Trump'ın Kurtuluş Günü tarifeleri küresel piyasalardan 2,5 trilyon doları sildi

Başkan Donald Trump'ın "Kurtuluş Günü" tarife paketi, 2 Temmuz'da küresel hisse senedi ve kripto piyasalarından yaklaşık 2,5 trilyon doları silerken, yatırımcılar ticaret düşmanlıklarında geniş tabanlı bir tırmanışı fiyatlarken Bitcoin de hisse senetleriyle birlikte sert düştü.

"Dünya ekonomisi, pandemi sonrası enflasyon patlamasına, Trump'ın tarifelerine, Rusya'nın Ukrayna'daki devam eden savaşına ve İran savaşına rağmen dirençli kalmayı başardı," diye yazdı Financial Times'ın baş ekonomi yorumcusu Martin Wolf, yakın tarihli bir analizinde. "Sonuç olarak ekonominin yenilmez olduğu mu yoksa sadece şanslı mı olduğu sonucuna varmalıyız?"

Satış dalgası varlık sınıflarına yayılırken, S&P 500 yüzde 3'ten fazla, Nasdaq Bileşik Endeksi ise yüzde 4'ün üzerinde düşüş kaydetti ve tarifeye duyarlı sektörler düşüşlere öncülük etti. Bitcoin, riskten kaçış hareketinin dijital varlıklara da sıçramasıyla yaklaşık yüzde 14 düşerek 72.000 dolar seviyesinden 62.000 doların altına geriledi. VIX endeksi, Nisan 2025'teki ilk tarife şokundan bu yana en yüksek seviyesi olan 35'in üzerine fırladı.

2,5 trilyon dolarlık piyasa değeri kaybı, ticaret politikasının birbirine bağlı finansal piyasalarda ne kadar hızlı kademeli etkiler yaratabileceğini gösteriyor. Çin ve Avrupa Birliği'nden misilleme önlemlerinin günler içinde gelmesi beklenirken, analistler özellikle tarifelerin ilk 30 günlük müzakere penceresinin ötesinde yürürlükte kalması halinde satış dalgasının daha da devam edebileceği konusunda uyarıyor.

Tarife paketi, elektronik, otomotiv bileşenleri, endüstriyel makineler ve tüketim malları dahil olmak üzere yaklaşık 800 milyar dolarlık yıllık ABD ithalatını hedef alarak geniş bir yelpazedeki ithal ürünlere yüzde 25'e varan vergiler getiriyor. Etkilenen sektörler, toplam ABD mal ithalatının kabaca yüzde 30'unu temsil ediyor ve bu, kapsam genişliği açısından 1930 Smoot-Hawley Tarife Yasası'ndan bu yana en kapsamlı ticaret hamlesi olma özelliği taşıyor.

Mevcut tırmanış, Nisan 2025'teki ilk Kurtuluş Günü turunun ardından geliyor. ABD o dönemde Çin mallarına yaklaşık yüzde 12 ortalama tarife oranı uygulamış ve Nüfus Sayımı Bürosu verilerine göre altı ayda ikili ticareti tahmini 150 milyar dolar azaltmıştı. Bu turu, müzakerelerin ardından kısmi bir geri dönüş izlemiş ve bu durum hisse senetlerinde keskin bir toparlanmayı tetiklemişti. Kamuya açık bildirimlere göre Trump, bu geri dönüşten önce Apple, Nvidia ve diğer teknoloji devlerinin hisselerini satın almıştı.

Satış dalgası hisse senetleri ve kripto ile sınırlı kalmadı. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi, yatırımcıların devlet borçlanma araçlarına yönelmesiyle 15 baz puan düşerek yüzde 3,96'ya geriledi. Japon yeni dolara karşı yüzde 1,8 değer kazanırken, altın yüzde 2,3 artışla ons başına 2.485 dolara yükseldi ve klasik bir güvenli liman kaçışı modelini yansıttı. Bloomberg Dolar Endeksi yüzde 0,6 gerileyerek piyasanın tarifeleri ABD büyümesi için net bir negatif olarak gördüğüne işaret etti.

Bitcoin'deki düşüş, kripto para piyasalarının makro odaklı riskten kaçış olaylarına karşı bağışık olmadığını gösterdi. Coinglass verilerine göre, Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar, kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edilmesiyle yaklaşık 3 milyar dolar veya yüzde 18 oranında azaldı. Fonlama oranları üç ay sonra ilk kez negatife döndü ve kısa satıcıların artık pozisyonlamada baskın olduğuna işaret etti. Kripto satış dalgası yüzde 16 düşen ether'e ve yüzde 12 gerileyen Solana ile büyük altcoin'lere de yayıldı.

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), son Yıllık Ekonomik Raporu'nda "özellikle mali ve finansal kırılganlıklar arasındaki etkileşimde tehlikelerin biriktiği" konusunda uyardı. BIS, sıkıştırılmış risk primlerinin, artan kaldıracın ve banka dışı finansal aracılıktaki hızlı büyümenin, finansal koşullarda keskin bir sıkılaşma için zemin hazırladığını belirtti. Rapor ayrıca dünya ekonomisinin son şokları absorbe etmekte "şanslı" olduğunu ancak "şansın tükendiğini" vurguladı.

Şimdilik piyasalar, CME FedWatch verilerine göre, Federal Rezerv'in Eylül toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan indirme olasılığını yüzde 65 olarak fiyatlıyor. Tarifelerin ekonomik yükü faiz oranı beklentilerine yansımaya başlarken, bir faiz indirimi, Fed'in Ekim 2025'teki indiriminden bu yana ilk gevşeme adımı olacak ve bu indirim federal fon oranını mevcut aralığına getirmişti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.