Cổ phiếu Barrick Mining tăng giá trong bối cảnh giá vàng lập kỷ lục

Cổ phiếu Barrick Mining đạt được lợi nhuận đáng kể trong bối cảnh thị trường vàng tăng vọt

Barrick Mining Corporation (B) đã cho thấy hiệu suất cổ phiếu đáng chú ý trong năm nay, với cổ phiếu của hãng tăng 114,4% từ đầu năm đến nay. Sự chuyển động mạnh mẽ này diễn ra trong bối cảnh rộng lớn hơn của đà tăng đáng kể trong lĩnh vực kim loại quý, đặc biệt là vàng, với giá đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại.

Giá vàng đạt mức chuẩn mới

Động lực thúc đẩy hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu khai thác vàng là sự tăng giá phi thường của vàng. Giá vàng giao ngay đã tăng khoảng 52% từ đầu năm đến nay, với hợp đồng vàng tương lai tháng 12 của New York đã phá vỡ ngưỡng 4.000 USD mỗi ounce để đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.014,60 USD. Điều này không chỉ đánh dấu một cột mốc về giá, mà còn là một cuộc bỏ phiếu tập trung của tâm lý thị trường về bối cảnh rủi ro toàn cầu, nơi vàng ngày càng được tìm kiếm như một tài sản trú ẩn an toàn.

Phân tích các yếu tố thị trường và vị thế của Barrick

Đợt tăng giá vàng chưa từng có được củng cố bởi sự kết hợp của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Các yếu tố này bao gồm nhận thức về lập trường ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang, các rào cản thương mại đang diễn ra, căng thẳng địa chính trị leo thang và những lo ngại về sự ổn định của chính phủ Hoa Kỳ. Một yếu tố thúc đẩy quan trọng là việc các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới mua vào mạnh mẽ và liên tục, thêm ước tính 800 tấn vàng vào dự trữ của họ trong năm 2024. Đặc biệt, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đang dẫn đầu sự đa dạng hóa cấu trúc này ra khỏi các loại tiền tệ dự trữ truyền thống. Đồng thời, dòng vốn vào quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng phương Tây đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể, với dòng vốn vào tháng 9 năm 2025 đạt mức cao nhất trong hơn ba năm, cho thấy sự quan tâm trở lại của khu vực tư nhân đối với vàng như một loại tài sản.

Trong bối cảnh đó, Barrick Mining Corporation đang tận dụng khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán lành mạnh của mình. Công ty đã báo cáo dòng tiền hoạt động mạnh mẽ là 1,3 tỷ USD trong quý II năm 2025, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước, và dòng tiền tự do là 395 triệu USD, tăng từ 340 triệu USD trong quý trước đó. Trong cả năm 2024, dòng tiền hoạt động là khoảng 4,5 tỷ USD. Cam kết của Barrick đối với việc hoàn trả cổ đông là rõ ràng, đã trả lại khoảng 1,2 tỷ USD cho các cổ đông vào năm 2024 thông qua cổ tức và mua lại. Một chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 1 tỷ USD đã được phê duyệt vào tháng 2 năm 2025, với 411 triệu USD đã được mua lại trong nửa đầu năm 2025. Tỷ suất cổ tức của công ty là 1,8% với tỷ lệ chi trả bền vững là 25%.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Mặc dù hiệu suất của Barrick từ đầu năm đến nay là mạnh mẽ, nhưng hãng đã hoạt động hơi kém hiệu quả so với ngành khai thác vàng Zacks rộng lớn hơn, ngành này đã tăng 121,7%. Từ góc độ định giá, Barrick hiện đang giao dịch với bội số thu nhập 12 tháng tới là 14,35 lần, đại diện cho mức chiết khấu 13,4% so với mức trung bình của ngành là 16,57 lần, cùng với điểm giá trị A. Ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho năm 2025 và 2026 ngụ ý mức tăng trưởng hàng năm lần lượt là 65,9% và 17,8%, với các ước tính này có xu hướng tăng cao hơn trong 60 ngày qua.

Tuy nhiên, Barrick phải đối mặt với những thách thức hoạt động. Chi phí duy trì toàn diện (AISC) đã tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, với chi phí tiền mặt và AISC quý I năm 2025 tăng lần lượt khoảng 16% và 20% so với cùng kỳ năm trước. Đối với năm 2025, công ty dự kiến AISC sẽ nằm trong khoảng 1.460 USD-1.560 USD mỗi ounce. Hơn nữa, Barrick đã đưa ra triển vọng sản lượng vàng quy đổi cho năm tài chính 2025 được điều chỉnh, dự kiến nằm trong khoảng 3,15-3,5 triệu ounce, giảm so với 3,91 triệu ounce trong năm 2024.

Bình luận của chuyên gia

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs đã nâng đáng kể dự báo giá vàng của mình, dự đoán kim loại quý này có thể đạt 4.900 USD mỗi ounce vào tháng 12 năm 2026. Các nhà phân tích tại công ty này trích dẫn việc mua vào liên tục của ngân hàng trung ương và sự phục hồi trong dòng vốn vào ETF vàng phương Tây là những động lực chính, cho thấy rằng các dự đoán giá vẫn nghiêng về rủi ro tăng giá, đặc biệt là khi phân bổ tài sản của khu vực tư nhân vào thị trường vàng tương đối hạn chế có thể đẩy lượng nắm giữ ETF vượt quá mức được hàm ý bởi dự báo lãi suất. Họ dự đoán sự phục hồi đáng kể trong lượng nắm giữ ETF vàng phương Tây khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trước quý II năm 2026.

Nhìn về phía trước

Barrick đang tích cực thúc đẩy một số dự án tăng trưởng quan trọng để củng cố hồ sơ sản xuất trong tương lai và đa dạng hóa cơ cấu doanh thu của mình. Các dự án này bao gồm mỏ Goldrush, nhằm mục tiêu 400.000 ounce mỗi năm vào năm 2028; dự án Fourmile, dự kiến sẽ trở thành một mỏ Tier One khác; và dự án đồng-vàng Reko Diq ở Pakistan, dự kiến sẽ sản xuất 460.000 tấn đồng và 520.000 ounce vàng hàng năm trong giai đoạn hai vào cuối năm 2028. Việc mở rộng Lumwana Super Pit trị giá 2 tỷ USD cũng có ý nghĩa chiến lược, với tiềm năng biến mỏ này thành một nhà sản xuất đồng dài hạn, năng suất cao, thuộc top 25. Sự phát triển của đồng như một động lực tăng trưởng quan trọng, bên cạnh vàng, định vị Barrick có một hồ sơ sản xuất cân bằng hơn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của Barrick trong việc thực hiện các dự án này đúng tiến độ và trong phạm vi ngân sách, cũng như những nỗ lực đang diễn ra của hãng để quản lý chi phí sản xuất trong môi trường lạm phát, vì những yếu tố này sẽ rất quan trọng đối với hiệu suất liên tục của công ty trong một thị trường kim loại quý mạnh mẽ nhưng đầy biến động.