Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olan Strategy, varlığa yönelik kurumsal talebin beş ayın en düşük seviyesine gerilemesiyle bu hafta agresif biriktirme stratejisini durdurarak 2029 vadeli dönüştürülebilir tahvillerinin bir kısmını geri aldı.
CEO Phong Le, yakın tarihli bir kazanç toplantısında, şirketi kurucu Michael Saylor'ın uzun süredir devam eden "asla satma" ilkesinden uzaklaştırarak, "Şirket için avantajlı olduğunda bitcoin satacağız" dedi. Bu duraklama, firmanın 2026'da BTC varlıklarına ekleme yapmak yerine borç yönetimine öncelik verdiği ilk seferi işaret ediyor.
Yazılım şirketi sadece 2026 yılında 47.000'den fazla BTC satın aldı ve güncel fiyatlarla yaklaşık 65 milyar dolar değerinde olan 843.738 BTC'ye sahip. Dönüştürülebilir tahvillerin geri alımı, Mayıs ayı başlarında STRC imtiyazlı hisse senedi programı tarafından finanse edilen yaklaşık 25.000 BTC'lik 2,01 milyar dolarlık satın alma da dahil olmak üzere son sermaye kullanımıyla tezat oluşturuyor.
Strategy'nin tutarlı alım baskısına alışmış bir piyasa için bu duraklama, yatırımcı güvenini sarsabilir ve Bitcoin fiyatı için yakın vadeli bir konsolidasyon sinyali verebilir. Özellikle Bitcoin'in 77.000 dolar civarında işlem gördüğü bir dönemde düşüşten alım yapmak yerine borç geri alımına geçilmesi, firmada daha pragmatik bir sermaye tahsisi stratejisinin hakim olduğunu gösteriyor.
Bu karar, şirketin kamuya açık duruşundaki dikkate değer bir değişikliği takip ediyor. Art arda üç çeyrek zarardan sonra yöneticiler, temettü ve borç yükümlülüklerini karşılamak için Bitcoin varlıklarının bir kısmını satmaya hazır olduklarını doğruladılar. Bu, kurucu ortak Michael Saylor'ın meşhur "sonsuza kadar zirveden alım yapma" ve şirketin birincil hazine varlığını asla satmama taahhüdünden önemli bir geri dönüşü temsil ediyor.
Strategy'nin biriktirme süreci, toplam 21 milyonluk Bitcoin arzının %4'ünden fazlasını elinde bulundurmasıyla mevcut piyasa döngüsünün tanımlayıcı bir özelliği olmuştur. Genellikle dönüştürülebilir tahviller ve STRC imtiyazlı hisse senetleri gibi sermaye artırımları yoluyla finanse edilen alımları, sık sık büyük piyasa hareketleriyle örtüşmüştür.
Genel piyasa bağlamı, kısa vadede kurumsal talebin azaldığını gösteriyor. Lansmanlarından bu yana 57 milyar dolardan fazla emen Spot Bitcoin ETF'leri, net girişlerde bir yavaşlama yaşıyor. Bu durum, Strategy gibi kilit bir alıcının geri çekilmesiyle birleştiğinde, yarılanma sonrası arz ihracı tarihsel olarak düşük kalsa bile fiyatların desteklenmesine yardımcı olan alım baskısını azaltabilir. Firmanın bir hazine varlığı olarak Bitcoin'e olan uzun vadeli inancı bozulmamış gibi görünse de, yeni satış istekliliği ve borç yönetimine öncelik verilmesi, yatırımcıların tartması gereken yeni bir dinamik sunuyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
