Cổ phiếu Grab Holdings giảm sau khi HSBC hạ cấp định giá

Cổ phiếu Grab Holdings sụt giảm trong bối cảnh nhà phân tích hạ cấp và lo ngại về định giá

Grab Holdings Ltd. (NASDAQ:GRAB) đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu vào thứ Tư, giảm 3.48% để đóng cửa ở mức 6.10 đô la với khối lượng giao dịch lớn. Diễn biến này xảy ra sau khi một nhà phân tích từ HSBC hạ cấp xếp hạng của gã khổng lồ công nghệ Đông Nam Á từ 'mua' xuống 'nắm giữ'. Việc điều chỉnh chủ yếu được quy cho những lo ngại về định giá quá cao của cổ phiếu sau một đợt tăng giá đáng kể trong năm qua.

Chi tiết sự kiện hạ cấp

Nhà phân tích Piyush Choudhary của HSBC đã khởi xướng việc hạ cấp, viện dẫn rằng cổ phiếu của Grab đang giao dịch ở mức khoảng 80 lần tỷ lệ giá trên thu nhập (PE) dự kiến cho các ước tính năm 2026. Chỉ số định giá này, cùng với giá trị doanh nghiệp trên tổng giá trị hàng hóa (EV/GMV) kỳ hạn 12 tháng đang tiến gần đến hai độ lệch chuẩn so với mức trung bình, cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế ở các mức hiện tại. Mặc dù bị hạ cấp, HSBC đã tăng nhẹ mục tiêu giá cho GRAB lên 6.20 đô la từ 6.00 đô la, phản ánh kỳ vọng về việc giành thị phần trong phân khúc theo yêu cầu nhờ các khoản đầu tư liên tục. Cổ phiếu giảm xuống 6.10 đô la với khối lượng vượt quá 110 triệu cổ phiếu, báo hiệu sự phân phối đáng kể gần các mức kháng cự gần đây.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng của thị trường đối với việc hạ cấp của HSBC cho thấy các nhà đầu tư đang chốt lời sau hiệu suất ấn tượng của Grab. Cổ phiếu này đã tăng hơn 70% trong 12 tháng qua, vượt trội đáng kể so với mức tăng khoảng 26% của Nasdaq Composite trong cùng kỳ. Các chỉ báo kỹ thuật cũng hỗ trợ tâm lý giảm giá, với sự hình thành của mẫu hình nến nhấn chìm giảm giá và biểu đồ MACD thu hẹp được quan sát gần vùng kháng cự 6.30-6.40 đô la. Chỉ báo KDJ cho thấy phân kỳ quá mua, trong khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI), ở mức 63.8, cho thấy một vị thế trung lập nhưng dễ bị tổn thương. Sự phân phối khối lượng lớn được quan sát ở mức kháng cạn được đánh giá là "cân bằng", cho thấy rằng phần lớn sự tăng trưởng trong tương lai có thể đã được định giá vào cổ phiếu.

Chuyên gia bình luận

Nhà phân tích Piyush Choudhary của HSBC nhấn mạnh những lo ngại về định giá:

"Grab'ın hiện tại değerleme metrikleri gergin görünüyor; 0,81 kat EV/GMV, 27,6 kat EV/EBITDA ve 2026 tahminleri için 80 kat PE'den işlem görüyor, 12 aylık ileriye dönük EV/GMV'si ortalama seviyelerin iki standart sapma üzerine yaklaşıyor."

Bu duygu, şirketin temel güçlü yönlerine rağmen daha fazla değer artışına ilişkin temkinli bir görünümü gösteriyor. Ancak, tüm analistler aynı görüşü paylaşmıyor; JP Morgan'dan Ranjan Sharma'nın GRAB için 'al' derecelendirmesini koruduğu bildirildi, bu da hisse senedinin gelecekteki gidişatına ilişkin uzman görüşlerinde bir farklılaşma olduğunu gösteriyor.

Geleceğe bakış

HSBC'nin derecelendirme düşüşü ve ardından gelen hisse senedi fiyatı ayarlaması, kısa vadede artan satış baskısına ve daha fazla kar satışına yol açabilir ve potansiyel olarak fiyatı yeni 6,20 dolar fiyat hedefi civarında stabilize edebilir. Yatırımcılar Grab'ın yaklaşan kazanç raporlarını yakından takip edecekler; 2025'in 2. çeyrek sonuçları EPS beklentilerini karşılamış ve gelir tahminlerini 819 milyon dolar ile hafifçe aşmıştı. Tam mali yıl için Zacks Konsensüs Tahminleri, hisse başına 0,04 dolar kazanç ve 3,38 milyar dolar gelir öngörüyor ve bu da önemli bir büyümeyi gösteriyor. Şirketin Alipay+ gibi güçlü entegrasyon girişimleri ve yapay zeka ve otonom araçlara yapılan yatırımlarla Güneydoğu Asya'nın önde gelen "süper uygulaması" olarak uzun vadeli potansiyeli sağlam kalsa da, acil odak noktası, temel performansın mevcut değerleme çarpanlarını haklı çıkarıp çıkaramayacağı ve diğer analistlerin HSBC'nin liderliğini takip ederek derecelendirmelerini yeniden değerlendirip değerlendirmeyeceği olacaktır. Etkileyici büyüme beklentileri ile yüksek değerleme arasındaki denge, önümüzdeki haftalarda ve aylarda GRAB'ın gidişatını belirleyen temel faktör olacaktır.