USD/JPY 162 seviyesini aştı, BOJ müdahale riski yoğunlaşıyor

Yen, Çarşamba günü 40 yıl sonra ilk kez dolar başına 162 seviyesinin altına gerileyerek 161,95 direnç seviyesini aştı. Yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Mayıs ayında 74 milyar dolarlık bir operasyonun ardından müdahale konusundaki kararlılığını test etti.

"Piyasanın sonrasında nasıl hareket ettiğine bakılırsa, bunun açıkça bir anlamı olduğunu düşünüyorum," diyen Uluslararası İşlerden Sorumlu Maliye Bakan Yardımcısı Atsushi Mimura, Bloomberg News'e müdahaleye atıfta bulundu. Mimura, ABD'li yetkililerin bu hamleye "destek verdiğini" söyledi.

USD/JPY, seansta 162,85 seviyesine kadar yükselerek 161,95 bölgesini temizlemesinin ardından kazançlarını genişletti. Dolar endeksi, ECB'nin Sintra konferansı öncesinde 101,30 seviyesinde tutundu. Konferansta yeni Fed Başkanı Warsh'ın konuşma yapması bekleniyor.

162 seviyesinin kırılması, Japon yetkililer için riskleri artırıyor. Yetkililer temel bir sorunla karşı karşıya: Fed faizleri yüksek tuttuğu sürece yenin getiri dezavantajı devam ediyor. Bir sonraki BOJ politika kararı 31 Temmuz'da alınacak ve piyasalar normalleşme hızına ilişkin dildeki herhangi bir değişikliği izliyor.

Yendeki düşüş, USD/JPY'nin birkaç seanstan beri tutunan 161,95 direnç seviyesini aşmasıyla ivme kazandı ve stop-loss alımları ile momentum odaklı akışları tetikledi. Japonya'nın Mayıs ayındaki önceki müdahalesi para birimini geçici olarak istikrara kavuşturdu ancak ABD ile Japonya arasındaki faiz oranı farkının geniş kalması nedeniyle etkisi kayboldu.

Mimura'nın yorumları, yen Mayıs operasyonu öncesindekinden daha zayıf işlem görmesine rağmen Tokyo'nun müdahaleyi başarılı olarak gördüğüne dair şu ana kadarki en güçlü işaretti. Mimura, herhangi bir ABD itirazından haberi olmadığını söyleyerek Washington'un hamleye karşı çıktığı yönündeki spekülasyonlara karşı çıktı.

Getiri Farklılıkları Düşüşü Tetikliyor

Yen zayıflığının temel itici gücü getiri farkı olmaya devam ediyor. BOJ, Mart ayında faiz oranını %0,25'e yükseltti (17 yıl sonraki ilk faiz artırımı), ancak Japon devlet tahvilleri hâlâ 10 yıllık faizi %4,3'ün üzerinde olan ABD Hazine tahvillerinin çok altında getiri sağlıyor. Carry işlemcileri, daha yüksek getirili dolar varlıkları satın almak için yen borçlanarak bu farktan yararlandı.

Bu haftaki Sintra konferansı belirsizliğe başka bir katman ekliyor. Fed Başkanı Warsh'ın ilk büyük kamuoyu önüne çıkışı, özellikle son verilerin yapışkan enflasyon göstermesinin ardından faiz yoluna ilişkin herhangi bir sinyal için mercek altına alınacak. Şahin bir ton, USD/JPY'yi bazı analistlerin BOJ müdahalesi için tetikleyici olarak gördüğü 165 seviyesine doğru itebilir.

Sırada Ne Var

Yatırımcılar önümüzdeki günlerde müdahale işaretlerini izliyor. Japonya Maliye Bakanlığı tipik olarak belirli seviyeleri savunmak yerine hareketler düzensiz hale geldiğinde harekete geçer, ancak 162 seviyesinin kırılma hızı zaman çizelgesini hızlandırabilir. Opsiyon piyasaları, bazı yatırımcıların ani bir tersine dönüşe karşı korunma amacıyla yen alım opsiyonlarına olan talebin arttığını gösteriyor.

BOJ'un 31 Temmuz toplantısı bir sonraki planlanan politika etkinliği olsa da, müdahale her an gerçekleşebilir. Merkez bankası faiz artırımlarını azaltılmış tahvil alımlarıyla birleştirirse, bu, aralıklı müdahaleden daha dayanıklı bir yen desteği sağlayabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.