Küresel Para Sıfırlanması Ortasında Doların Hakimiyeti Zayıflıyor

kaynak:

[1] Düzeltmeler ve Eklemeler - The Wall Street Journal (https://www.wsj.com/articles/corrections-ampl ...)[2] Sermaye Orduları: Özel Sermayenin Amerika'nın Savunma Sınırına Tecavüzü - Military.com (https://www.military.com/feature/2025/10/27/c ...)[3] Altının dikkat çekici yükselişi 2026'ya kadar devam edecek mi? - Australian Mining (https://www.australianmining.com.au/will-gold ...)

Related News

Dec 06 2025, 04:39

Jeopolitik Risk Küresel Nakliye Oranlarını Yükseltiyor

## Yönetici Özeti Jeopolitik çatışmalar ve kritik tedarik zinciri aksaklıkları, küresel nakliye fiyatlarında önemli bir artışı tetikledi ve ham petrol taşıma oranları yılbaşından bu yana %467'ye kadar tırmandı. Bu keskin artış, artan istikrarsızlığı yansıtmakta ve yüksek enflasyonist baskılara işaret etmektedir. ## Detaylı Olay Nakliye maliyetlerindeki dramatik artış, ham petrol sektöründe en belirgindir. Tankerler için günlük kiralama oranları, jeopolitik ve operasyonel baskıların birleşimiyle çok yıllı zirvelere ulaştı. Avrupa Birliği, **Rosneft**, **Lukoil** ve **Gazprom Neft** dahil olmak üzere büyük Rus petrol şirketlerine karşı yaptırımları sıkılaştırırken, Ukrayna'nın Rus rafineri ve ihracat tesislerine yönelik saldırıları rafine ürün arzını daha da kısıtladı. Bu eylemler, önemli miktarda Rus dizelini piyasadan etkili bir şekilde çıkararak, alıcıları daha yüksek fiyatlarla alternatifler aramaya zorladı. Sorunu daha da karmaşık hale getiren, plan dışı rafineri kesintileridir. Önemli bir aksaklık, Kuveyt'in **Al Zour** rafinerisindeki devam eden bakımdır. Bu rafineri, Rus ithalat yasağını dengelemeye yardımcı olmak için 2023'te faaliyete geçen Avrupa için önemli bir tedarikçidir. Bu kesinti, Orta Doğu genelindeki yoğun bakım sezonu ve Nijerya'nın büyük **Dangote** rafinerisindeki belirsiz üretimle birleştiğinde, rafine ürünlerin küresel arzını daha da daralttı. ## Piyasa Etkileri Doğrudan piyasa sonucu, dizel yakıt maliyetinde keskin bir artıştır. Bunun temel bir göstergesi, bir varil ham petrol ile rafine ürünleri arasındaki değer farkını ölçen rafineri kar marjı veya "crack spread"idir. Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA), New York Limanı ve ABD Körfez Kıyısı gibi büyük nakliye merkezlerinde dizel crack spreadleri, Kasım ayında bir yıldan uzun bir süredir ilk kez galon başına 1 doların üzerine çıktı. Bu, doğrudan ulaşım ve lojistik için daha yüksek yakıt maliyetlerine yol açmakta ve tüketici fiyat enflasyonuna dönüşme potansiyeline sahiptir. Buna