Teknoloji sektörünün 10 haftada %44,6 yükselişi 1998 risk modelini yansıtıyor

S&P 500 teknoloji sektörü 10 haftada %44,6 yükselerek 1990'dan bu yana en güçlü çıkışını gerçekleştirdi ve RSI 82'ye, endeks 200 günlük hareketli ortalamanın %28 üzerine çıktı.

BTIG baş teknik stratejisti Jonathan Krinsky, "Aşırı alım bölgesindeki okumalar ve şişmiş değerlemelerin birleşimi tarihsel olarak önemli düşüşlerin öncesinde görülmüştür. Korku ortadan kaybolup geriye sadece FOMO kaldığında, keskin bir tersine dönüş riski maddi olarak artar" dedi.

LSEG Datastream verilerine göre, teknoloji sektörü artık S&P 500'ün piyasa değerinin %39,4'ünü oluşturuyor ve bu oran 2000 yılındaki İnternet balonu sırasında ulaşılan %35 zirvesinin üzerinde. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), aşağı yönlü koruma talebinin buharlaşmasıyla 2026'nın en düşük seviyesi olan 13'e geriledi. LPL Financial'dan Adam Turnquist'e göre, piyasa genişliği verileri daha temkinli bir hikaye anlatıyor: S&P 500 bileşenlerinin yaklaşık %60'ı 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görüyor ve bu oran, endeksin yeni rekorlar kırdığı dönemlerde tipik olarak görülen %73'lük tarihsel ortalamanın altında. S&P 500, eşit ağırlıklı muadiline karşı en az 1990'dan bu yana dokuz haftalık bir dönemde en geniş farkla üstünlük sağladı.

Yapısal farklılaşma önemlidir çünkü İran ateşkesi veya daha geniş yapay zeka benimsenmesi gibi olumlu haberlerle tetiklenebilecek bireysel hisse volatilitesinin yeniden korelasyonu, muhtemelen VIX'i yukarı iterek hisse senedi rallisi üzerinde bir fren görevi görecektir. Bu dinamik, bu yaz planlanan üç büyük halka arzın (SpaceX, Anthropic ve OpenAI) piyasa tarafından emilimini zorlaştırabilir. Bu üç şirket toplamda yaklaşık 3,75 trilyon dolar değerleme hedefliyor.

10 Tarihsel Örneğin Yedisi Düşüşle Sonuçlandı

Krinsky'nin analizi, mevcut RSI-200 günlük MA kombinasyonunun 1990'dan bu yana yalnızca 10 kez ortaya çıktığını gösteriyor. Bu örneklerin yedisini 40 işlem günü içinde konsolidasyon veya düşüş izledi. En son gerçekleşme Haziran 2024'tü; önceki örnekler arasında Ağustos 2020 ve Aralık 1999 yer alıyor — ikincisi, dot-com balonunun patlamasından sadece aylar önceydi.

Yapay zeka balonu ile İnternet balonu zaman çizelgesi karşılaştırmasında — Kasım 2022'deki ChatGPT lansmanı, Aralık 1994'teki Netscape çıkışına benzetiliyor — mevcut dönüm noktası Temmuz 1998'e denk geliyor. Bu ay, S&P 500 teknoloji sektöründe Ekim 1998'e kadar süren %20'nin üzerinde bir düşüşün başlangıcıydı.

Mag7 Geride Kalırken Daha Geniş Teknoloji Sektörü Bayrağı Taşıyor

Teknoloji rallisindeki liderliğin daralması temkinli olmayı gerektiriyor. Mayıs ortasından bu yana, daha geniş S&P 500 teknoloji sektörü yaklaşık %7 kazanırken, sözde Muhteşem Yedili — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms ve Tesla — toplu olarak %2,3 geriledi. Bu rotasyon, momentumun temel yapay zeka kazançlarından ikincil isimlere kaydığını gösteriyor ve bu tarihsel olarak geç döngü davranışının sinyalini veriyor.

Ralli, piyasaların büyük ölçüde görmezden geldiği rüzgarlara rağmen devam etti. İran çatışmasının tırmanmasıyla Brent petrolü varil başına 98 dolara yakın işlem görürken, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yükseldi ve ABD Dolar Endeksi güçlendi. CME Group verileri, yatırımcıların yıl sonundan önce Fed faiz artırımı olasılığını %75'in üzerinde fiyatladığını gösteriyor. The Wall Street Journal'a göre, S&P 500 Salı gününe kadar üst üste dokuz seansta rekor kapatarak ilk kez 7.600 seviyesini aştı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.