ABD TÜFE testi yaklaşıyor: %4,2 enflasyon tahmini teknoloji satışlarını derinleştiriyor

Bu hafta açıklanacak ABD enflasyon verileri, teknoloji hisselerinden çıkışın daha geniş bir piyasa satışına dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecek.

Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyon verileri, üç aylık artan fiyat baskılarının ardından teknoloji hisselerinden çıkışın daha geniş bir satış dalgasına dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecek.

RBC Capital Markets ABD Hisse Senedi Strateji Başkanı Lori Calvasina, "TÜFE, Fed'in bir sonraki hamlesi için en önemli tek veri noktası ve enflasyon hedefin oldukça üzerinde seyrederken, risk şahin bir yeniden fiyatlamaya doğru kayıyor" dedi.

Yarı iletken hisselerinden çıkış son haftada younlaştı; Philadelphia Yarı İletken Endeksi rekor seviyesinden gerilerken, yatırımcılar enerji ve savunma sektörlerine yöneldi. Dow Jones Sanayi Ortalaması, teknoloji ağırlıklı endeksler baskı altında kalmasına rağmen rekor seviyelere yakın seyrederek satışların dar kapsamlı olduğunu gösterdi. Dow ile Nasdaq Bileşik Endeksi arasındaki fark, piyasanın yüksek enflasyonun Fed'i beklenenden daha uzun süre kısıtlayıcı politika uygulamaya zorlayacağı endişesini yansıtıyor.

Beklenenden yüksek gelecek bir TÜFE verisi, büyüme hisselerinden çıkışı hızlandırabilir ve S&P 500'ü önemli bir teknik destek seviyesinin testine yönlendirebilir. Buna karşılık, daha düşük bir veri satışları tersine çevirebilir ve piyasayı son bir yıldır yukarı taşıyan yarı iletken ve teknoloji hisselerine alıcıları geri getirebilir. Veriler, 22 Mayıs'ta göreve başlayan Fed Başkanı Kevin Warsh'ın karşıt baskılarla karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor — Başkan Donald Trump faizlerin %1 veya daha altına indirilmesi çağrısında bulunurken, Cleveland Fed'in Enflasyon Nowcasting aracına göre son 12 aylık enflasyon Şubat ayındaki %2,4'ten Mayıs ayında tahmini %4,18'e fırladı.

Piyasanın tepkisi, gerçekleşen TÜFE verisinin %4,18'lik nowcast tahminine göre nerede konumlanacağına bağlı olacak. Bu seviyede veya üzerinde bir okuma, enflasyonun yerleşik hale geldiği anlatısını güçlendirecek ve teknoloji ile tüketici ihtiyari hisselerinde satışları tetiklerken enerji ve malzeme hisselerini yukarı taşıyabilir. %3,8'in altında bir veri ise Fed üzerindeki baskıyı hafifletebilir ve sert düşüş yaşayan yarı iletken sektöründe bir rahatlama rallisi başlatabilir.

Enflasyon Dalgası Fed'in Elini Sıkılaştırıyor

Enflasyon gidişatı, Şubat ayında son 12 aylık TÜFE'nin %2,4 olduğu dönemden bu yana çarpıcı biçimde değişti. Nisan ayına gelindiğinde bu rakam %3,8'e fırladı; üç ayda 178 baz puanlık artış, büyük ölçüde İran'ın 28 Şubat'ta Hürmüz Boğazı'nı kapatmasının ardından enerji maliyetlerindeki yükselişten kaynaklandı. Bu kapatma, günlük yaklaşık 20 milyon varil petrol akışını — küresel talebin yaklaşık %20'sini — durdurdu. Mevcut federal fonlama hedef oranı olan %3,5 ila %3,75, Trump'ın savunduğu seviyenin oldukça üzerinde ve 29 Nisan'daki FOMC toplantı tutanakları, çoğunluğun eski Başkan Jerome Powell'ın sürdürdüğü gevşeme eğilimine karşı olduğunu gösterdi. Enerji fiyat şoklarının olumsuz etkileri işletmeler için birkaç ay gecikmeli olarak ortaya çıkma eğiliminde olduğundan, daha yüksek nakliye ve üretim maliyetleri ekonomik verilere yansıdığında enflasyonun daha fazla yukarı yönlü baskıyla karşılaşabileceği öngörülüyor.

Warsh'ın İlk Büyük Politika Sınavı

2008 mali krizi sırasında FOMC'de görev yapan ve parasal şahin olarak ün yapan Warsh, daha düşük faiz oranları isteyen bir Beyaz Saray ile üç ayda neredeyse iki katına çıkan bir enflasyon gidişatı arasında manevra yapmak zorunda. Powell'ın son toplantısında üç FOMC üyesi gevşeme eğilimine resmen karşı oy kullanarak daha fazla faiz indirimine karşı iç direnci gösterdi. Bir sonraki politika kararı, Warsh'ın bu baskıları nasıl dengeleyeceği açısından yakından izlenecek ve TÜFE raporu, onun görev süresinin ilk büyük veri noktası olacak. Riskler yüksek: S&P 500, 155 yılın en pahalı değerlemelerinden birinde işlem görüyor ve bu durum, enflasyonun Fed'i faizleri sabit tutmaya ve hatta artırımı düşünmeye zorlaması halinde endeksi yeniden fiyatlamaya karşı savunmasız bırakıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.