ABD GSYİH %1,6'ya revize edildi, Fed faiz indirimi beklentilerini artırdı

ABD ekonomisi yılın ilk üç ayında %1,6 yıllıklandırılmış oranla büyüdü; Ekonomik Analiz Bürosu'nun Perşembe günü açıkladığı verilere göre bu, %2'lik öncü okumadan aşağı yönlü bir revizyon olup ikinci çeyreğe girerken momentum kaybına işaret ediyor.

"Bu aşağı yönlü revizyon, büyümenin 2025'teki güçlü seyrin ardından yavaşladığını, ancak çökmediğini teyit ediyor — bu da Fed'i bekle-gör modunda tutuyor," diye yazdı Monex Europe analistleri bir notta. Revizyon, Conference Board tüketici güven endeksinin Mayıs ayında 93,1 ile 92,0'lık konsensüsün üzerinde gelmesine karşın, Mevcut Durum bileşeninin 121,2'ye gerilemesi ve katılımcıların savaşın enflasyonist etkisine dikkat çekmesiyle geldi.

Veriler, Perşembe günü haftalık işsizlik başvuruları ve Nisan ayı çekirdek PCE'nin (Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi) eşzamanlı açıklanması öncesinde geldi. Dolar endeksi veri sonrası 99,1 seviyesine yakın seyrederken, Brent petrol Orta Doğu risklerinin devam etmesiyle varil başına 95 dolar civarında işlem gördü.

Büyüme Yavaşlaması Bağlamında

BEA verilerine göre %1,6'lık yıllıklandırılmış büyüme hızı, 2025'in dördüncü çeyreğinde kaydedilen %3,1'lik orana kıyasla bir yavaşlamayı işaret ediyor. İlk %2'lik tahminden aşağı yönlü revizyon, tüketici harcamaları ve işletme yatırımlarının başlangıçta bildirilenden daha zayıf olmasından kaynaklandı, ancak BEA hemen tam bir bileşen dökümü sağlamadı.

Revizyon, ilk çeyrek verisini ekonominin potansiyel büyüme oranı tahminlerinin çoğunun altına çekiyor; bu eşik tipik olarak ekonominin kapasitenin altında çalıştığına işaret ediyor. GSYİH büyümesinin benzer büyüklükte aşağı yönlü revize edildiği son dönem, ilk %3'lük okumanın %2,8'e düşürüldüğü 2024'ün üçüncü çeyreğiydi.

Küresel Merkez Bankası Ayrışması

ABD'deki yavaşlama, büyük merkez bankaları arasında farklılaşan politika yollarıyla tezat oluşturuyor. Avrupa Merkez Bankası'nın Haziran ayında faiz artırması beklenirken, ECB Başekonomisti Philip Lane'in Monex'e göre, savaşın makroekonomik yansımalarını yansıtmak için enflasyonu yukarı, büyümeyi aşağı revize edecek personel projeksiyonları için piyasaları önceden konumlandırdığı bildiriliyor.

İngiltere Merkez Bankası, Mayıs ayı başlarında şahin bir oy dağılımıyla Banka Faizini %3,75'te tuttu; Başkan Andrew Bailey'in Cuma günü yapacağı planlı konuşma, sterlin için bu haftanın odak noktası olacak. Kanada Merkez Bankası ise politika faizini %2,25'te tutarak hem faiz indirimi hem de artırım seçeneklerini masada bıraktı. Kanada'nın ilk çeyrek GSYİH'sı Cuma günü açıklanacak ve konsensüs %1,5 yıllıklandırılmış oran civarında; bu, dördüncü çeyrekteki %0,6'lık daralmadan keskin bir toparlanmaya işaret ediyor.

Varlık Fiyatlarında Tepki

Hazine tahvil getirileri, veri sonrası yatırımcıların faiz indirimi bahislerini artırmasıyla hafifçe geriledi. S&P 500, daha gevşek para politikası beklentilerini güçlendiren ancak resesyon korkularını tetiklemeyen verilerle 7.520 seviyesi civarında işlem gördü ve seansta çok az değişiklik gösterdi. Dolar, ABD'nin İran hedeflerine yönelik yeni saldırılarının Brent petrolü tekrar varil başına 95 dolara itmesiyle Salı günkü kazançlarının bir kısmını geri verdi.

Döviz piyasalarında euro, dolar karşısında 1,08 dolar seviyesine yakın seyretti; EURUSD, faiz artırımına eğilimli ECB ile beklemede olan bir Fed arasındaki asimetrik faiz görünümü tarafından destekleniyor. Sterlin, 1,34 dolar civarında işlem görürken, İngiltere'nin jeopolitik risk primine maruz kalması nedeniyle kablonun Orta Doğu'daki olası bir tırmanışa karşı kırılgan olduğu belirtiliyor.

Aşağı yönlü revizyon, haftanın geri kalan verileri için riskleri artırıyor; Nisan ayı çekirdek PCE'si Perşembe günü ilerleyen saatlerde açıklanacak. Enflasyona ilişkin daha yumuşak bir okuma, zayıf GSYİH verisiyle birleştiğinde faiz indirimi argümanını güçlendirirken, sıcak bir PCE rakamı Fed'in 17-18 Haziran toplantısı öncesindeki mesajlarını karmaşık hale getirecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.