Key Takeaways:
UBS Group AG, Montage Technology Co. Ltd. (06809.HK) için fiyat hedefini, şirketin yonga setlerine yönelik artan yapay zeka talebini gerekçe göstererek %60 artışla 380 HKD'ye çıkardı.
Bankanın raporunda, "Revizyonlar temel olarak şirketin ilk çeyrek brüt kar marjının beklentileri önemli ölçüde aşmasına, Agentic AI tarafından yönlendirilen daha güçlü bir sunucu CPU görünümüne... ve PCIe Gen6 Retimer ile PCIe Switch Ar-Ge'sindeki ilerlemelere dayanıyor" denildi.
Banka, Montage'ın bellek ve PCIe ara bağlantı işleri için 2027 ve 2028 gelir tahminlerini sırasıyla yüzde 14 ve yüzde 30 artırdı. Buna paralel olarak, bankanın modelinde kullanılan değerleme çarpanı, önceki 54x'ten 70x harmanlanmış tahmini fiyat-kazanç oranına yükseltildi.
Montage'ın hisseleri Ay Yeni Yılı'ndan bu yana yüzde 52 arttı. Ralliye rağmen UBS, 2027'den 2030'a kadar öngörülen yüzde 45'lik hisse başına kazanç bileşik yıllık büyüme oranına dayalı 1,3x fiyat-kazanç büyüme (PEG) oranıyla değerlemeyi cazip buluyor.
Montage üzerindeki yükseliş çağrısı, Çin'in teknoloji sektöründe geniş çaplı bir ralli görüldüğü bir döneme denk geliyor. Şangay'ın yüksek teknoloji borsasındaki en büyük hisseleri takip eden STAR 50 Endeksi, yakın zamanda rekor seviyeye ulaştı. Hygon Information Technology Co. ve Biwin Storage Technology Co. gibi çip geliştiricilerinin hisseleri çift haneli yüzdelik artışlar kaydetti.
Bellek arabirim çiplerinin kilit tasarımcılarından biri olan Montage, Çin'in teknolojik kendi kendine yeterlilik hamlesinin ve küresel yapay zeka patlamasının birincil yararlanıcısı olarak görülüyor. Şirketin Hong Kong'da kote edilen hisseleri Şubat ayındaki çıkışlarından bu yana üç katına çıktı ve son zamanlarda anakara hisselerine kıyasla en pahalı çift kote edilen hisse senedi olarak batarya devi Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.'yi (CATL) geride bıraktı.
UBS'in revize edilmiş tahminleri bu iyimserliği yansıtıyor. Banka, Montage'ın PCIe ara bağlantı işi için 2027 ve 2028 gelir tahminlerini sırasıyla yüzde 19 ve yüzde 40 artırarak 2,3 milyar RMB ve 3,7 milyar RMB'ye çıkardı.
Hedef fiyattaki önemli artış, UBS'in hissenin son dönemdeki yükselişinden sonra bile daha fazla artış potansiyeli gördüğünü gösteriyor. Yeni hedef, hissenin son kapanış fiyatından yüzde 18'lik bir artış anlamına geliyor. Yatırımcılar, şirketin Ar-Ge yol haritasını uygulama ve 2021'de 7,1 trilyon dolara ulaşan Çin'in hızla büyüyen dijital ekonomisinden gelen talebi değerlendirme yeteneğini izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
