Zhipu başkanı, AI hissesinin %1.000 yükselmesiyle 22,4 milyar dolarlık servet elde etti

Zhipu'nun hisseleri bu yıl neredeyse %1.000 değer kazanarak Başkan Liu Debing'in 22,4 milyar dolarlık bir servete ulaşmasını sağladı ve Çin'in yapay zeka sıralamasını yeniden şekillendirdi.

Daha çok Zhipu olarak bilinen Çinli yapay zeka model geliştiricisi Knowledge Atlas Technology, Ocak ayında Hong Kong'da halka arz edildiğinde ılımlı bir piyasa çıkışı yapmıştı. O zamandan bu yana hisseleri neredeyse %1.000 değer kazandı ve Liu'yu, Forbes'in Gerçek Zamanlı Milyarderler Listesi'ne göre 22,4 milyar dolarlık servetiyle Çin'in en zengin 15. kişisi konumuna taşıdı. Baş bilim insanı ve Tsinghua Üniversitesi bilgisayar bilimi profesörü Tang Jie'nin elindeki hisselerin değeri 5 milyar dolar olarak hesaplanıyor.

"Zhipu, son aylarda büyük dil modelleri (LLM) performansında çok güçlü ilerleme kaydederek küresel yarışta birinci kademe bir konum elde etti," diyen 86Research'ün Şanghay merkezli analisti Charlie Chai, "Akıl yürütme ve kodlama yetenekleri özellikle güçlü ve Claude gibi küresel liderlere oldukça yakın," ifadelerini kullandı.

Pekin merkezli şirket, Şubat ayında GLM-5 modelini piyasaya sürdü ve Anthropic'in Claude Opus 4.5'i ile karşılaştırılabilir performans gösterdiğini belirtti. Nisan ayında ise GLM-5.1'i takip etti. Macquarie Capital, güncellenen modelin yapay zeka ajanlarının 30 saniye içinde karmaşık bir web sitesi oluşturmasına olanak tanıdığını ve bunun, dijital asistanların birden fazla çıkarım adımında daha hızlı yanıt süreleri gerektirmesi nedeniyle kritik bir yetenek olduğunu söyledi. Zhipu'nun gelirleri 2024'te bir önceki yıla göre %132 artışla 724,3 milyon yuana yükselirken, araştırma ve geliştirmeye yaptığı yoğun yatırımlar nedeniyle zararları neredeyse %60 artarak 4,7 milyar yuana ulaştı. Şirket, Şubat ayında model fiyatlarını %30 ve Nisan ayında ek %8 oranında artırdı.

Bu çarpıcı yükseliş, yatırımcıların Zhipu'nun geçen yıl ulusal güvenlik gerekçesiyle ABD tarafından kara listeye alınmasını aştığına ve MiniMax Group, Kimi ile Alibaba Group Holding gibi yerli rakiplerin oluşturduğu yoğun rekabeti bertaraf ettiğine olan inancını yansıtıyor. Şirket, bir borsa başvurusuna göre, Şanghay Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda 38,8 milyon adede kadar yeni hisse ihraç ederek en az 15 milyar yuan (2,2 milyar dolar) toplamaya çalışıyor.

Yükseliş Devam Edebilir mi?

Zhipu'nun hisseleri, 86Research'ün 1.300 HK$ olan hedef fiyatının oldukça üzerinde, 1.455 HK$ seviyesinden işlem görüyor. Chai, hedefinin 2030 yılına kadarki büyümeyi zaten fiyatladığını ve şirketin yoğun araştırma yatırımları nedeniyle önümüzdeki üç yıl içinde kar elde edemeyebileceğini belirtti. Everbright Securities International'da Hong Kong merkezli bir menkul kıymetler stratejisti olan Kenny Ng, çarpıcı yükseliş göz önüne alındığında bekle-gör yaklaşımı benimsenmesini tavsiye ediyor.

"Model şirketleri, eski ekonomide karşılaştırılabilir referans noktaları bulmakta zorlandığımız çok yeni bir iş modeli ve maliyet yapısını temsil ediyor," dedi Chai.

Ng, Zhipu'nun modellerinin popülerlik kazanmasıyla satışların önümüzdeki üç yıl içinde en az %100 büyümesinin beklendiğini söyledi. Ancak hisse senedi, MiniMax Group'unkiyle birlikte, yatırımcıların sektör liderlerini araması ve hızla sermaye yeniden tahsis etmesi nedeniyle tek bir seansta sık sık %10'dan fazla dalgalanıyor.

Yatırımcılar için asıl soru, Zhipu'nun teknoloji yörüngesinin değerlemesini haklı çıkarıp çıkaramayacağı. Şirket, emsallerine kıyasla önemli bir primle işlem görüyor ve zararlar hala genişlerken, kârlılığa giden yol belirsizliğini koruyor. Eğer GLM-5.1'in performansı küresel kıyaslamalara karşı tutarlılığını korursa, Zhipu Çin'in hızla büyüyen yapay zeka çıkarım pazarından daha büyük bir pay alabilir — ancak hissenin mevcut fiyatı halihazırda yıllarca sürecek başarıyı fiyatlamış durumda.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.