Enerji Piyasaları, Arz Değişimleri ve Stratejik Satın Almalar Ortamında Dalgalanmayı Yönetiyor

Küresel Petrol Piyasaları Artan Dalgalanma ile Karşı Karşıya

Küresel ham petrol göstergeleri, artan arz, stratejik kurumsal eylemler ve gelişen düzenleyici ortamların karmaşık etkileşimini yansıtarak Cuma günü marjinal bir toparlanmadan önce önemli haftalık düşüşler kaydetti. Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) varil başına 60,88 dolardan kapanarak haftalık %7,4 kayıp yaşarken, Brent ham petrolü (BZ=F) 64,53 dolardan kapanarak haftalık %8,1 düşüş gösterdi. Bu düşüş, Irak petrol ihracatının yeniden başladığının doğrulanması, ABD ham petrol stoklarında beklenenden daha büyük artışlar ve OPEC+'nın üretimi artırma kararı ile birlikte Berkshire Hathaway'in enerji sektöründeki önemli bir satın alması arasında meydana geldi.

Detaylı Piyasa Hareketleri ve Arz Dinamikleri

Petrol fiyatlarındaki belirgin düşüş, öncelikli olarak arz göstergelerinde ezici bir düşüş eğilimi tarafından yönlendirildi. Irak, 2,5 yıllık bir askıya alma döneminden sonra Ceyhan boru hattı üzerinden ihracata yeniden başladı ve küresel dolaşıma yaklaşık günlük 200.000 varil (bpd) yeniden sokuldu; üretimin kademeli olarak günlük 1,5 milyon varile çıkarılması bekleniyor. Eş zamanlı olarak, Enerji Bilgi İdaresi (EIA) tarafından bildirildiği üzere ABD ham petrol stokları 1,8 milyon varil artarak 416,5 milyon varile ulaştı ve arz-talep dengesinin değiştiğini gösterdi. Arz fazlasına daha fazla katkıda bulunan JPMorgan analistleri, şimdi 2025'in 4. çeyreği ve 2026'nın başlarında önemli bir arz fazlası öngörüyor; bu durum, Atlantik Havzası genelindeki zayıflayan talep göstergeleri ve Rystad Energy'ye göre mevsimsel bakımlar nedeniyle küresel rafineri çalışmalarındaki günlük 1,1 milyon varillik yavaşlama ile daha da kötüleşiyor.

Piyasa dinamiklerine yanıt olarak ve önceki kesintileri geri alma stratejisine uygun olarak, OPEC+ Kasım ayı için petrol üretimini günlük 137.000 varil artırmayı kabul etti. Bu, sekizinci ardışık üretim artışı ayını işaret ediyor ve pazar payını yeniden kazanmaya ve üye ekonomileri desteklemeye odaklanıldığını gösteriyor. OECD ülkelerindeki ürün stokları beş yıllık ortalamalarının %6 üzerinde kalarak küresel arzı çevreleyen düşüş eğilimli duyarlılığı pekiştiriyor.

Occidental Petroleum ve Berkshire Hathaway'in Stratejik Hamlesi

Önemli bir kurumsal gelişmeyle, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), Occidental Petroleum'un (NYSE: OXY) kimya işi olan OxyChem'i 9,7 milyar dolar karşılığında tamamen nakit bir işlemle satın alma konusunda anlaştığını duyurdu. Occidental'ın bu stratejik elden çıkarması, finansal konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor; elde edilen gelirin 6,5 milyar doları borç azaltmaya ayrılacak ve bu, önceki yılki CrownRock satın alımının ardından ana borcu 15 milyar dolar hedefinin altına çekecek. Occidental CEO'su Vicki Hollub, anlaşmanın çekirdek üst akım operasyonlarında "20 yıldan fazla düşük maliyetli kaynak imkanı" sağladığını belirtti.

