Öne Çıkanlar:
SpaceX hisseleri, KeyBanc'ın değerlendirmeye Sektör Ağırlığı notuyla başlaması ve hissenin değerlemesinin uzun vadeli büyümeyi zaten fiyatladığını belirtmesiyle seans öncesi işlemlerde %3 düştü.
KeyBanc analisti Michael Leshock, müşterilere gönderdiği bir notta, "SpaceX, uzay fırlatma ve uzaya bitişik dikeylerde baskın lider konumunda, ancak risk/getiri dengesi dengelenmiş görünüyor" dedi.
Leshock, nötr seviyeye eşdeğer olan Sektör Ağırlığı notu atadı ve herhangi bir fiyat hedefi belirlemedi. Hisse senedi, KeyBanc'ın 2027 tahminlerine göre yaklaşık 29 kat fiyat/satış ve 71 kat FD/FAVÖK ile işlem görüyor; bu, uzay, yapay zeka ve iletişim hizmetleri sektörlerindeki benzer şirketlere kıyasla bir prim anlamına geliyor. SpaceX'in piyasa değeri 2,44 trilyon dolar olup, hisselerin yalnızca yaklaşık %5'i halka açık durumda.
İhtiyatlı başlangıç, yatırımcıların SpaceX'in üç iş kolunun — Starlink bağlantısı, fırlatma hizmetleri ve yakın zamanda satın alınan xAI — primin gerekçelendirilip gerekçelendirilemeyeceğini değerlendirdiği bir dönemde geldi. Starlink, 2025 yılında 11,4 milyar dolar gelir ve %63 düzeltilmiş FAVÖK marjı elde ederken, yapay zeka segmenti Anthropic ve Google'dan aylık toplam 2,17 milyar dolar değerinde sözleşme almasına rağmen zarar etmeye devam ediyor.
SpaceX'i takip eden yedi analistten altısı "Al" notu verirken, yalnızca CFRA "Sat" notu veriyor.
KeyBanc, Starship'in geliştirme takvimini en önemli değişken olarak görüyor. Yeni nesil roket, Starlink V3 uydularını konuşlandırmak ve tam yeniden kullanılabilirlik sayesinde fırlatma maliyetlerini düşürmek için kritik öneme sahip. Starship Uçuş 13'ün 29 Haziran'da gerçekleşmesi planlanıyor.
Şubat 2026'daki birleşmenin ardından Grok sohbet robotu ve xAI bilgi işlem altyapısını bünyesinde barındıran yapay zeka segmentinin, 2027 yılına kadar 50,6 milyar dolar gelir elde etmesi bekleniyor ve bu da onu orta vadede en büyük büyüme itici gücü haline getiriyor. Ancak KeyBanc, Grok'un ABD'deki ileti benimseme oranının %3,1 seviyesinde bulunduğunu, Anthropic'in %41 ve OpenAI'in %39,5 olduğunu belirterek önümüzdeki 12 ila 24 ayı "kanıtlama aşaması" olarak nitelendirdi.
Elon Musk'ın SpaceX'teki %42'lik hissesi Haziran 2027'ye kadar kilitli durumda.
Sektör Ağırlığı notu, mevcut seviyelerden sınırlı bir yükseliş potansiyeli olduğunu ve hissenin kaderinin Starship'in ilerlemesi ile yapay zeka segmentinin icrasına bağlı olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar bir sonraki katalizör için 29 Haziran'daki Starship uçuş testini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
