Nvidia, Rekor Kırarak 178 Milyar Dolarlık Serbest Nakit Akışı Gösterecek
Nvidia, kurumsal tarihte eşi benzeri görülmemiş bir finansal ivmeyle GTC 2026 konferansına giriyor. Analist tahminlerinin konsensüsü, şirketin 2027 Ocak ayında sona erecek mali yıl için serbest nakit akışının %85 artarak 178 milyar doların üzerine çıkacağını öngörüyor. Bu, Saudi Aramco'nun 2022'de belirlediği yaklaşık 150 milyar dolarlık önceki rekoru geride bırakacaktır. Bir sonraki yıl için tahminler ise 233 milyar dolar ile daha da yüksektir. Bu olumlu görünüme rağmen, şirketin hisse senedi, Şubat ayı başı itibarıyla yıl başından bu yana %1 düşüşle nispeten durgun seyretmiştir. Bu performans, bir değerleme uyumsuzluğu yaratmıştır: Nvidia, gelecek yılki tahmini kazancının sadece 17 katından işlem görüyor ki bu, daha geniş S&P 500 endeksine göre bir iskonto anlamına geliyor. Hisseleri takip eden 70 analistin %93'ünün "al" derecesi vermesi ve 267 dolarlık ortalama fiyat hedefi %45'lik bir artışa işaret etmesi, şirketin konferansında ikna edici bir büyüme anlatısı sunması için büyük bir baskı oluşturmaktadır.
GTC 2026, 20 Milyar Dolarlık Çıkarım Stratejisine Geçişi Detaylandıracak
Wall Street, Nvidia'nın GTC açılış konuşmasının, yapay zeka eğitiminden yapay zeka çıkarımına kritik bir stratejik geçişi detaylandırmasını bekliyor. Nvidia'nın GPU'ları, yapay zeka modellerinin oluşturulduğu yoğun hesaplama gerektiren eğitim aşamasına hakim olsa da, pazar bu modellerin yanıt üretmek üzere kullanıldığı çıkarım aşamasına kayıyor. Bu bir sonraki aşama, maliyet açısından oldukça hassas olup daha özel ve verimli donanım gerektirmektedir. 2025'te yapay zeka çipleri, veri merkezi bilgi işlem harcamalarının %88'ini oluşturdu; bu, CPU'ların %87 paya sahip olduğu 2019'dan tam bir dönüşümdür. Çıkarım pazarını ele almak için Nvidia, geçen yıl Dil İşleme Birimleri (LPU) konusunda uzmanlaşmış özel bir şirket olan Groq'tan teknoloji lisanslamak ve yetenek edinmek için yaklaşık 20 milyar dolar ödedi. Yatırımcılar, Nvidia'nın bu LPU'ları ürün portföyüne nasıl entegre etmeyi planladığını, önyükleme ve kod çözme gibi çıkarım görevleri için özelleştirilmiş, maliyet etkin çözümler sunarak Amazon ve Google gibi hiper ölçekleyicilerin özel çiplerine karşı pazar payını nasıl savunacağını merakla bekleyecekler.
Hiper Ölçekleyici Harcamaları Eşi Benzeri Görülmemiş Talebi Tetikliyor
Bulut sağlayıcıları arasındaki yapay zeka silahlanma yarışı, Nvidia'nın büyümesini körüklüyor. Örneğin, Amazon'un sermaye harcamaları bu yıl 190 milyar dolara ulaşması bekleniyor; bu, önceki yıllık 50-60 milyar dolarlık çalışma hızına göre keskin bir artış olup, aradaki farkın büyük bir kısmı Nvidia çiplerine dayalı yapay zeka altyapısına ayrılmıştır. Bazı analistler bu endüstri genelindeki CAPEX'in 2028'de zirveye ulaşacağını tahmin etse de, mevcut talep hala güçlüdür. Ayrı olarak, Intel ile potansiyel bir x86 CPU işbirliği söylentileri dolaşmıştır, ancak Intel'in CFO'su yakın zamanda bu beklentileri düşürerek, herhangi bir ortak ürünün "birkaç yıl sonra" ortaya çıkacağını belirtmiştir. Şimdilik yatırımcılar, Nvidia'nın temel yol haritasına ve en büyük müşterilerinin doyumsuz harcamalarını karşılama yeteneğine odaklanmış durumdalar.
Edgen Stock·Mar 13 2026, 07:44
