Edgen Stock·Sep 25 2025, 23:35미국 경제는 2025년 2분기에 예상보다 강력한 성장을 보였으며, 실질 국내총생산(GDP)은 연간 3.8% 증가했습니다. 이러한 상향 조정은 주로 견조한 소비 지출과 수입의 상당한 감소를 반영하며, 1분기 위축 이후 회복력 있는 경제 성과를 나타냅니다.
미국 경제는 **미국 경제분석국(BEA)**이 발표한 세 번째 추정치에 따르면, 2025년 2분기에 실질 **국내총생산(GDP)**이 연간 3.8% 증가하며 상당한 개선을 보였습니다. 이 견조한 성과는 1분기에 관찰된 0.6%의 위축에서 상당한 가속화를 나타내며, 초기 3.0% 추정치 이후 3.3% 내외로 수렴했던 분석가들의 예상을 뛰어넘었습니다.
실질 GDP의 가속화는 주로 두 가지 주요 요소를 반영했습니다: 수입의 현저한 감소와 소비자 지출의 가속화. 미국 경제의 약 70%를 차지하는 소비자 지출은 2분기에 연간 2.5% 증가하여 1분기에 기록된 0.6% 증가율보다 크게 상승했습니다. 이러한 급증은 운송, 금융 서비스 및 보험과 같은 서비스 부문에서 특히 두드러지게 나타났으며, 회복력 있는 소비자 수요를 강조했습니다.
동시에 수입은 29.3% 급감했으며, 이는 수입이 차감 항목이므로 GDP 계산에 긍정적으로 기여했습니다. 이러한 감소는 새로운 관세에 대비하여 기업들이 선매입을 한 결과로 1분기에 급증한 이후 발생했습니다. 산업 관점에서 볼 때, 민간 상품 생산 산업은 실질 부가가치에서 10.2% 증가했으며, 민간 서비스 생산 산업은 3.5% 성장했습니다. 현재 생산에서 발생하는 기업 이익도 2분기에 68억 달러 증가했지만, 이 수치는 이전 추정치보다 하향 조정된 것입니다.
예상보다 강력한 GDP 데이터는 견조한 경제 성장이 기업 수익을 뒷받침할 수 있으므로, 광범위한 시장에서 불확실하지만 약간 낙관적인 심리를 조성했습니다. 그러나 이러한 회복력은 연방준비제도의 통화 정책에 복잡한 시나리오를 제시합니다. 연준은 약화되는 노동 시장에 대한 "위험 관리" 대응으로 2025년 9월에 0.25%포인트 금리 인하를 단행했습니다. 하지만 강력한 2분기 GDP 성장은 이제 추가적인 공격적인 금리 인하의 정당성을 약화시키고 있습니다.
중앙은행은 명확한 딜레마에 직면해 있습니다: 강력한 경제 확장은 전통적으로 통화 완화 정책의 필요성이 적음을 시사하지만, 지속적인 인플레이션은 여전히 중요한 우려 사항입니다. 미국 연간 인플레이션율은 2025년 8월에 **2.9%**로 가속화되어 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 이는 일자리 창출이 둔화되고 실업률이 **4.3%**로 소폭 상승한 냉각되는 노동 시장과 대조됩니다. 10년 만기 미국 국채 금리는 4.5% 수준을 맴돌 것으로 시장은 예상하고 있으며, S&P 글로벌 레이팅스는 연준이 연말까지 두 번 더 25bp 금리 인하를 단행하고 2026년에는 추가로 50bp 완화를 단행할 것으로 전망하고 있는데, 이는 일부 공격적인 시장 예측보다 더 신중한 접근 방식입니다.
역사적으로 GDP 성장률의 10년 이동평균은 2007년 이후 장기 평균보다 낮게 유지되어 대공황 이후 경기 둔화를 나타냈습니다. 그러나 현재의 2분기 성장률은 이러한 장기 추세와 10년 이동평균을 모두 뛰어넘어 더 빠른 경제 확장 기간을 시사합니다. 인플레이션 압력은 부분적으로 관세 인상에 의해 지속될 것으로 예상되며, 유효 관세율은 2024년 2.3%에서 **17%**로 상승했습니다. 이는 에너지 및 식품 비용 상승과 더불어 2026년 중반까지 전반적인 근원 인플레이션을 3% 이상으로 유지할 수 있습니다.
부문별 관점에서 볼 때, 금융 부문은 잠재적으로 높은 금리 환경의 혜택을 받을 수 있습니다. JP모건 체이스(JPM) 및 **뱅크 오브 아메리카(BAC)**와 같은 은행은 이러한 조건에서 순이자 마진이 개선되는 경우가 많습니다. 대조적으로, "매그니피센트 7" (예: 엔비디아)으로 불리는 기업들이 이끄는 기술 부문은 상당한 시장 이익을 보았지만, 위험은 여전히 존재합니다. 이들의 상당한 자본 지출 둔화 또는 수익 부족은 기술 및 인접 부문에 파급 효과를 미칠 수 있습니다.
앞으로 2025년 남은 기간 동안 경제 성장의 완화가 널리 예상됩니다. S&P 글로벌 레이팅스는 2025년 전체 미국 GDP 성장률을 **1.4%에서 1.9%**로, 2026년에는 **1.8%**로 전망하고 있으며, 이는 추세 이하 성장으로의 회귀를 나타냅니다. 관세 및 서비스 비용에 의해 연말까지 2.9%에 이를 수 있는 인플레이션의 재가속은 정책 입안자들에게 중요한 요소가 될 것입니다. 연방준비제도는 금리에 대해 신중하고 데이터에 의존하는 입장을 유지할 가능성이 높으며, 강력한 2분기 GDP는 공격적인 완화의 시급성을 줄입니다.
투자자와 정책 입안자들은 지속적인 성장과 물가 안정 사이의 균형을 평가하기 위해 인플레이션 데이터 및 노동 시장 지표를 포함한 향후 경제 보고서들을 면밀히 주시할 것입니다. 현재의 경제 환경은 회복력 있는 소비자 수요, 지속적인 인플레이션 압력, 그리고 경제 활동 지원과 비용 상승 억제 사이의 미묘한 경로를 탐색하는 연방준비제도의 복잡한 상호 작용을 보여줍니다.
