı üzerinde görüşmeler yapacağını belirterek, potansiyel bir karşı teklife kapıyı açık bıraktı.
Kakaku.com için yapılan yarış, yatırımcıların Japonya'nın çevrimiçi fiyat karşılaştırma pazarında gördüğü değeri vurguluyor; şirket, tüketici elektroniği, seyahat ve finansal hizmetler alanlarında dominant platformu işletiyor. KDDI'nin LY-Bain konsorsiyumunu destekleyip desteklememe kararı belirleyici olabilir — telekom operatörünün desteği, hisse başına 3.500 yenlik tatlandırıcıyı tetikleyerek toplam anlaşma değerine yaklaşık 23 milyar yen ekleyecek.
Başarılı bir satın alma, LY Corp'un dijital hizmetler portföyünü çekirdek mesajlaşma ve e-ticaret işlerinin ötesine genişletirken, Bain Capital'e Japonya'nın en çok ziyaret edilen web platformlarından birinde kontrol hissesi verecek. EQT için Kakaku.com'u kaybetmek, Asya teknoloji varlıklarına yönelik hamlesinde bir aksilik anlamına gelecek.
İhale savaşı, düşmanca veya rekabetçi devralmaların nispeten nadir olduğu bir pazarda, tartışmalı devralmalar için bir test vakası olarak Japonya'nın M&A topluluğunun dikkatini çekti. Herhangi bir düzenleyici engel tespit edilmedi ve her iki teklif grubunun da yerli yapısı göz önüne alındığında, anlaşma Japonya'nın Döviz ve Dış Ticaret Kanunu kapsamında onay gerektirmiyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
