Yen 160 seviyesine gerilerken Körfez'deki çatışmalar müdahale riskini artırıyor

Yen, Çarşamba günü dolar karşısında tekrar 160 seviyesine gerileyerek Japonya'nın rekor 11,7 trilyon yenlik müdahalesinin tüm kazançlarını sildi. Bunun nedeni, Körfez'deki yeni çatışmaların güvenli liman talebini dolara yönlendirmesiydi.

"BOJ müdahalesinin risklerinin arttığını herkes biliyor, ancak bu onları gerçekten caydırmadı," dedi Bannockburn Global Forex baş piyasa stratejisti Marc Chandler. "Nisan sonu ve Mayıs başında rekor miktardaki müdahale bizi aşağı çekti ve şimdi tekrar yukarı döndük."

Dolar en son 159,975 yenden işlem görürken, gün içinde 160 eşiğini aşmasının ardından günlük bazda hafif güçlendi. Euro %0,24 düşüşle 1,16 dolara, sterlin ise %0,26 kayıpla 1,3429 dolara geriledi. Dolar endeksi %0,161 artışla 99,455'e yükseldi. İki haftalık dolar-yen kelebek spread'leri, Japonya'nın 20 yılı aşkın bir süredir ilk yen alım müdahalesini gerçekleştirdiği Ekim 2022'den bu yana en yüksek seviyesine çıkarak keskin dalgalanmalara karşı korunma talebinin arttığını gösteriyor.

160 seviyesi, Maliye Bakanlığı tarafından yen alım müdahalesini tetikleyecek resmi olmayan bir eşik olarak görülüyor. Japonya, 2022'den bu yana müdahale girişimlerine kümülatif olarak 215 milyar dolar harcadı; buna Nisan sonu ve Mayıs başında kullanılan rekor 11,7 trilyon yen (73,5 milyar dolar) da dahil. Japonya'nın enerjisinin %90'ını ithal etmesi ve İran çatışmasının tarihin en büyük küresel enerji şoklarından birine yol açmasıyla, zayıf yenden kaynaklanan enflasyonist baskı hükümet için politik olarak toksik bir karışım oluşturuyor.

BOJ, Ueda'nın Faiz Tartışmasına Yeşil Işık Yakmasıyla Çifte Baskı Altında

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda, enflasyonist risklerin ekonomiye yönelik aşağı yönlü risklerden ağır basması halinde merkez bankasının faiz oranlarını artırmanın artılarını ve eksilerini tartışması gerektiğini söyleyerek, BOJ'un karşı karşıya olduğu politika ikilemini vurgulayan şahin bir sinyal verdi. "BOJ Başkanı Ueda'nın yorumları şahin tondaydı ve politika faizinin nötr aralıkta olmadığını ima ediyordu," dedi Scotiabank baş döviz stratejisti Shaun Osborne. Başbakan Sanae Takaichi daha önce yetkililerin döviz kuru hareketlerine gerektiği gibi yanıt vermeye hazır olduğunu söylemişti.

Yen en son Nisan sonunda 160'tan işlem gördüğünde, BOJ saatler içinde Maliye Bakanlığı adına müdahale etmişti. Opsiyon fiyatlamaları, yatırımcıların bir tekrar beklediğini gösteriyor: İki haftalık risk reversalleri, yen alım opsiyonlarına (yetkililerin tekrar devreye gireceği yönünde bir bahis) olan talebin arttığını gösteriyor. Japonya'nın dünyanın en büyük ikinci döviz rezervi olan 1,38 trilyon doları ve 1,19 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili varlığı, daha fazla müdahale için yeterli ateş gücü sağlıyor.

Fed Sıkılaştırma Bahisleri Geri Dönerken Dolar Gücü Genişliyor

Doların rallisi yenin ötesine geçti. ABD dolar endeksi, Nisan ayında ABD'deki iş ilanlarının beş yılın en yüksek artışını göstermesinin ardından piyasaların Fed politika beklentilerini yeniden fiyatlamasıyla 99,455'e yükseldi. Piyasalar şu anda Aralık ayına kadar yaklaşık 19 baz puanlık Fed faiz artırımı fiyatlarken, Mart 2027'ye kadar çeyrek puanlık bir artış tam olarak fiyatlanmış durumda.

"Tarım dışı istihdam verisi dolar açısından oldukça önemli olabilir," dedi SEB makro stratejisti Gustav Helgesson. "Fed'i bu gevşeme eğiliminden uzaklaştırıp faiz artırımlarına bakmaya başlamasına yol açabilir. Dolar için bir duygu değişiminin başlangıcı olabileceğini düşünüyorum." ABD, Cuma günü faiz görünümünü daha da şekillendirebilecek tarım dışı istihdam verilerini açıklayacak.

İran çatışması küresel faiz ortamını altüst etti. ABD, İran'ın bölgesel komşularına balistik füzeler fırlattığını, ancak hiçbirinin hedeflerini vuramadığını, ABD güçlerinin ise Keşm Adası'na saldırılar düzenlediğini söyledi. Diplomatik görüşmeler çıkmazda kalırken, enerji fiyatları yüksek seyrediyor ve dolar güvenli liman akışlarıyla destekleniyor. Buna karşılık yen, Japonya'nın ithal enerjiye olan bağımlılığı nedeniyle petrol yükseldikçe zayıflıyor ve bu da para birimi çiftini jeopolitik risk için doğrudan bir iletim mekanizması haline getiriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.