Önemli Çıkarımlar:
Space Exploration Technologies Corp., Pazartesi günü yaptığı değiştirilmiş bir başvuruda, yaklaşan ilk halka arzında (IPO) hisselerin %5'ine kadarını çalışanlar ve üst düzey yöneticilerin arkadaşları ile aileleri için ayıracağını ve en az 1,8 trilyon dolar değerleme hedeflediğini açıkladı.
Yönlendirilmiş hisse programı kapsamında ayrılan A Sınıfı hisse miktarı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan güncellenmiş bir S-1 izahnamede yeni belirtildi. SpaceX, geçen ay sözde arkadaş ve aile listesindeki katılımcıların, tipik IPO uygulamasından bir sapma olarak, kilitlenme kısıtlamalarına tabi olmayacağını daha önce açıklamıştı.
Yönlendirilmiş hisse programları IPO'larda yaygın olsa da, katılımcıların genellikle anında hisse satışlarını sınırlayan kilitlenme dönemlerine uymaları gerekmektedir. SpaceX, başvuruda, CEO Elon Musk tarafından tutulan hisseler de dahil olmak üzere IPO öncesinde tedavülde olan hisselerin %60'ından fazlasının uzatılmış bir kilitlenme dönemi altında olacağını ve bunun içeriden erişim ile daha geniş hissedar kısıtlamaları arasında bir karşıtlık yarattığını belirtti.
SpaceX, çeşitli medya raporlarına göre halka arzda en az 1,8 trilyon dolar değerleme hedefliyor. Bloomberg daha önce Nisan ayında şirketin 2 trilyon doların üzerinde bir değerleme hedeflediğini bildirmişti. Geniş aralık, anlaşmanın benzeri görülmemiş doğasını yansıtıyor — SpaceX, piyasa değeri açısından S&P 500'deki en büyük isimlerle rekabet eden, şimdiye kadar listelenen en değerli şirketler arasında yer alacak.
IPO, uzay ekonomisi ve özel altyapı yatırımı için bir gösterge niteliği olarak yakından izleniyor. Şirketin, milyonlarca aboneden yinelenen gelir elde eden Starlink uydu internet işi, temel fırlatma hizmetleri ve devlet sözleşmelerinin yanı sıra yatırımcı coşkusunun önemli bir itici gücü oldu. SpaceX'in yalnızca Starlink'ten elde ettiği gelir, onu yılların en çok beklenen halka arzlarından biri haline getirdi ve perakende yatırımcı ilgisi açısından Uber Technologies Inc. ile Rivian Automotive Inc.'in çıkışlarına benzetiliyor.
ABD Uzay Kuvvetleri, Cuma günü SpaceX'e, uzaydan havadaki hedefleri algılamak ve izlemek için tasarlanan Space-Based Advanced Moving Target Indicator programı için 4,16 milyar dolarlık bir sözleşme verdi. Bu ödül, şirket ile ABD savunma kurumu arasındaki derinleşen ilişkiyi vurguluyor; bu da güvenilir bir devlet gelir akışı göstererek IPO değerlemesini destekleyebilecek bir faktör.
Yatırımcılar için, yönlendirilmiş hisse programı arz dinamikleri hakkında soruları gündeme getiriyor. Arkadaş ve aile katılımcıları için kilitlenme muafiyeti, işlemlerin ilk günlerinde satış baskısı yaratabilirken, IPO öncesi hisselerin %60'ından fazlasındaki (Musk'ın payı dahil) uzatılmış kilitlenme mevcut arzı sınırlıyor. Net etki, ayrılan hisselerin ne kadarının tahsis edildiğine ve bu alıcıların ne kadar hızlı satmayı seçtiğine bağlı olacak.
Yapı ayrıca fiyatlama konusunda da soruları gündeme getiriyor. 1,8 trilyon dolar ile 2 trilyon dolar arasındaki bir değerleme hedefiyle SpaceX, çoğu havacılık ve savunma emsalinin üzerinde bir katsayıdan işlem görecek. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Lockheed Martin Corp.'un piyasa değeri kabaca 130 milyar dolar iken, Boeing Co. yaklaşık 100 milyar dolardan işlem görüyor. SpaceX'in değerlemesi, yalnızca fırlatma işini değil, aynı zamanda Starlink'in büyüme potansiyelini ve NASA ile ABD ordusuyla olan derin entegrasyonunu yansıtıyor.
SpaceX, halka arz için beklenen fiyat aralığını, satılacak hisse sayısını veya elde edilecek gelirlerin belirli kullanım amacını henüz açıklamadı. Bu ayrıntıların, şirketin bu yılın ilerleyen aylarında gerçekleşebilecek bir listeleme sürecine doğru ilerlerken, sonraki başvurularda açıklanması bekleniyor. Anlaşmanın sigortacıları kamuya açıklanmamış olsa da, büyüklüğü ve profili göz önüne alındığında, büyük yatırım bankalarının halka arza liderlik etmesi bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
