Önemli Çıkarımlar:
* Jefferies, Vertiv (VRT) notunu 'Al'dan 'Tut'a indirdi ve fiyat hedefini %7 düşürerek 260 dolara çekti.
* Kurum, konsensüs marj tahminlerinin çok iyimser olduğunu ve takvimin bir yıl ilerisinde olduğunu savunuyor.
* Vertiv, 41x ileriye dönük F/K oranıyla işlem görüyor; Jefferies bu primli çarpanın kusursuzluğu fiyatladığına inanıyor.
Jefferies, konsensüs beklentilerinin çok yüksek olduğu endişesiyle Vertiv Holdings (NYSE:VRT) notunu 'Al'dan 'Tut'a düşürdü ve fiyat hedefini 280 dolardan 260 dolara çekti.
Jefferies notunda, "Wall Street'in gelecek yıllara ilişkin marj varsayımları fazlasıyla iyimser," dedi. Kurum, konsensüs modellerinin Vertiv'in uzun vadeli marj hedeflerine yönetimin 2029 rehberliğinden tam bir yıl önce ulaşacağını yanlış bir şekilde varsaydığını, aynı zamanda büyük sipariş defterini karşılamak için kapasite artırmanın operasyonel riskini küçümsediğine inanıyor.
Not indirimi, güçlü temellere rağmen geldi. Vertiv’in organik siparişleri son çeyrekte yıllık bazda %252 artarak birikmiş sipariş miktarını 15 milyar dolara çıkardı. Ancak şirket, 2026 yılı için düzeltilmiş faaliyet marjı orta noktasını %22,5 olarak öngördü; bu, 2025'in dördüncü çeyreğinde elde edilen %23,2'lik orandan bir düşüşe işaret ediyor.
İleriye dönük kazançların yaklaşık 41 katından işlem gören Vertiv hissesi, hata payı bırakmayan primli bir değerlemeye sahip. Jefferies, yakın vadeli talep güçlü kalsa bile, 2027'de hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarındaki (capex) potansiyel yavaşlamanın hisse çarpanını baskılayabileceğini ve mevcut seviyelerde risk/getiri profilinin dengeli göründüğünü savunuyor.
Not indirimi, geçtiğimiz hafta zaten %8,5 değer kaybeden hisse üzerinde baskı oluşturuyor. Yatırımcılar şimdi Vertiv'in kapasite artırımını sorunsuz bir şekilde gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğini ve gelecek çeyreklerde marj beklentilerini karşılayıp karşılayamayacağını izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