karşılık, ABD rafinerileri güçlü uluslararası talepten yararlanmak için ihracatlarını artırdı. ABD Enerji Bilgi İdaresi'ne (EIA) göre, ABD benzin ve dizel dahil distile yakıt yağı ihracatı Kasım ayında önemli ölçüde yüksek olup, küresel enerji piyasasının birbirine bağlılığını göstermektedir. ## Uzman Yorumu **ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA)**'na göre, yeni AB yaptırımları ve rafineri kesintilerinin birleşimi, sıkı bir küresel dizel arzı yarattı ve doğrudan fiyat artışlarına ve crack spreadlerinin genişlemesine katkıda bulundu. EIA, daha önce indirimli Rus hacimlerine güvenen piyasaların artık diğer kaynaklardan tedarik için teklif vermesi gerektiğini ve bunun küresel fiyatları yükselttiğini belirtiyor. Stratejik bir perspektiften bakıldığında, Commerce Bank kıdemli başkan yardımcısı **Adam Reichert**, operasyonel mükemmelliğin artık "direnç ve değişime hızla uyum sağlama yeteneği" ile tanımlandığını belirtti. "Jeopolitik gerilimler ve dalgalanan yakıt fiyatları nedeniyle nakliye maliyetlerinin tutarsız kaldığını" vurgulayarak, şirketlerin ekonomik türbülansı aşmak için stratejik maliyet yönetimine ve süreç inovasyonuna odaklanması gerektiğini tavsiye etti. **LSEG** analistleri, işbaşındaki rakip güçleri vurguladı. Ukrayna'da potansiyel bir barış anlaşmasının "piyasaya daha fazla varil getireceğini ve muhtemelen fiyatları düşüreceğini" belirtirken, "herhangi bir jeopolitik gerilimin fiyatları daha da yükselteceğini" ifade ettiler. ## Daha Geniş Bağlam Mevcut nakliye krizi, artan jeopolitik gerilim çağında küresel tedarik zincirlerinin artan kırılganlığını vurgulamaktadır. Olaylar, dalgalanan talep, enflasyon ve lojistik darboğazların küresel ekonomik manzaranın kalıcı özellikleri haline geldiği son yılların zorluklarını yansıtmaktadır. Bu ortam, sektörler genelinde "tam zamanında" (just-in-time) modellerden "her ihtimale karşı" (just-in-case) modellerine stratejik bir pivotu zorlamakta, tedarikçileri çeşitlendirme ve daha esnek kaynak bulma stratejileri oluşturma ihtiyacını vurgulamaktadır. Piyasa oynaklığı enerji sektöründe homojen değildir. Petrol ve dizel fiyatları yukarı yönlü baskı altındayken, Avrupa doğal gaz fiyatları yakın zamanda düştü; bu, ılıman hava tahminleri ve Norveç'ten ve küresel LNG sevkiyatlarından gelen güçlü arz ile desteklendi. Bu farklılık, genel eğilim daha fazla belirsizliğe ve çevik operasyonel planlama ihtiyacına işaret etse bile, belirli darboğazların ve jeopolitik faktörlerin daha geniş enerji kompleksinde nasıl farklı etkiler yaratabileceğini göstermektedir.

