Kurucu Adam Parker'a göre, hisse senetlerini makro, temel ve kantitatif bir mercekle analiz eden bir yatırım stratejisi, Trivariate Research'ü yazılım sektörü yerine sağlık hisselerini tercih etmeye yönlendiriyor. Bu yaklaşım, teknolojide yaygın olan yüksek değerlemelerden kaçınırken göz ardı edilen sektörlerde değer arıyor.
Parker, firmanın metodolojisi hakkında "Tam bir resim oluşturmak için yukarıdan aşağıya makro göstergeleri, aşağıdan yukarıya temel analizler ve kantitatif sinyallerle birleştiriyoruz" dedi. "Şu anda bu süreç, sağlık ve yazılım gibi sektörler arasında önemli bir değerleme kopukluğuna işaret ediyor."
Stratejinin tercihi, sağlık sigortacılarına bakış açısında açıkça görülüyor. Örneğin, Elevance Health (NYSE:ELV), genel piyasaya göre iskontolu işlem gören yüksek kaliteli bir işletme olarak görülüyor. Hisse senedi, azalan Medicaid kayıtları ve sabit Medicare geri ödeme oranlarına ilişkin endişelerin ortasında zayıf 2026 rehberliği nedeniyle darbe aldı. Ancak bir değer fonu, Elevance Health'in GSYİH'den daha hızlı büyüdüğünü ve hissedarlara önemli miktarda nakit iade ettiğini belirterek, mevcut rüzgarları "orta vadeli gürültü" olarak değerlendirdi.
Bu durum, yüksek değerlemelerin yaygın olduğu yazılım sektörüne yönelik firmanın şüpheciliğiyle tam bir tezat oluşturuyor. Yapay zeka ve veri analitiği lideri Palantir Technologies (NYSE:PLTR), 44,93 kat ileriye dönük satış çarpanıyla işlem görüyor. Şirket, 2021'den 2025'e kadar %24,2'lik bir bileşik yıllık gelir büyüme oranına ve 7,2 milyar dolar nakit içeren borçsuz bir bilançoya sahip olsa da, değerlemesi değer odaklı yatırımcılar için bir engel teşkil ediyor.
Trivariate'in çok yönlü yaklaşımı, karmaşık bir piyasada yol almak için bir çerçeve sunuyor. Makroekonomik eğilimleri bireysel şirketler üzerindeki derin temel araştırmalarla entegre ederek ve kantitatif metrikleri üzerine ekleyerek firma, hakim piyasa anlatılarına aykırı olabilecek kalıcı yatırım temalarını belirlemeyi amaçlıyor.
Sağlık sektörü lehine olan durum, temel göstergeler ve değerleme üzerine inşa edilmiştir. 2026 yılının ilk çeyrek mektubunda Hotchkis & Wiley, Elevance Health'in performansı düşürmesine rağmen, sigortacının fayda ayarlamaları ve prim artışları yoluyla zaman içinde marjları iyileştirebileceğine inandıklarını belirtti. Nisan 2026 sonu itibarıyla hisselerinin son 52 haftada %13,91 değer kaybetmesine rağmen şirket, 77,34 milyar dolarlık piyasa değerini koruyor.
Aksine, yazılımdaki temkinli duruş, yapay zeka coşkusuyla hareket eden bir sektördeki değerleme riskinden kaynaklanıyor. Palantir gibi şirketler, 2026 satışları ve EPS'si için sırasıyla %62 ve %79'luk bir yıllık büyüme gösteren Zacks Konsensüs Tahminleri ile güçlü bir büyüme sergilese de, yüksek çarpanları kusursuz bir uygulama gerektiriyor. Bu değerleme farklılığı, yatırımcılar için merkezi bir tartışmayı vurguluyor: Yüksek büyüme gösteren teknoloji için bir prim mi ödemeli, yoksa daha geleneksel, kârlı sektörlerde mi değer aramalı?
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
