USD/JPY, Fed faiz artırımı bahislerinin dolar rallisini körüklemesiyle 162 seviyesindeki tüm zamanların zirvesine yaklaşıyor

USD/JPY, Fed'in bu yıl faiz artırma ihtimalinin %82'ye çıkmasıyla doların 13 aylık zirveye ulaşması sonucu Perşembe günü 162,00'a doğru yükseldi ve tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaştı.

"BoJ'un 25 baz puanlık faiz artırımıyla faizi %1'e çıkarmasının yenin düşüşünü yavaşlatması bekleniyordu ancak piyasa Fed'in bir sonraki hamlesine odaklanmış durumda," dedi Edgen'de merkez bankası analisti olan James Okafor. "ABD faiz yolu zirve yapana kadar, müdahale riski tek başına dolar-yenin yeni zirveleri test etmesini engelleyemez."

Dolar endeksi, Çarşamba günü 101,80'e dokunarak bir yılı aşkın sürenin en güçlü seviyesine ulaştıktan sonra 101,56 civarında seyretti. Euro, birkaç ayın en düşük seviyesi olan 1,1330 dolara gerilerken, sterlin bu hafta dolar karşısında %0,14 değer kaybetti. CME FedWatch verileri, yıl sonuna kadar en az iki faiz artırımı olasılığının %42,2 olduğunu gösterdi. Bu, Orta Doğu çatışmasının petrol fiyatlarını yükseltmesi ve enflasyon endişelerini yeniden alevlendirmesinden önce fiyatlanan iki faiz indirimine kıyasla keskin bir tersine dönüş anlamına geliyor.

162,00 seviyesinin kalıcı olarak kırılması, USD/JPY'yi bilinmeyen bir bölgeye taşıyarak Japon müdahalesi riskini artıracak ve ithalata bağımlı sektörler üzerindeki baskıyı yoğunlaştıracak. TSİ 15:30'da açıklanacak olan ABD PCE fiyat endeksi bir sonraki katalizörü sağlayacak — yüksek bir veri, Eylül ayı faiz artırımı olasılığını %50'nin üzerine çıkarabilirken, zayıf bir veri kalabalık dolar uzun pozisyonlarında keskin bir sıkışmayı tetikleyebilir.

Japonya Maliye Bakanlığı, aşırı kur hareketleri konusunda tekrarlanan uyarılara rağmen şu ana kadar müdahale etmekten kaçındı. Parite, Asya seansında 161,74-161,79 aralığında işlem görerek Pazartesi günkü 161,93 zirvesine yaklaştı. Acil direnç 161,95 seviyesinde bulunuyor ve bu seviyenin üzerinde bir kapanış, 162,35'e giden yolu açacak.

BoJ'un Haziran ayındaki faiz artırımı — yalnızca Başbakan Takaichi'nin atadığı Toichiro Asada'nın muhalefetiyle 8-1 oyla onaylandı — politika faizini %1'e getirdi. Çarşamba günü yayınlanan Görüş Özeti'nde, bir kurul üyesinin faizin "mümkün olan en kısa sürede %2 civarındaki tahmini nötr orana yaklaştırılması" gerektiğini savunduğu görüldü. Reuters, BoJ'un Aralık ayı toplantısında faizleri tekrar artırmasının beklendiğini bildirdi.

Ancak yen zayıflamaya devam ediyor ve Fed ters yönde hareket ederken BoJ eylemlerinin sınırlarını gösteriyor. BoJ'un en son faizleri agresif bir Fed döngüsü sırasında artırdığı 2006-2007 döneminde, USD/JPY 18 ay içinde 110'dan 124'e yükseldi — bu model, mevcut hareketin müdahale risklerine rağmen daha da devam edebileceğini gösteriyor.

Morgan Stanley, doların daha fazla yükselme potansiyelinin daraldığı konusunda uyardı. "Doları değil, FX oynaklığını satın almayı tercih ediyoruz," diyen banka, kalabalık pozisyonlanma ve halihazırda fiyatlanmış ABD istisnacılığının, doğrudan dolar uzun pozisyonlarının risk-ödül dengesini daha az cazip hale getirdiğini belirtti. EUR/USD için Morgan Stanley kısa vadeli aşağı yönlü riskler görüyor ancak önemli ölçüde daha yüksek dolar seviyelerinin gerekçelendirilmesinin zorlaştığını savunuyor.

Perşembe günü ilerleyen saatlerde açıklanacak ABD PCE verileri kilit test olacak. Yıllık %2,3'lük konsensüsün üzerinde bir veri, agresif Fed anlatısını güçlendirecek ve muhtemelen USD/JPY'yi 162,00 seviyesinin üzerine taşıyacak. Ancak bir sürpriz aşağı yönlü gerçekleşirse, kısa yen pozisyonlarının boyutu göz önüne alındığında keskin bir tersine dönüş tetiklenebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.