Tahvil Getirileri %3.90'a Düştü, Resesyon Korkuları Enflasyonu Gölgede Bıraktı
Cuma günü varlık fiyatlarındaki önemli bir ayrışma, piyasa duyarlılığında bir dönüm noktasına işaret ediyor; ekonomik yavaşlama korkuları artık enflasyon endişelerini geride bırakıyor. Jeopolitik gerilimler Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) fiyatlarını varil başına 99.64 dolar ile son yılların en yüksek seviyesine taşırken, politika duyarlı 2 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi beklenmedik bir şekilde %3.90'a düştü. Bu durum, son dönemde yükselen petrol fiyatlarının tahvil getirilerini yukarı çektiği paterni bozdu ve yatırımcıların, yüksek enerji maliyetlerinin Fed'i daha fazla faiz artırımına zorlayacak sürekli bir enflasyon sarmalından ziyade, talep yıkımına ve ekonomik bir durgunluğa yol açacağına giderek daha fazla inandığını gösteriyor.
BMO Capital Markets stratejisti Ian Lyngen'e göre, tahvil piyasası artık enerji fiyatlarını öncelikli olarak bir enflasyon riski olarak görmüyor. Bunun yerine, odak “ekonomik büyüme ve riskli varlıklar üzerindeki aşağı yönlü risklere” kaydı. Bu değişim, yatırımcıların kısa vadeli fiyat baskılarını geride bırakıp daha ciddi, uzun vadeli bir ekonomik gerilemeyi fiyatlamaya başladığını gösteriyor.
Nasdaq Düzeltme Dönemine Girdi, Teknoloji Değerlemeleri 2019 Seviyelerine Geriledi
Yükselen enerji maliyetleri ve makroekonomik belirsizlik, riskli varlıkları ciddi şekilde etkiledi. Nasdaq Composite, son zirvesinden %10'dan fazla düşerek teknik bir düzeltme dönemine girdi ve S&P 500, Mayıs 2022'den bu yana en uzun serisi olan beşinci haftalık düşüşünü kaydetti. Büyüme beklentilerine özellikle duyarlı olan teknoloji hisseleri, satışların merkezinde yer aldı.
Teknoloji şirketleri için değerleme primi önemli ölçüde daraldı. Nasdaq'ın S&P 500'e göre ileriye dönük fiyat/kazanç oranı primi, geçen yıl Ekim ayında kaydedilen %35.7'lik prime kıyasla keskin bir düşüşle sadece %4.4'e geriledi ve bu, Ocak 2019'dan bu yana en düşük seviyesi. Bu durum, yatırımcıların yüksek maliyetli bir ortamda sektörün büyüme beklentilerine ilişkin hızla kötüleşen bakış açısını yansıtıyor.
Petrol Şoku Gelişen Piyasaları Vurdu, Hindistan'ın Büyüme Tahmini %5.9'a Düştü
Enerji şokunun ekonomik sonuçları küresel olarak yayılıyor ve özellikle büyük enerji ithalatçılarını sert bir şekilde etkiliyor. Ham petrol ithalatının toplam talebin yaklaşık %85'ini oluşturduğu Hindistan, artan stagflasyonist baskıların açık bir örneği olarak hizmet ediyor. Ülkenin makroekonomik istikrarı yeni risklerle karşı karşıya kalırken, Hint rupisi ABD doları karşısında 93.9 rupiye yaklaşarak rekor düşük seviyelere geriledi.
Bu endişeleri yansıtan önde gelen finans kuruluşları ekonomik projeksiyonlarını düşürüyor. Goldman Sachs, yüksek petrol fiyatlarının ve potansiyel tedarik kesintilerinin etkisiyle 2026 yılı için Hindistan'ın GSYİH büyüme tahminini önceki %7'den %5.9'a düşürdü. Bu gerçek dünya ekonomik etkisi, ABD tahvil piyasasının son değişimini doğrulamakta ve enerji fiyatlarındaki artışın artık küresel büyüme için temel bir tehdit olarak görüldüğünü göstermektedir.
Edgen Stock·Mar 28 2026, 01:51