S&P 500, %25 yapay zeka odaklı kar büyümesiyle Q2 bilanço testiyle karşı karşıya

S&P 500 şirketleri bu çeyrekte %22 ila %25 arasında bir kar büyümesi testiyle karşı karşıya; yapay zeka altyapı harcamaları öngörülen kazancın yaklaşık %60'ını oluşturuyor.

Goldman Sachs stratejisti Ben Snider, "Kurumsal kâr büyümesi geçtiğimiz yıl S&P 500'deki kazançların neredeyse tamamını sürükledikten sonra, önümüzdeki ikinci çeyrek bilanço dönemi ABD hisseleri için kritik bir test olacak" dedi.

Goldman, endeks için yıllık bazda %24 kâr büyümesi öngörürken, 2026 yılı için beklenen hisse başına kâr (EPS) 340 dolar ve 2027 için 385 dolar seviyesinde. Bankaya göre, bu genişlemenin yaklaşık yarısı doğrudan yapay zeka altyapı harcamalarına dayanıyor. Bulut sağlayıcıları 2026 yılında toplu olarak 670 milyar dolar sermaye harcaması yapabilir; bu rakam daha önceki tahminlerin oldukça üzerinde. Yalnızca Micron Technology Inc. ve Nvidia Corp.'un Q2 kâr büyümesine %40'tan fazla katkıda bulunması beklenirken, bilgi teknolojileri sektörü %60 büyüme kaydedebilir.

Yüksek çıta, 14 Temmuz'da JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. ve Citigroup Inc.'in raporlarını açıklamasıyla başlayacak bilanço sezonundaki riskleri artırıyor. Geniş çaplı bir beklenti üstü performans, S&P 500'ü Goldman'ın yıl sonu hedefi olan 8.000 puana taşıyabilirken, özellikle yarı iletkenlerdeki bir hayal kırıklığı keskin bir fiyatlama düzeltmesi riski doğuruyor. Federal Rezerv'in 28 Temmuz'daki faiz kararı bir başka katman daha ekliyor; yatırımcılar şu anda bu yıl en az bir çeyrek puanlık faiz artışını fiyatlarken, bu Ocak ayında beklenen iki ila üç faiz indirimine kıyasla keskin bir tersine dönüş anlamına geliyor.

Yapay Zeka Sermaye Harcamaları Hızlandıkça Kâr Tahminleri İkiye Katlanıyor

Goldman'ın %24'lük büyüme tahmini, daha önceki %12'lik tahmininin iki katı olup, yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarının kurumsal kâr beklentilerini ne kadar hızlı yeniden şekillendirdiğini yansıtıyor. BloFin Research verilerine göre, Q1'de S&P 500 kârları yıllık bazda yaklaşık %28 büyürken, şirketlerin %85'i beklentilerin üzerinde performans gösterdi. Bloomberg verilerine göre, yukarı yönlü revizyon döngüsü Covid sonrası toparlanmadan bu yana en güçlüsü olurken, ileriye dönük kâr beklentileri son altı ayda yaklaşık %20 arttı.

Artan Maliyetler ve Faiz Oranı Riskleri Marjları Test Ediyor

İyimser görünüm, artan girdi maliyetleri ve değişen faiz ortamı nedeniyle rüzgarlarla karşı karşıya. Enerji fiyatları ve tedarik zinciri baskıları, yatay marj tahminlerini riske atarken, analistler birçok firma için marj beklentilerini düşürüyor. Beklenen faiz indirimlerinden olası faiz artışlarına geçiş, sermaye yoğun yapay zeka inşası için finansman koşullarını sıkılaştırıyor. Pictet Asset Management stratejisti Arun Sai, mevcut döngüyü "emtia süper döngüsünden bu yana en güçlü kâr revizyon döngüsü" olarak tanımlarken, yüksek beklentilerin hata payını sınırlı bıraktığı uyarısında bulundu.

Q2 bilanço sezonu, yapay zeka odaklı kâr büyümesinin S&P 500 ralli'sini sürdürüp sürdüremeyeceğini veya yüksek beklentilerin gerçekliğin önüne geçip geçmediğini belirleyecek. Yatırımcılar, yapay zeka yatırım döngüsünün hızlanma potansiyelinin en net sinyalleri olarak yarı iletken şirketlerinin yönlendirmelerine ve bulut sağlayıcılarının sermaye harcama planlarına odaklanacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.