Yatırımcılar, hisseler gerilerken Fed'in Ekim ayına kadar faiz artırma olasılığını %60 olarak görüyor

Yatırımcılar Salı günü Federal Rezerv'in Ekim toplantısına kadar faiz artıracağını tamamen fiyatlarken, merkez bankasının iki günlük politika toplantısı başlarken S&P 500 yüzde 1 düştü ve Dow Jones Sanayi Ortalaması 349 puan geriledi.

"Piyasa, üç ay önce kimsenin beklemediği kadar agresif bir Fed için yeniden fiyatlama yapıyor," dedi Johnson Investment Counsel'da başekonomist ve kıdemli yönetici direktör olan Brandon Zureick. "Yapışkan enflasyon, güçlü işgücü piyasası ve enerji şokunun birleşimi, faiz indirimi anlatısını tamamen tersine çevirdi."

S&P 500 yüzde 1 düşerken, Dow yüzde 0,7 kayıpla 51.671 puana geriledi ve Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,8'in üzerinde değer kaybetti. CME FedWatch verilerine göre, vadeli işlem yatırımcıları Federal Açık Piyasa Komitesi'nin 27-28 Ekim tarihlerindeki toplantısında çeyrek puanlık bir faiz artırımı olasılığını yüzde 60 olarak fiyatlarken, bu oran Mayıs istihdam raporu öncesinde yaklaşık yüzde 48 seviyesindeydi. 2 yıllık Hazine tahvil getirisi yüzde 4,066'ya yükselirken, 10 yıllık getiri yüzde 4,47 seviyesine yakın seyretti.

Bu yeniden fiyatlama, piyasaların Aralık ayına kadar en az iki çeyrek puanlık indirim beklediği 2026 yılı başına kıyasla çarpıcı bir tersine dönüşü işaret ediyor. Şimdi, Mayıs ayı tüketici fiyat endeksinin yıllık enflasyonu yüzde 4,2 ile üç yılın en hızlı seviyesinde göstermesi ve tarım dışı istihdamın Mayıs ayında 172.000 iş eklemesiyle, Fed'in bir sonraki hamlesi faiz artırımı olabilir. Yeni Başkan Kevin Warsh dönemindeki ilk toplantı olan Haziran toplantısı, Çarşamba günü saat 14:30'da faiz kararı ve basın toplantısı ile sona eriyor.

Enflasyon ve İstihdam Verileri Faiz Patikasını Yeniden Şekillendiriyor

10 Haziran'da yayınlanan Mayıs TÜFE raporu, çekirdek enflasyonun aylık bazda yüzde 0,5 ve yıllık bazda yüzde 4,2 arttığını göstererek Nisan 2023'ten bu yana en yüksek yıllık seviyeye ulaştığını ortaya koydu. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, enerji fiyatları aylık artışın yüzde 60'ından fazlasını oluşturdu. Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE, aylık bazda yüzde 0,2 artarak Nisan ayındaki yüzde 0,4'lük artıştan yavaşladı, ancak yıllık oran yüzde 2,9'a yükseldi.

Mayıs istihdam raporu, şahin senaryoyu güçlendirdi. ABD ekonomisi 172.000 iş eklerken, bu rakam ekonomistlerin tahmin ettiği 88.000'in neredeyse iki katıydı ve işsizlik oranı yüzde 4,3'te sabit kaldı. Mart ve Nisan aylarına yönelik revizyonlar bu ayları yukarı çekerek üç aylık ortalamayı 188.000'in üzerine taşıdı.

Warsh'ın İlk Sınavı

13 Mayıs'ta Fed başkanı olarak onaylanan Kevin Warsh, bu hafta ilk FOMC toplantısına başkanlık ediyor. 2006-2011 yılları arasında görev yapan eski Fed yöneticisi, para politikası konusunda geniş çapta bir şahin olarak görülse de, son dönemde daha düşük faiz oranlarını savundu. Komitenin federal fon oranını değiştirmemesi bekleniyor.

Odak noktası, Mart ayında 2026'da iki ek faiz indirimi medyan tahminini gösteren Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ve nokta grafiği üzerinde olacak. Bu patika artık komitenin mevcut düşüncelerini yansıtmayabilir. Warsh, ileriye dönük yönlendirmeye şüpheyle yaklaşıyor ve Fed'in politika iletişim şeklinde bir değişiklik sinyali verebilir.

Pazar günü açıklanan İran barış anlaşması, ham petrol fiyatlarını aşağı çekti - Batı Teksas tipi petrol varil başına 80,75 dolara yüzde 4,9 düştü - ve enflasyonist baskıyı bir miktar hafifletebilir. Ancak anlaşmanın detayları belirsizliğini koruyor ve petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapatılmasının ardından 27 Şubat'taki 67,02 dolardan 9 Mart'ta gün içi zirve olan 119,48 dolara fırlamıştı.

Yatırımcılar için, faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmasının geniş kapsamlı etkileri var. Daha yüksek faiz oranları hisse senedi değerlemelerine baskı yapabilir, borçlanma maliyetlerini artırabilir ve doları güçlendirebilir. Bir sonraki kilit veri noktası, İran barış anlaşması ve düşen petrol fiyatlarının tüketici fiyatlarına yansımaya başlayıp başlamadığını gösterecek olan 15 Temmuz'da açıklanacak Haziran TÜFE raporu. Enflasyon ılımlılaşırsa, faiz artırımı senaryosu zayıflar. Yapışkan kalırsa, Ekim toplantısı canlı bir olay haline gelir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.