Dec 06 2025, 03:16

Fed Faiz Kararı Öncesi Piyasalarda Rekor Sakinlik

## Yönetici Özeti ABD hisse senedi ve tahvil piyasaları, önemli bir Federal Rezerv politika toplantısı öncesinde olağanüstü düşük oynaklık sergiliyor. Başlıca oynaklık göstergeleri olan **VIX** ve **MOVE** endeksleri çok yıllık en düşük seviyelere gerileyerek, **S&P 500**'ü tüm zamanların en yüksek seviyesinin eşiğine iten bir ralliye zemin hazırladı. Bu piyasa sakinliği, önümüzdeki faiz indirimi beklentilerinin yaygınlaşmasından kaynaklanıyor. Ancak, bu sakin yüzey, Fed'in hedefinin üzerinde seyreden kalıcı enflasyon ve beklenenden daha şahin bir para politikası kararının olasılığı da dahil olmak üzere potansiyel riskleri gizliyor, bu da piyasa duyarlılığında keskin bir tersine dönüşü tetikleyebilir. ## Detaylı Olay Piyasa verileri, beklenen fiyat dalgalanmalarında önemli bir sıkışma olduğunu ortaya koyuyor. Genellikle piyasanın "korku göstergesi" olarak adlandırılan **CBOE Volatilite Endeksi (VIX)**, yılın en düşük noktasına yakın seyrediyor. Eş zamanlı olarak, ABD Hazine piyasasında beklenen oynaklığı izleyen **ICE BofA MOVE Endeksi**, 2021 başından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, **S&P 500**'ün rekor kapanış yüksekliğine %0,3 içinde yükselmesiyle geniş bir hisse senedi rallisini destekledi. Piyasa konsensüsü, Federal Rezerv'in yılın üçüncü faiz indirimini açıklayacağı beklentisi etrafında pekişti. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksinin Eylül ayında %2,8 olarak kaydedilmesine rağmen (merkez bankasının %2 hedefinin hala oldukça üzerinde), bu duyarlılık devam ediyor. ## Piyasa Etkileri Mevcut düşük oynaklık ortamı, yüksek derecede yatırımcı rahatlığına işaret ediyor, bu da piyasanın Fed'den gelecek bir politika sürprıziye karşı kırılganlığını artırıyor. Faiz indirimi büyük ölçüde fiyatlandığı için, piyasanın sonraki yönü Fed'in ileriye dönük yönlendirmesi ve yorumlarına bağlı olacaktır. Daha fazla gevşeme sinyalleriyle birlikte gelen "güvercin bir indirim", ralliyi uzatabilir. Tersine, Fed'in faizleri düşürüp ancak kalıcı enflasyon konusunda uyarıda bulunduğu "şahin bir indirim", sakinliği bozabilir ve hem hisse senetlerinde hem de tahvillerde önemli bir satış dalgasını tetikleyebilir. **MOVE endeksindeki** belirgin düşüş özellikle dikkat çekicidir, zira tahvil tüccarlarının önemli bir türbülansı fiyatlamadığını gösteriyor; bu duruş, Fed'in enflasyonla mücadele taahhüdünü vurgulaması durumunda sorgulanabilir. ## Uzman Yorumları Piyasa analizlerine göre, tüccarlar arasında yaygın beklenti, Federal Rezerv'in yavaşlayan ABD iş piyasasını desteklemek için ana faiz oranını düşüreceği yönündedir. Yatırımcıların daha düşük oranlara yönelik tercihi, mevcut rallinin ana itici gücüdür, zira daha gevşek finansal koşullar varlık fiyatlarını artırma ve ekonomik aktiviteyi canlandırma eğilimindedir. Ancak, inatla yüksek enflasyon oranı önemli bir endişe kaynağı olmaya devam etmektedir. Yakın zamanda yapılan Michigan Üniversitesi anketi, tüketicilerin yıllık enflasyon beklentilerinin %4,5'ten %4,1'e düşerek Ocak ayından bu yana en düşük okumayı göstermesiyle bir miktar rahatlama sağladı. Enflasyon beklentilerinin yükselmesi kendi kendini gerçekleştiren bir kehanete dönüşebileceği için bu veri noktası çok önemlidir. ## Daha Geniş Bağlam Mevcut piyasa durumu, önceki haftalarda yüksek değerlemeler, yapay zeka hisse senetlerinin geleceği ve kripto para piyasalarından potansiyel yayılma endişeleriyle yaşanan keskin dalgalanmalardan önemli bir sapma gösteriyor. Kurumsal düzeyde, performans dirençli kalmaya devam ediyor. **Ulta Beauty (ULTA)** ve **Victoria’s Secret (VSCO)** gibi perakendeciler, beklenenden daha güçlü kazançlar bildirdikten ve gelecekteki gelir tahminlerini yükselttikten sonra hisselerinde sırasıyla %12 ve %18'in üzerinde sıçrama gördüler. Buna karşılık, finansal teknoloji şirketi **SoFi Technologies (SOFI)**, 1,5 milyar dolarlık hisse satışını duyurduktan sonra hissesinin %6'dan fazla düşüş gösterdi, bu da şirkete özel eylemlerin daha geniş piyasa trendine nasıl ters düşebileceğini gösteriyor.