Piyasa bu habere, Occidental hisselerinin duyurudan sonra %6'dan fazla düşüşle tepki verdi ve yatırımcıların ihtiyatlılığını yansıttı. Yıl başından bu yana, OXY %10 düşüş yaşadı. Analistler, OxyChem'in istikrarlı kazanç katkısının kaybına ilişkin endişeleri dile getirdi. Occidental'ın finansal sağlığı, 2. çeyrek işletme nakit akışının 3,0 milyar dolara yakın olması ve yılbaşından bu yana 3,0 milyar dolar borcun ödenmesiyle iyileşme gösterirken, değerlemesi ileriye dönük F/K oranı 20 ile gerilmiş görünüyor, bu da sektör medyanı olan 13'ten belirgin şekilde yüksek. Tersine, fiyat-nakit akışı oranı 4 olması, benzerlerine göre potansiyel bir düşük değerlemeyi işaret ediyor. Satın alma, Berkshire Hathaway'in Occidental'daki geniş hisselerini daha da sağlamlaştırarak çeşitli portföyünü tamamlıyor.

Enerji Arzı Üzerindeki Düzenleyici ve Jeopolitik Etkiler

Birleşik Krallık hükümeti, İngiltere'de yeni karasal petrol ve gaz ruhsatlarını engelleme kararı aldığını ve hidrolik kırma yasağına olan bağlılığını yeniden teyit ettiğini duyurdu. Bu hamle, 2022'de yeniden yürürlüğe konan moratoryumu resmileştiriyor ve çevresel taahhütlerle uyumlu, ancak eleştirmenler bunun enerji fiyatlarını yükseltebileceğini ve potansiyel olarak karlı bir şeyl endüstrisinden vazgeçilmesine yol açabileceğini savunuyor. Bu düzenleyici değişim, büyüyen şeyl sektörlerine sahip diğer ülkelerle karşılaştırıldığında farklı bir enerji politikası ortamı yaratıyor.

Ukrayna'daki son bir Rus hava saldırısı da dahil olmak üzere jeopolitik gerilimler, başlangıçta petrol fiyatlarında kısa süreli bir yükselişe neden oldu. Ancak, Irak-Türkiye boru hattı akışlarının yeniden başlaması ve G7 ülkelerinin yeni ambargolar yerine daha sıkı yaptırım uygulamayı taahhüt etmesiyle (uygulama zaman çizelgeleri belirsizliğini koruyor), bu savaşla ilgili primler hızla indirime tabi tutuldu.

Operasyonel Kesintiler ve Piyasa Etkileri

Chevron'un (NYSE: CVX) ABD'deki en büyük tesislerinden biri olan El Segundo rafinerisinde çıkan yangın, Güney Kaliforniya'da potansiyel yakıt tedarik kesintilerine ilişkin endişeleri artırdı. Yangın, jet yakıtı üretiminden sorumlu Isomax 7 ünitesini etkiledi ve analistler, izole yakıt tedarik ağı nedeniyle eyalette benzin fiyatlarının artmasına yol açabileceğini öne sürüyor. Chevron, Altman Z-Skoru 3,99 ve Beneish M-Skoru -3,14 ile sağlam bir finansal sağlığı sürdürse de, olay enerji sektöründeki doğal operasyonel riskleri vurgulamaktadır.

Görünüm: Gelecekteki Enerji Piyasası Dinamiklerini Yönetmek

Küresel petrol piyasası, sürekli belirsizlik ve potansiyel fiyat dalgalanmaları için hazır. Yakın gelecek, 2 Kasım'daki bir sonraki toplantıda Aralık üretim seviyelerini belirleyecek olan OPEC+ kararları ve Irak'ın boru hattı kapasitesini artırma hızı tarafından şekillenecek. Düşüş eğilimli temel görünüme rağmen, teknik göstergeler, OPEC+'nın üretim konusunda daha muhafazakar bir duruş sergilemesi halinde WTI 65 dolar ve Brent 68 dolara doğru potansiyel bir kısa vadeli toparlanma olduğunu düşündürüyor.

Occidental-Berkshire Hathaway anlaşması, OXY'nin bilançosunu güçlendirirken, elden çıkarılan kimya işinden elde edilen uzun vadeli nakit akışı katkısına ilişkin yeni bir dinamik ortaya koyuyor. Yatırımcılar, pazar yönüne ilişkin daha fazla gösterge elde etmek için küresel arz-talep dengelerini, gelecek ekonomik raporları ve jeopolitik gelişmeleri yakından izleyeceklerdir. Artan arz, stratejik kurumsal eylemler ve gelişen düzenleyici ortamların etkileşimi, önümüzdeki haftalar ve aylarda enerji piyasalarının gidişatını belirleyecektir.