Tahvil faizleri İsrail-Hizbullah ateşkesiyle %5,2 zirvesinden geri çekildi

Tahvil faizleri Salı günü, Lübnan'ın İsrail ile İran destekli Hizbullah arasında ateşkes ilan etmesinin ardından düştü ve yatırımcıların güvenli liman devlet borçlanma araçlarına yönelmesiyle 30 yıllık tahvil 19 yılın zirvesi olan %5,2 seviyesinden geri çekildi.

"Önemli bir jeopolitik risk priminin ortadan kalkması, uzun vadeli Hazine tahvillerinin Mayıs sonunda gördüğümüz sert satış dalgasının bir kısmını geri almasına olanak tanıyor," dedi Edgen'de faiz stratejisti olan James Okafor. "Şimdi soru, bu yeniden fiyatlamanın daha geniş bir mali çıpa olmadan sürdürülebilir olup olmayacağı."

30 yıllık getiri, Memorial Day hafta sonundan önce %5,2'ye dokunarak 19 yılın en yüksek seviyesini görmüş, gösterge 10 yıllık tahvil ise 2007 ortasından bu yana en yüksek seviye olan %4,7'ye ulaşmıştı. Tradeweb verilerine göre, Salı sabahı itibarıyla 30 yıllık tahvil %4,99'a, 10 yıllık tahvil %4,47'ye ve 2 yıllık tahvil ise %4,04'e geriledi. Ateşkes ayrıca petrol fiyatlarını yukarı çekti — Batı Teksas tipi ham petrol %4 artışla varil başına 90,92 dolara, Brent petrol ise %3,6 artışla 94,37 dolara yükseldi — zira yatırımcılar azalan arz kesintisi riskini, çözülmemiş olan daha geniş İran ihtilafına karşı tarttı.

Getirilerdeki geri çekilme, ABD mali temelleri için hassas bir dönemeçte geliyor. Federal hükümet 39 trilyon dolar ulusal borç taşıyor ve önümüzdeki 12 ay içinde kabaca 10 trilyon dolar borçlanması gerekecek — bunun 7,5 trilyon doları vadesi gelen Hazine tahvillerini yeniden finanse etmek, 2 trilyon doları ise bütçe açığını kapatmak için. Faiz giderleri halihazırda yılda neredeyse 1 trilyon dolara ulaşıyor, Medicare harcamalarını aşıyor ve Sosyal Güvenlik ödemelerinin üçte ikisine eşit oluyor. Partizan olmayan Sorumlu Federal Bütçe Komitesi, getirilerin son zirvelerine yakın seyretmesi halinde, faiz maliyetlerinin 2036 yılına kadar tüm federal gelirlerin %30'unu emebileceği (bugünkü %14'ten) ve bu seviyelerin "bir mali krizi tetikleme" tehdidi oluşturduğu uyarısında bulundu.

30 yıllık getirinin en son %5'in üzerinde işlem görmesi 2007 yılındaydı; bu durum küresel mali krizin ve ardından gelen on yıllık ultra düşük faiz döneminin habercisiydi. Mevcut dönem nedensellik açısından farklılık gösteriyor — o zaman konut ve kredi riskiydi; şimdi ise kalıcı mali açıklar, yükselen toplam talep ve jeopolitik belirsizliğin bir birleşimi. Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, merkez bankasının Hazine varlıklarını azaltarak para politikasını sıkılaştırmayı tercih ettiğinin sinyalini verdi; bu hamle, ateşkes kalıcı olursa ve risk primleri sıkışmaya devam ederse uzun vadeli getiriler üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir. Salı günü açıklanacak olan Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün Mayıs ayı imalat endeksi, ekonominin dayanıklılığının yüksek faiz ortamını haklı çıkarıp çıkarmadığına dair bir sonraki testi sunacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.