Dec 05 2025, 18:38

Cao Cao Mobility Trilyon Yuan Değerindeki Robotaksi Stratejisini Açıkladı

## Yönetici Özeti **Cao Cao Mobility**, otonom Robotaksi sektörüne büyük bir giriş sinyali veren oldukça iddialı bir "on yıl, yüz şehir, trilyon yuan" stratejisi duyurdu. Plan, önümüzdeki on yıl içinde 100 şehirde önemli bir varlık oluşturmayı hedefliyor ve "yeşil akıllı ulaşım adaları" geliştirilmesiyle destekleniyor. Bu merkezler, otomatik batarya değişimi, bakım ve elektrikli dikey kalkış ve iniş (eVTOL) uçakları için desteği entegre etmek üzere tasarlanmıştır; gelecekteki kentsel mobiliteye yönelik kapsamlı bir vizyonu temsil ediyor ve yerleşik endüstri liderlerine doğrudan bir meydan okuma sunuyor. ## Detaylı Olay **Cao Cao Mobility'nin** stratejisinin temelinde, otonom ulaşıma yapılan büyük ölçekli, uzun vadeli bir yatırım yatıyor. "Trilyon yuan" hedefi, rekabetçi bir Robotaksi hizmeti kurmanın sermaye yoğun doğasını vurguluyor. Yaklaşımındaki temel bir farklılaştırıcı, planlanan "yeşil akıllı ulaşım adaları" altyapısıdır. Bu tesisler sadece şarj istasyonları değil, kapsamlı hizmet merkezleri olarak tasarlanmıştır. Otomatik batarya değişiminin dahil edilmesi, büyük bir filo için kritik operasyonel verimlilikleri ele alırken, eVTOL desteğinin entegrasyonu, hem kara hem de hava hareketliliğini içeren çok modlu bir ulaşım ağı oluşturmaya yönelik ileriye dönük bir stratejiyi işaret ediyor. ## Piyasa Etkileri Bu açıklama, şu anda **Alphabet'in Waymo'su** gibi oyuncuların hakim olduğu küresel Robotaksi pazarındaki rekabeti önemli ölçüde yoğunlaştırıyor. **Waymo**, 2.500'den fazla araç ve 100 milyon milden fazla otonom sürüş ile sektöre liderlik ederken, genişlemesi şehir bazında bir çaba olup esas olarak ABD'de yoğunlaşmış ve dağıtımına **Uber** gibi ortaklıklar yardımcı olmaktadır. **Cao Cao'nun** stratejisi, Çin pazarına yönelik daha geniş, altyapı liderliğinde bir saldırı gibi görünüyor. Bu sermaye yoğun yaklaşım, sadece araç dağıtmak yerine temel bir ekosistem oluşturmayı hedefliyor ve başarılı bir şekilde uygulanırsa önemli bir rekabet avantajı yaratabilir. Ancak plan, büyük sermaye harcamaları ve karmaşık kentsel düzenlemelerde gezinme dahil olmak üzere yüksek giriş engelleriyle karşı karşıya. ## Uzman Yorumları **Cao Cao'nun** duyurusu hakkında belirli bir uzman yorumu olmamasına rağmen, rakiplerin karşılaştığı zorluklar önümüzdeki engelleri vurguluyor. ABD'de **Waymo**, araçlarının yol tehlikeleriyle etkileşimleri nedeniyle Ulusal Karayolu Trafik Güvenliği İdaresi (NHTSA) gibi düzenleyicilerin incelemesiyle karşı karşıya. Ayrıca, kamuoyu algısı ve yerel yönetim kritik faktörler olmaya devam ediyor. Philadelphia'da yapılan bir **Axios** anketi, halkın kendi kendine giden arabalara karşı şüpheci olduğunu ortaya koydu ve bir şehir meclisi üyesi, potansiyel iş kayıpları ve otonom sistemlerin karmaşık kentsel ortamlarda gezinme yeteneği hakkında endişelerini dile getirdi. Bu sorunlar evrenseldir ve **Cao Cao Mobility'nin** çok sayıda Çin şehrindeki genişlemesinde ele alması gereken faktörler olacaktır. ## Daha Geniş Bağlam **Cao Cao Mobility'nin** girişimi, otomotiv ve teknoloji firmalarının yeni nesil mobiliteye agresif bir şekilde yöneldiği daha büyük küresel bir trendin parçasıdır. Planın eVTOL desteğini içermesi, **EHang**, **TCab Technology** ve **Archer Aviation** gibi şirketlerin araç geliştirme ve ağ planlamasında önemli ilerlemeler kaydettiği gelişmiş hava hareketliliği (AAM) sektöründeki hızlı gelişmelerle uyumludur. **EHang**, üçüncü çeyrekte 41 otonom eVTOL teslim ettiğini bildirirken, **Archer** Güney Florida'da bir hava taksi ağı planlamak için aktif olarak çalışıyor. Aynı zamanda, otomotiv devleri, **Hyundai'nin** "MobED" üretim hazır mobilite platformunu piyasaya sürmesiyle görüldüğü gibi robotik alanına genişliyor. **Cao Cao'nun** yer tabanlı Robotaksileri, hava araçları için tasarlanmış bir altyapı ile entegre etme stratejisi, birleşik, otonom bir ulaşım ekosistemine doğru bir hareketi öne sürüyor ve şirketi bu birleşen endüstrilerin kesişim noktasına konumlandırıyor.