Önemli Çıkarımlar:
ABD'de iş ilanları Nisan ayında iki yılın en yüksek seviyesine fırladı ve bu durum, işgücü piyasasının ekonomistlerin beklediğinden çok daha güçlü olduğuna işaret ediyor.
ABD'de iş ilanları Nisan ayında 7,6 milyona sıçrayarak iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve 6,8 milyonluk konsensüs tahmininin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bunun arkasında, sıkılaşan işgücü arzı ve azalan resesyon korkularının işe alım talebinde bir toparlanmayı tetiklemesi yatıyor.
Apollo Global Management Başekonomisti Torsten Sløk, "Nisan verileri, işverenlerin bir süre temkinli davrandıktan sonra yeniden aktif olarak işe alım yaptığını gösteriyor, ancak mevcut işçi havuzu küçülmeye devam ediyor" dedi. "Yapay zeka nedeniyle iş kaybına dair sıfır kanıt var — daha ucuz teknoloji daha fazla talep ve daha fazla iş yaratıyor."
Çalışma Bakanlığı'nın İş İlanları ve İşgücü Devir Anketi'nin (JOLTS) verilerine göre, iş ilanları Mart ayında revize edilen 6,9 milyondan yükselerek Bloomberg'in ekonomistler arasında yaptığı anketteki tüm tahminlerin üzerinde gerçekleşti. İşten çıkarmalar ay içinde azalırken, işçi güveninin bir ölçütü olan işten ayrılma oranı yüzde 2'ye gerileyerek çalışanların mevcut pozisyonlarından ayrılmaya daha az istekli olduğuna işaret etti.
Veriler, yeni onaylanan Başkan Kevin Warsh'ın görevi devralmasıyla birlikte Federal Rezerv politikasının görünümünü karmaşıklaştırıyor. Çekirdek PCE endeksinde enflasyonun yüzde 3,8 ile son iki yılın en yüksek seviyesinde seyretmesi ve ilk çeyrek GSYH büyümesinin yüzde 1,6'ya revize edilmesiyle birlikte, yükselen fiyatlar ve yavaşlayan büyümenin birleşimi faiz indirimi beklentilerini daha da 2027 yılına öteledi. JOLTS verilerinin açıklanmasının ardından Hazine tahvil faizleri yükseldi; iki yıllık tahvilin faizi 6 baz puan artarak yüzde 4,12'ye çıkarken, yatırımcılar yakın vadeli gevşeme bahislerini azalttı.
İşgücü Arzı Kısıtlamaları İşe Alım Görünümünü Yeniden Şekillendiriyor
İş ilanlarındaki sıçrama, işgücü arzındaki yapısal değişikliklerin yaşandığı bir ortamda gerçekleşiyor. Başkan Donald Trump'ın göçmenlik politikaları ve Baby Boomer kuşağının emeklilikleri, iş için rekabet eden kişi sayısını azalttı. Federal Rezerv ekonomistleri Seth Murray ve Ivan Vidangos'un Nisan ayı raporuna göre, işsizlik oranını sabit tutmak için her ay gereken yeni iş sayısı olan başa baş noktası, iki-üç yıl önceki aylık 155.000'den sıfıra yakın bir seviyeye düştü.
Ocak-Nisan döneminde aylık ortalama iş artışı 76.000 olarak gerçekleşti. Bu, geçen yıl şirketlerin, kâr amacı gütmeyen kuruluşların ve devlet kurumlarının ayda 10.000'den az iş eklediği — 2002'den bu yana resesyon dışında en zayıf tempo — döneme göre belirgin bir iyileşme anlamına geliyor. Başkan Trump'ın 2025 vergi indirimi yasasından kaynaklanan büyük vergi iadeleri, Şubat sonunda başlayan ABD-İsrail'in İran'a karşı askeri harekatıyla bağlantılı yüksek enerji fiyatlarını dengeleyerek ekonomiye geçici bir destek sağladı. Bu iadeler büyük ölçüde ödenmiş durumda ve ekonomik bir itici güç olarak etkisini kaybediyor.
Cuma Günkü İşgücü Raporu Ne Gösterebilir?
JOLTS verileri, Cuma günü Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanacak aylık istihdam raporu için zemin hazırlıyor. Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistler, işverenlerin Mayıs ayında 100.000 iş eklemesini beklerken, Apollo'dan Sløk, 93.000'in üzerinde bir rakam görülme potansiyeli olduğunu ve yapay zeka kullanımının istihdamı yok etmekten ziyade artırdığını savunuyor.
BNP Paribas'tan Husby de bu görüşü yineleyerek, bir müşteri notunda yapay zeka araçlarının "bazı sektörlerde çalışanların yerini almaya hazır görünse de" yapay zeka iyimserliğinin işgücü talebini artırmasının muhtemel olduğunu yazdı. "Temel senaryomuzda, büyümenin dayanıklılığı ve ABD işgücü piyasasındaki demografik sıkılık, işsizlik oranını zaman içinde aşağı çekecektir" dedi.
Yatırımcılar için Nisan ayı JOLTS verileri, yakın vadeli faiz indirimi olasılığını azaltıyor. Northlight Asset Management Baş Yatırım Sorumlusu Chris Zaccarelli, "Bu yılın ikinci yarısında bir faiz indirimine güvenenler bu hayali unutabilir" dedi. "Bu tür veriler, 2026'da hatta gelecek yılın tamamında bir faiz indirimi almamızı giderek daha da olası kılmıyor."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
