ABD tarım dışı istihdamı büyük ölçüde beklentilerin altında kaldı: Haziran'da 57.000 iş eklendi

ABD'li işverenler Haziran ayında 57.000 iş eklerken, bu rakam 110.000'lik konsensüsün oldukça altında kaldı; işsizlik oranı ise işçilerin işgücünü terk etmesiyle %4,2'ye geriledi — Fed'e faizleri sabit tutması için zaman kazandıran karma bir rapor.

Ulusal Ekonomik Konsey direktörü Kevin Hassett, CNBC'ye Perşembe günü verdiği bir röportajda verilerin "çok güçlü bir ekonomi olarak gördüğümüzle %100 uyumlu" olduğunu söyledi.

Başlıktaki sapma, Aralık 2020'den bu yana en büyük aylık düşüş olan ve bir Dünya Kupası canlanması beklentilerine ters düşen konaklama ve eğlence sektöründeki 61.000 kişilik düşüşten kaynaklandı. Mayıs ayı tarım dışı istihdam artışı, başlangıçta rapor edilen 172.000'den 129.000'e revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar yıllık bazda %3,5 artarak tahminleri karşıladı. Piyasalar verileri sıkılaştırma politikası için aciliyeti azaltan bir gelişme olarak yorumladı: S&P 500 vadeli kontratları %0,37 yükseldi, 10 yıllık Hazine tahvil getirisi 1,4 baz puan düşerek %4,461'e geriledi ve dolar endeksi %0,78 kayıpla 100,61'e indi.

Rapor, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın ECB'nin Sintra forumunda iletişim stratejisinin kritik bir sınavla karşı karşıya kaldığı bir dönemde geliyor. Warsh geleneksel ileriye dönük yönlendirmeyi ortadan kaldırdı ve bu da her veri yayınını faiz beklentileri için daha sonuçsal hale getirdi. CME FedWatch verileri, piyasaların Eylül ayına kadar bir faiz artırımı olasılığını %64 olarak fiyatladığını gösteriyor, ancak Perşembe günkü zayıf veri bu zaman çizelgesini daha da ileriye itebilir. Potomac Fund Management ekonomik stratejisti Shawn Snyder, "Bu rapor tek başına faiz artırımını masadan kaldırmak için yeterli değil, ancak zamanlamayı ötelemek için yeterli olabilir" dedi.

Snyder, Haziran verilerinin son iki yılın her birinde ortaya çıkan bir modeli takip ettiğini belirtti: Mart ve Mayıs ayları arasında aylık ortalama yaklaşık 124.000 iş artışı görülürken, Haziran'da bu rakam keskin bir şekilde yavaşlayarak ortalama sadece 34.000'e düştü. Bu model, Fed'in Eylül 2024'te 50 baz puanlık bir sigorta indirimi yapmasının nedenlerinden biriydi. Bu hafta başında açıklanan ADP özel sektör bordro raporu, Haziran'da 98.000 iş eklendiğini göstererek 113.000'lik konsensüsün altında kaldı ve Mayıs'taki 122.000'den düşüş kaydederek yavaşlamanın erken bir sinyalini verdi.

Spartan Capital Securities baş piyasa ekonomisti Peter Cardillo, raporu "Goldilocks" olarak tanımladı — Fed'i beklemede tutacak kadar soğuk, ancak resesyon sinyali verecek kadar zayıf değil. Cardillo, "Bu, Fed'in enflasyonla mücadele etmesi gerektiği, ancak aşırı ısınan bir iş piyasasıyla değil fikrini güçlendiriyor. En azından Temmuz ayında faiz artırımını ertelemek için zaman kazandırıyor" dedi.

İşgücü piyasasındaki yumuşama, enflasyonun Fed'in birincil endişesi olmaya devam ettiği bir dönemde geliyor. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack bu hafta enflasyonun "hâlâ çok yüksek" olduğunu ve faiz artırımlarının "düşünülmesi gerekebileceğini" söyledi, ancak Perşembe günkü bordro verileri bu aciliyeti azaltabilir. Goldman Sachs Asset Management'tan Kay Haigh, devam eden işgücü piyasası istikrarının muhtemelen Fed'in sıkılaştırma iştahını belirlemek için yaklaşan enflasyon verilerine odaklanmasını sağlayacağını söyledi.

Beyaz Saray için veriler, yönetimin dirençli ekonomi anlatısını destekliyor. Hassett'in raporu "çok güçlü bir ekonomi" ile uyumlu olarak nitelendirmesi, başlıktaki sapmayla tezat oluşturuyor ve bir seçim yılında istihdam verileri etrafındaki siyasi risklerin altını çiziyor. Pandemi döneminden bu yana en kötü seviye olan 61.000 kişilik konaklama ve eğlence sektörü düşüşü, sektörün tüketici sağlığı için öncü gösterge rolü göz önüne alındığında özel bir incelemeye tabi tutulacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.