Warsh'ın şahin çıkışı altını %29 ezdi, bitcoin 60.000 doların altına düştü

Kevin Warsh'ın Fed başkanı olarak ilk toplantısı "dolar devalüasyonu ticaretini" paramparça ederek altını zirvesinin %29 altına ve bitcoin'i 60.000 doların altına itti.

Fed, 17 Haziran'daki Başkan Kevin Warsh'ın ilk toplantısında referans faiz oranını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tuttu, ancak şahin bir dönüş — 19 yetkiliden dokuzu artık yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı öngörüyor — altın, gümüş, bitcoin ve para birimlerinde şiddetli bir fiyatlama dalgasına yol açtı.

"Tahvil piyasası, faiz patikasının tamamen yeniden fiyatlandığını görüyor," dedi SPI Asset Management yönetici ortağı Stephen Innes. "Warsh'ın ileriye dönük yönlendirme yerine fiyat istikrarına vurgu yapması, piyasaları enflasyonu kontrol altına alma konusunda ciddi olduğuna ikna etti."

Altın, Kasım 2025'ten bu yana ilk kez ons başına 4.000 doların altına gerileyerek Ocak ayındaki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 5.600 dolardan yaklaşık %29'luk bir düşüş kaydetti. Gümüş daha da sert bir düşüş yaşayarak 121 dolarlık zirvesinden %50'den fazla gerileyerek ons başına 60 doların altına indi. Bitcoin, 2024 sonlarından bu yana ilk kez 60.000 doların altına düşerek karar öncesindeki yaklaşık 66.000 dolardan geriledi. Dolar endeksi Haziran ayında %2,8 yükselerek 14 ayın zirvesine çıktı; yen ise dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyesine yaklaştı.

Satış dalgası, "devalüasyon ticareti"nin çöküşünü işaret ediyor — mali savurganlık ve merkez bankasının enflasyona toleransının fiziki varlıkları yükselteceğine dair çok yıllı bir bahisti. Warsh'ın enflasyonla mücadele ortodoksisine dönüş sinyali vermesiyle, CME FedWatch verileri yatırımcıların artık Eylül ayındaki faiz artışına %68 olasılık verdiğini gösteriyor; bu oran bir hafta önce %29'du. Piyasalar bu yıl üçe kadar faiz artışı fiyatlıyor; bu, Warsh'ın adaylığından önce hakim olan faiz indirimi beklentilerinden çarpıcı bir dönüş.

Dolar Gücü Birden Fazla Varlık Sınıfı Akışını Yeniden Şekillendiriyor

Doların gücü satış dalgasının iletim mekanizması oldu. Güçlenen dolar, dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları yabancı alıcılar için daha pahalı hale getirirken, artan faiz beklentileri getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. DXY'nin aylık %2,8'lik kazancı, onu neredeyse bir yılın en büyük yükselişine doğru götürüyor.

Bu hareket, kıymetli metallerden yarı iletken hisselerine bir rotasyonu zorladı. Nationwide Investment Management Group baş piyasa stratejisti Mark Hackett'e göre, kriptodan, meme hisselerinden ve altından çip üreticilerine koordineli bir sermaye dalgası kaydı ve Güney Kore'den Samsung Electronics ile SK Hynix birincil varış noktaları olarak öne çıktı.

"Dolar gücü tetikleyiciydi ve Fed politika değişikliği de temel nedendi," dedi Hackett. "Ancak bu, koordineli bir sektör rotasyonu için bir bahane olarak kullanılıyor."

Yarı İletken Rallisi Tükenme İşaretleri Gösteriyor

Micron Technology'nin Çarşamba günü geç saatlerde beklentilerden iyi gelen üç aylık raporu, gelir tahminlerinin beklentileri aşması ve 12 aylık döngüsel kârın iki çeyrekte dört katına çıkmasıyla çip sektöründeki satışları geçici olarak durdurdu. Ancak birden fazla analist, yarı iletken rallisinin tarihi bir tepe noktasının özelliklerini taşıdığı konusunda uyarıyor.

Bear Traps Report'tan Larry McDonald, yarı iletken hisselerinin saatler içinde 100 milyar doların üzerinde piyasa değeri dalgalanması göstermesinin, tarihsel olarak yalnızca büyük piyasa tepeleri veya dipleri yakınında görülen bir desen olduğunu belirtti. BCA Research, stratejinin yılbaşından bu yana iki katından fazla kazanç sağlamasının ardından uzun yarı iletken, kısa hiper-ölçekleyici pozisyonunu kapatmayı önerdi ve mevcut hareketi "yüksek derecede spekülatif güçler tarafından büyütüldü" olarak nitelendirdi.

SK Hynix'in 29 milyar dolarlık ABD hisse senedi arzı duyurusu temkinli olmayı gerektiriyor; yeni ihraç, aksi takdirde daha fazla kazancı destekleyecek likiditeyi emebilir.

Tüm gözler şimdi Cuma günü açıklanacak ABD Kişisel Tüketim Harcamaları endeksine, yani Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesine çevrilmiş durumda. Daha yumuşak bir veri, politika gevşemesine yönelik umutları canlandırabilir ve altın ile bitcoin'e raf nefes aldırabilir. İnatçı bir veri ise şahin anlatıyı güçlendirecek ve getirisi olmayan varlıklar üzerindeki baskıyı sürdürecek. Fed'in bir sonraki toplantısı Temmuz ayında planlanırken, Eylül toplantısı artık olası bir faiz artışı için odak noktası haline geldi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.