Western Digital, yapay zeka depolama talebiyle HDD canlanmasına öncülük ediyor: Hisse yılda %185 yükseldi

Western Digital Corp.'un tamamen sabit disk işine odaklanma hamlesi meyvelerini veriyor. Uzun süredir son teknoloji flash depolama ile ilişkilendirilen yapay zeka veri merkezleri, uygun maliyetli veri saklama için giderek daha fazla yüksek kapasiteli HDD'lere yöneliyor.

Wells Fargo analisti Aaron Rakers, "Piyasa, yapay zekanın veri depolama ihtiyaçlarının devasa ve çok katmanlı olduğunu fark ediyor — her baytın flash üzerinde durması gerekmiyor" dedi. "WDC'nin HDD odağı, şirkete bu trende doğrudan maruz kalma imkanı sağlıyor."

Hisse senedi, 11 Haziran itibarıyla yılbaşından bu yana %185 yükselirken, rakibi Seagate Technology Holdings Plc son üç ayda %119 kazanç sağladı. WDC, ileriye dönük 31,73 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem görürken, Seagate'te bu oran 33,99, Sandisk Corp.'ta ise 76,99 seviyesinde.

Bu yükseliş, hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının çok yıllı HDD tedarik anlaşmaları yapmasıyla depolama şirketlerinde daha geniş çaplı bir yeniden fiyatlamayı yansıtıyor. Seagate, uzun vadeli sözleşmeler kapsamında yakın alan kapasitesinin büyük kısmını 2027 yılına kadar bağlamış durumda. WDC ise artan fiyatlandırma gücünden faydalanıyor — Seagate, birkaç çeyrektir ardışık olarak orta-tek haneli exabayt başına fiyat artışları bildirdi.

Western Digital, NAND flash bölümünü 2026 başlarında ayrışmasını tamamlayan Sandisk'e devrettikten sonra operasyonlarını sadeleştirdi. Sandisk, o tarihten bu yana toplam 42 milyar dolar tutarında kalan performans yükümlülüğü taşıyan ve 11 milyar doları aşan finansal garantiler içeren beş çok yıllı tedarik anlaşması imzaladı. Bu hamle, WDC'yi doğrudan Seagate ile rekabet eden, yapay zeka iş yüklerinin büyük miktarda veri saklama konusunda benzeri görülmemiş bir talep yarattığı yakın alan depolama pazarında tamamen HDD üreticisi konumuna getirdi.

Yapay zeka eğitim ve çıkarım süreçleri, katı hal sürücülerinin milisaniye altı gecikmesini gerektirmeyen çok büyük miktarlarda kontrol noktası verisi, günlük kaydı ve önbelleğe alınmış katıştırmalar üretiyor. Nvidia Corp. grafik işlem birimlerini büyük ölçekte dağıtan hiper ölçekleyiciler, bunları yüksek yoğunluklu HDD dizileriyle eşleştirerek yakın alan depolama talebini yapay zeka öncesi tahminlerin oldukça üzerine taşıyor. Seagate'in HAMR (ısı destekli manyetik kayıt) teknolojisi üzerine inşa edilen Mozaic tabanlı sürücüleri, büyük bir bulut sağlayıcısına sevk edilmeye başlandı ve şirket yıllık gelir büyüme beklentisini en az yüzde 20'ye yükseltti.

Seagate'in marjinal brüt kâr marjı, olumlu ürün karışımı ve fiyatlandırma iyileştirmeleri sayesinde yüzde 50 hedefinin oldukça üzerinde, yüzde 70'i aştı. Şirket, plaka başına 3 terabayt ve 4 terabayt kapasiteli daha yüksek kapasiteli sürücülere geçiş yapıyor ve bu da orantılı maliyet artışı olmadan alan ve güç verimliliğini iyileştiriyor. WDC de benzer bir teknoloji yol haritası izliyor ancak belirli HAMR benimseme takvimlerini açıklamadı.

Toshiba Corp.'un kurumsal yakın alan sürücülerinde önemli pazar payı kaybetmesinin ardından rekabet ortamı iki ana HDD tedarikçisine — WDC ve Seagate — daraldı. Bu düopol yapısı, her iki şirketin de son dört çeyrekte istikrarlı veya iyileşen ortalama satış fiyatları bildirmesiyle fiyatlandırma disiplinini destekledi. Seagate yönetimi, güçlü talep görünürlüğü ve disiplinli arzı gerekçe göstererek 2027 mali yılına kadar fiyat artışlarının devam etmesini bekliyor.

Yatırımcılar için kilit soru, mevcut değerlemelerin yapay zeka depolama rüzgarını zaten fiyatlayıp fiyatlamadığı. Seagate'in 33,99 ve WDC'nin 31,73 olan ileriye dönük F/K oranları, sürdürülebilir kazanç büyümesi beklentilerini yansıtıyor. Seagate'in 2027 mali yılı hisse başına kâr tahminleri son 60 günde yüzde 33,6 artışla 26,34 dolara yükseldi. Sözleşmeye dayalı gelir modeline rağmen Sandisk, ileriye dönük kazancının 76,99 katı gibi çok daha yüksek bir çarpandan işlem görüyor; bu da piyasanın flash odaklı yapay zeka anlatısına prim verdiğini gösteriyor. HDD talebinin piyasanın şu anda varsaydığından daha dayanıklı olduğu kanıtlanırsa, kazançlar gelir yörüngesini yakaladıkça WDC ve Seagate daha fazla çarpan genişlemesi görebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.