İşsizlik %4,3'te sabit kalırken Haziran maaş bordroları Fed'e yön veriyor

ABD'de istihdam artışının Haziran ayında hala sağlam bir seviyede yavaşlaması beklenirken, işsizlik oranının dördüncü ay üst üste %4,3'te kalması öngörülüyor. Bu veri, Federal Rezerv'in Temmuz faiz kararına yön verecek.

"Bu tarım dışı istihdam verisi Temmuz Fed kararını belirleyecek," dedi Bloomberg MLIV programı stratejisti Mark Cudmore, 2 Temmuz'da yayınlanan "The Opening Trade" programında.

Verilere göre şirketler, tahminlerin biraz altında işçi eklerken, istihdam artışı ağırlıklı olarak sağlıkla ilgili sektörlerde yoğunlaştı. Veri açıklanmadan önce ABD doları güçlendi; Avrupa'da beklenenden düşük gelen TÜFE verileri ve Fed Yönetim Kurulu Üyesi Kevin Warsh'ın karma mesajları doları destekledi. Tarım dışı istihdam, son üç ayda aylık ortalama 200.000 civarında gerçekleşerek, işsizliğin istikrarlı kalması için gereken tahmini başabaş oranının üzerinde seyretti.

Güçlü bir istihdam verisi, Fed'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını sabit tutma argümanını güçlendirecek ve ilk faiz indirimini Eylül veya sonrasına erteleyebilecek. Zayıf bir veri ise gevşeme beklentilerini hızlandıracak. Haziran istihdam raporu Perşembe sabahı açıklanacak.

Fed yetkilileri, faiz indirimlerinin zamanlamasını değerlendirirken işgücü piyasası kilit odak noktası olmaya devam ediyor. Merkez bankası, Mart 2022'de başlayan 11 faiz artırımının ardından, Temmuz 2023'ten bu yana gösterge faiz oranını %5,25 ile %5,50 aralığında sabit tutuyor.

İşsizlik oranının birden çok ay boyunca %4,3'te kaldığı son dönem, Fed'in sıkılaştırma döngüsünün henüz erken aşamalarında olduğu 2022'nin başlarıydı. O tarihten bu yana işgücü piyasası, bordroların düzenli olarak ayda 300.000'i aştığı 2022 ve 2023'teki aşırı sıcak koşullardan soğudu.

Fed için Haziran raporu kritik bir veri noktası teşkil ediyor. Başkan Jerome Powell, merkez bankasının kararlarının veriye bağlı olacağını ve enflasyonun yumuşamasıyla birlikte işgücü piyasasının giderek daha önemli bir rol oynadığını vurguladı. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, %2 hedefine doğru ilerleme kaydetmekle birlikte hala bu seviyenin üzerinde seyrediyor.

Varlık fiyatları üzerindeki etkiler önemli. Beklenenden güçlü gelen bir istihdam raporu, Hazine tahvil getirilerini yükseltecek ve ABD dolarını destekleyecek, ancak yatırımcıların yakın vadeli faiz indirimi bahislerini azaltmasıyla hisse senedi piyasalarını baskılayacaktır. Zayıf bir veri ise tam tersi etki yaratarak hisse senetlerini ve tahvilleri yükseltirken doları baskılayacaktır.

Gecelik endeks swapları şu anda Temmuz toplantısında faiz indirimi olasılığını kabaca %50 olarak fiyatlarken, 2026'nın ikinci yarısında ek gevşeme bekleniyor. Haziran istihdam raporu, Fed'in Temmuz kararı öncesindeki son büyük işgücü piyasası verisi olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.