Hürmüz Boğazı'nın kapanması, küresel arzı günlük 10 milyon varil azaltıyor

Ham petrol, İranlı yetkililerin barış müzakerelerinden çekilmesi ve su yolunu "tamamen kapatma" sözü vermesinin ardından Pazartesi günü varil başına 97 dolardan işlem gördü ve CNBC'ye göre fiyatlar %7 yükseldi. Normalde küresel petrol arzının yaklaşık %20'sini taşıyan Hürmüz Boğazı, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'a saldırması ve Tahran'ın da boğazı kapatarak misilleme yapmasıyla fiilen kapanmış durumda.

Goldman Sachs'tan ekonomist Megan Peters, 28 Mayıs tarihli bir araştırma notunda, "ABD, Orta Doğu ihracatına sınırlı bağımlılığı ve daha yoksul ekonomileri geride bırakma kabiliyeti sayesinde arz kesintilerinden nispeten izole kalacak" dedi. Goldman, petrol şokunun ABD GSYİH büyümesinden yıllık olarak yarım puanın biraz altında bir dilimi keseceğini tahmin ediyor; bu, ilk çeyrekte kaydedilen %1,6'lık yıllıklandırılmış genişlemeye kıyasla yönetilebilir bir darbe.

Diğerleri ise çok daha kasvetli bir tablo görüyor. Muhalif bir yatırım araştırma firması olan HFI Research, petrol stoklarının, enerji piyasalarının rutin aksaklıkları absorbe etmek için gereken tamponu kaybedecek noktaya kadar tükendiği konusunda uyardı. Firma bir Substack yazısında, "Petrol piyasasının kırılma noktasını bir buçuk ay geride bıraktığımıza göre, artık duvara çarpacağız" ifadelerini kullandı. Kpler verilerine göre günlük yaklaşık 10 milyon varil arz kullanılamaz durumda; Asya'nın Mayıs ayı deniz yoluyla ham petrol varışları günlük 19,47 milyon varil olarak gerçekleşti — çatışma öncesi ortalama 24,82 milyon varilin %22 altında.

Bu durumun etkileri petrol piyasalarının çok ötesine uzanıyor. AAA verilerine göre, ABD'de benzin fiyatları çatışma başlamadan önceki 2,98 dolardan 4,32 dolar/galona fırlayarak hane bütçelerini zorluyor ve ekonomi genelinde enflasyonu körüklüyor. Veri ve İstatistik Bakanlığı'na göre, Güney Kore'de tüketici fiyat endeksi Mayıs ayında bir önceki yıla göre %3,1 artarak 26 ayın en hızlı yükselişini kaydetti ve petrol ürünleri fiyatları %24,2 sıçradı. Kore Merkez Bankası'nın şimdi Temmuz ayı gibi erken bir tarihte %2,5 olan politika faizini artırmaya başlaması beklenirken, JP Morgan 2026 başına kadar dört adet çeyrek puanlık faiz artışı öngörüyor.

Arz Sıkışıklığı Derinleşiyor

Asya'daki rafineriler şu ana kadar ticari ve stratejik stokları tüketerek ve işleme oranlarını düşürerek tesisleri çalışır durumda tutmayı başardı, ancak zaman daralıyor. Asya, Mayıs ayında 63,56 milyon varil ABD ham petrolü ithal ederek aylık rekor kırdı; Kpler, Haziran'da günlük 2,32 milyon varil ve Temmuz'da 3,07 milyon varil daha varış olduğunu takip ediyor. Ancak bu sıçrama bile — Şubat ayına kadar olan üç aylık dönemdeki günlük ortalama 1,37 milyon varilin iki katından fazla — Orta Doğu arzının kaybını telafi edemiyor.

Bu büyüklükte bir aksaklık en son 1990 Körfez Savaşı sırasında yaşanmıştı; Irak'ın Kuveyt'i işgali piyasalardan günlük yaklaşık 4,3 milyon varili çekmişti — bu da mevcut açığın yarısından az. Fitch Ratings, boğazın Temmuz ayında yeniden açılacağını varsayıyor; analist Angelina Valavina Salı günü Bloomberg Television'da yaptığı açıklamada, ancak bu zamanlamanın kayması halinde sonuçların zincirleme etki yaratabileceğini söyledi. Bangladeş, Filipinler ve Pakistan gibi daha az gelişmiş yakıt ithalatçısı ülkeler en fazla risk altındayken, ABD'li politikacılar yurt içi stoklar azaldıkça rekor düzeydeki ham petrol ve yakıt ihracatını sınırlama konusunda artan baskıyla karşı karşıya kalabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.