Güney Kore hisseleri, çip patlamasıyla S&P 500'ü 30 günde 5'e katladı

Güney Kore'nin borsası, bellek yarı iletkenlerindeki yapay zeka odaklı süper döngü sayesinde son 30 günde S&P 500'ü beşe katlayarak geride bıraktı.

Kospi endeksi, geçtiğimiz ay içinde S&P 500'ün getirisinin beş katından fazla artış gösterdi; bunun nedeni, yapay zeka altyapı harcamalarının bellek çipi hisselerinde tarihi bir ralliye yol açmasıydı.

"Bellek pazarı yalnızca döngüsel bir yükseliş değil, yapısal bir dönüşüm yaşıyor," dedi Micron Technology'nin CEO'su Sanjay Mehrotra. "Yüksek bant genişlikli bellek, yapay zeka bilişimi için stratejik bir darboğaz haline geldi."

Micron, SK Hynix ve Samsung Electronics'in aynı eşiği geçmesinin ardından, 26 Mayıs'ta %19,3'luk tek günlük rallisiyle 895,88 dolara ulaşarak trilyon dolar kulübüne katıldı. Roundhill Memory ETF yılbaşından bu yana %118 yükselirken, iShares Semiconductor ETF %89,3 kazandırdı. Goldman Sachs, yarı iletken uzmanları için yapay zeka kaynaklı bir kâr patlamasını gerekçe göstererek S&P 500 yıl sonu hedefini 7.600'den 8.000'e yükseltti.

Bu farklılaşma, hiperskala şirketlerin gelişmiş bellek gerektiren daha güçlü işlemciler kullanmasıyla hızlanabilecek, Asya'ya maruz yarı iletken oyunlarına doğru bir rotasyonu işaret ediyor. Micron'un 2026 yılı HBM4 çip arzı şimdiden tükenmiş durumda ve HBM4E geliştirme çalışmaları 2027'de devreye alınmak üzere devam ediyor.

Belleğin stratejik primi

Yapay zeka modelleri daha bellek yoğun hale geldikçe, yüksek bant genişlikli bellek, bir emtia bileşeninden stratejik bir varlığa dönüştü. Micron, Nvidia'nın H200 ve Blackwell mimarileri için eski HBM sürümlerini atlayarak 24 GB HBM3E'yi seri üretti ve ardından Nvidia'nın yaklaşan Rubin platformu için 36 GB, 12 katmanlı HBM4 çiplerinin toplu sevkiyatına başladı. Şirket, federal CHIPS Yasası'nın yurt içi üretimi teşvik etme hamlesiyle uyumlu olarak, Manassas, Virginia'daki üretim tesisine 2 milyar dolarlık bir yatırım yapıldığını duyurdu.

Bu dalga etkileri üç bellek devinin ötesine uzanıyor. Gelişmiş çip paketleme için muayene ve metroloji ekipmanı tedarik eden Onto Innovation'ın hisseleri son altı ayda %86,7 yükseldi. Yarı iletken ve savunma uygulamaları için lazer sistemleri sağlayıcısı nLIGHT, geçtiğimiz yıl içinde yaklaşık %400 değer kazandı. Fortune Business Insights'a göre, küresel yarı iletken metroloji ve muayene ekipmanı pazarının 2026'da 15,84 milyar dolardan 2034'te 27,56 milyar dolara, yani %7,2 bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi bekleniyor.

Çapraz varlık etkileri

Kospi'nin üstün performansı, Güney Kore hisse senetlerine ve ilgili ETF'lere sermaye akışını çekerek Kore wonu için olumlu bir rüzgar yarattı. Ralli, yatırımcıların yapay zeka altyapısına yıllarca sürecek talebi fiyatlamasıyla, küresel çapta yarı iletkene maruz piyasalara doğru daha geniş bir rotasyonla aynı zamana denk geliyor. S&P 500, geçtiğimiz yıl içinde yaklaşık %28 yükselirken, saf yarı iletken endekslerinin getirilerinin oldukça gerisinde kaldı.

Anahtar soru, bellek rallisinin hızını koruyup koruyamayacağı. Çip endüstrisi tarihsel olarak fazla arzın marjları aşındırdığı yükseliş ve düşüş döngülerine yatkın olmuştur. Şimdilik talep sinyalleri güçlü: Micron'un 2026 HBM üretiminin tamamı taahhüt edilmiş durumda ve SK Hynix ile Samsung kapasiteyi genişletmek için yarışıyor. Bir sonraki katalizör, Nvidia'nın üç aylık sonuçlarını açıklamasıyla gelecek; bu sonuçlar, hiperskala harcamalarının hızlanıp hızlanmadığına veya platoya ulaşıp ulaşmadığına dair en net bilgiyi sağlayacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.