Bristol-Myers Squibb và BioNTech thúc đẩy đường ống điều trị ung thư trong bối cảnh liên doanh tự miễn mới

'''

Tiến bộ lâm sàng trong ung thư thúc đẩy sự quan tâm của thị trường

Công ty Bristol-Myers Squibb (NYSE: BMY) và BioNTech (NYSE: BNTX) gần đây đã công bố kết quả Giai đoạn II đầy hứa hẹn cho liệu pháp điều trị ung thư phổi tế bào nhỏ đang được nghiên cứu của họ, BNT327/pumitamig. Liệu pháp này đã đạt được tỷ lệ giảm khối u 76%, báo hiệu tiềm năng điều trị đáng kể và dẫn đến việc nó tiến vào các thử nghiệm Giai đoạn III. Sự hợp tác này, tập trung vào tài sản ung thư hàng đầu của BioNTech, được định giá lên tới 11,1 tỷ USD. Cấu trúc tài chính bao gồm 1,5 tỷ USD thanh toán trả trước cho BioNTech, thêm 2 tỷ USD thanh toán hàng năm không có điều kiện thông qua năm 2028, và lên tới 7,6 tỷ USD thanh toán theo cột mốc tùy thuộc vào thành công lâm sàng và thương mại. Các công ty sẽ chia sẻ chi phí phát triển toàn cầu, sản xuất, và lợi nhuận cũng như thua lỗ cuối cùng theo tỷ lệ 50:50. Cơ chế kép của BNT327, đồng thời chặn PD-L1 và trung hòa VEGF-A, được thiết kế để mang lại hiệu quả nâng cao và có khả năng giảm tác dụng phụ so với các liệu pháp đơn lẻ hiện có. Nếu được chấp thuận, BNT327 có tiềm năng chiếm lĩnh thị trường hàng năm từ 15–20 tỷ USD trên các loại khối u mục tiêu của nó, tác động đáng kể đến thị trường ung thư toàn cầu 200 tỷ USD. Các phát triển tiếp theo trong đường ống ung thư cho Bristol-Myers Squibb bao gồm dữ liệu Giai đoạn I tích cực cho chất ức chế PRMT5 BMS-986504 trong ung thư phổi không tế bào nhỏ, cho thấy tỷ lệ đáp ứng 29% ở bệnh nhân có đột biến gen MTAP, và việc bắt đầu thử nghiệm lâm sàng cho Iza-bren, một liệu pháp điều trị ung thư vú đang được nghiên cứu.

Mở rộng chiến lược sang các bệnh tự miễn

Trong một động thái chiến lược song song, Bristol-Myers Squibb đã hợp tác với Bain Capital để ra mắt một công ty dược phẩm sinh học độc lập mới chuyên phát triển các liệu pháp điều trị bệnh tự miễn. Thực thể mới này đã đảm bảo được cam kết tài chính 300 triệu USD, do Bain Capital dẫn đầu. Bristol-Myers Squibb sẽ giữ lại khoảng 20% cổ phần trong công ty mới, dự kiến mang lại lợi ích dài hạn thông qua các cột mốc và tiền bản quyền. Liên doanh này ban đầu sẽ tập trung vào năm tài sản miễn dịch được cấp phép từ BMS, bao gồm ba loại thuốc thử nghiệm giai đoạn lâm sàng và hai loại sẵn sàng cho Giai đoạn 1. Trong số đó, tiên tiến nhất là afimetoran, một chất ức chế TLR7/8 đường uống hiện đang trong các thử nghiệm lâm sàng Giai đoạn 2 cho bệnh lupus ban đỏ hệ thống. Sự tách ra này phù hợp với sự thay đổi chiến lược rộng lớn hơn của Bristol-Myers Squibb trong nghiên cứu miễn dịch học, nhấn mạnh các tài sản có tiềm năng thiết lập lại hệ thống miễn dịch và thúc đẩy sửa chữa mô, cũng như động lực cắt giảm chi phí đầy tham vọng của hãng, nhắm mục tiêu tiết kiệm hàng năm 2 tỷ USD vào năm 2027.

Hiệu suất tài chính và tác động rộng lớn hơn

Các sáng kiến chiến lược của Bristol-Myers Squibb được hỗ trợ bởi hiệu suất mạnh mẽ liên tục của danh mục sản phẩm đã có. Trong quý 2 năm 2025, doanh số bán thuốc làm loãng máu Eliquis tăng 8% lên 3,7 tỷ USD, trong khi doanh thu từ liệu pháp miễn dịch ung thư Opdivo tăng 7% lên 2,6 tỷ USD. Những con số này vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích, nhấn mạnh khả năng phục hồi của các thương hiệu lâu đời cùng với một đường ống mở rộng. Việc hỗ trợ tài chính đáng kể cho công ty công nghệ sinh học tự miễn mới và sự hợp tác ung thư với BioNTech chứng tỏ khả năng của BMS trong việc tài trợ cho nghiên cứu và phát triển đáng kể trong khi vẫn duy trì lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ, được chứng minh bằng tỷ suất lợi nhuận gộp 74,7% và lợi suất cổ tức 5,1%. Đối với BioNTech, sự hợp tác này đại diện cho một bước ngoặt chiến lược quan trọng để đa dạng hóa các nguồn doanh thu sau khi doanh số bán vắc-xin COVID-19 dự kiến sẽ giảm từ 18 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn ước tính 1,2 tỷ USD vào năm 2025. Các khoản thanh toán được đảm bảo từ BMS cung cấp nguồn tài chính quan trọng cho đường ống ung thư rộng lớn hơn của BioNTech, đảm bảo vị thế tài chính của hãng. Cả hai công ty cũng đang tận dụng trí tuệ nhân tạo để đẩy nhanh quá trình khám phá thuốc và cải thiện hiệu quả thử nghiệm lâm sàng, nâng cao sự đổi mới và hiệu quả chi phí trên toàn bộ danh mục của họ.

Triển vọng và các yếu tố xúc tác trong tương lai

Những tiến bộ trong các đường ống ung thư và miễn dịch học dự kiến sẽ thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào cả Bristol-Myers Squibb và BioNTech. Các yếu tố chính để các nhà đầu tư theo dõi trong các giai đoạn tới bao gồm sự tiến triển và các kết quả lâm sàng từ các thử nghiệm Giai đoạn III của BNT327/pumitamig, dự kiến vào cuối năm 2026. Các phát triển và cột mốc tiếp theo từ công ty công nghệ sinh học tự miễn mới thành lập cũng sẽ rất quan trọng. Những hợp tác chiến lược và mở rộng đường ống này định vị cả hai công ty để chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong các lĩnh vực dược phẩm sinh học đang phát triển nhanh chóng. Chỉ riêng thị trường miễn dịch ung thư được dự báo sẽ đạt 277,7 tỷ USD vào năm 2030, cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể cho các liệu pháp đổi mới như những gì đang được BMS và BioNTech thúc đẩy. Mặc dù cổ phiếu của BioNTech có thể trải qua sự biến động liên quan đến việc công bố dữ liệu lâm sàng, nhưng các nguồn doanh thu đa dạng và cấu trúc rủi ro được chia sẻ của mối quan hệ đối tác với BMS được coi là những lợi thế cấu trúc giúp giảm thiểu rủi ro tài chính trong tương lai và mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể. '''