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## Coatue Management 將資本重新配置到新興技術 由菲利普·拉豐特領導的 **Coatue Management** 在2025年第二季度對其投資組合進行了重大調整，顯示出明確的戰略轉向，重點關注處於人工智能 (AI) 和雲計算前沿的公司。截至6月30日，該公司的總投資組合價值顯著增加，從**227億美元攀升至359億美元**，反映出強勁的市場表現和有針對性的資本部署。 ## 投資組合調整和關鍵配置 2025年第二季度13F文件披露了Coatue Management的幾項戰略舉措。公司在**甲骨文公司 (ORCL)** 和 **Arm Holdings PLC (ARM)** 中建立了新的重要持倉。該公司收購了 **甲骨文** 3,857,262股股票，購買價格介於每股約119美元至228美元之間。這些收購之後，**甲骨文** 的股票交易價格已高於此範圍，達到每股約284美元。此外，還新增了對Chime Financial Inc (CHYM) 和 Webull Corp (BULL) 的持倉。 現有持倉的大幅增加突顯了Coatue對特定增長敘事的信念。該基金通過增持3,394,574股，大幅增加了其在 **CoreWeave Inc (CRWV)** 的持股，使其成為投資組合中最大的持倉。**微軟公司 (MSFT)** 在本季度增加了663,073股，持股比例增加了20%。**英偉達公司 (NVDA)** 也獲得了顯著提振，額外增加了2,942,694股，標誌著Coatue持股增加了15%。**博通公司 (AVGO)** 通過收購2,075,267股，持股比例增加了58%。其他顯著的增加包括 **泛林集團 (LRCX)** 和 **Carvana Co (CVNA)**，後者增加了1,264,722股。 另一方面，Coatue Management 完全退出了在 **超微電腦公司 (SMCI)** 的持倉，該持倉此前佔投資組合的1.34%。該公司還將對 **阿里巴巴集團控股有限公司 (BABA)** 的敞口減少了77%，對 **超微半導體公司 (AMD)** 的敞口減少了53%。對 **Meta Platforms (META)、亞馬遜 (AMZN)、GE Vernova (GEV)** 和 **星座能源 (CEG)** 的持倉也進行了削減。 ## 市場反應和分析洞察 Coatue Management 的這些重大機構資本重新配置，預示著對人工智能和雲計算行業的強烈認可，可能影響更廣泛的市場情緒。對 **英偉達** 和 **CoreWeave** 等公司的大舉買入，表明對人工智能基礎設施和專業雲服務持續需求的看漲前景。 **CoreWeave** 尤其突出，其2025年第二季度營收達到 **12.13億美元**，同比增長 **206.7%**，同時調整後的 EBITDA 利潤率為62%，總計7.53億美元。該公司報告了強勁的 **301億美元積壓訂單**，同比增長86%，提供了多年的營收可見性。其與 **英偉達** 的戰略合作夥伴關係，包括一項 **63億美元** 的未使用容量協議，以及與 **OpenAI** 達成的一項 **224億美元** 的 GPU 雲交易，突顯了其在人工智能生態系統中的關鍵作用。這種獨特的定位被投資者形象地描述為“英偉達看跌期權”，意味著顯著的下行保護。 ## 更廣泛的背景和對科技行業的影響 Coatue Management 的投資策略與更廣泛的市場趨勢相符，即資本流入人工智能和半導體技術不斷增加。該公司以其專注於科技的多空對沖基金方法而聞名，積極輪換持倉以利用高增長的科技領導者。這一策略反映了當前美國股市的牛市階段，其中人工智能驅動的創新是主要催化劑。 進一步強化這一趨勢的是“星門”公告，一項由特朗普政府支持的 **5000億美元基礎設施計劃**。該項目旨在建設下一代“人工智能超級計算機數據中心”，並涉及與 **ARM、英偉達、甲骨文** 和 **微軟** 等主要參與者的合作。此類舉措預計將為 **Arm Holdings** 等公司提供顯著的看漲催化劑，該公司在2024年實現了97%的年收益增長，自首次公開募股以來升值超過100%。 ## 專家評論 市場分析師已經觀察到這些發展的深遠影響。華爾街科技分析師丹·艾夫斯在評論“星門”計劃和類似投資時表示： > “我們相信這僅僅是美國未來萬億美元人工智能投資浪潮的開始。” 這一觀點強調了人工智能領域內持續資本部署和技術進步的潛力。 ## 展望未來 Coatue Management 的戰略舉措，加上大規模的政府和私營部門倡議，表明未來幾個季度將繼續重點關注人工智能基礎設施和雲計算。投資者將密切關注主要科技公司的財報，以及人工智能相關合作伙伴關係和政府支持計劃的進一步發展。Coatue Management 等主要基金的集中資本配置可能預示著科技行業的持續增長和創新，特別是對於新興人工智能經濟體中不可或缺的公司。
## 高通對AI PC的戰略轉向 **高通公司（QCOM）**正在積極調整其業務戰略，深化其在筆記型電腦和桌上型電腦領域**人工智能（AI）能力**的參與。這一戰略轉向是對傳統智慧型手機行業增長放緩的直接回應，該行業歷來是**高通**主要的收入驅動因素。透過推出面向中端AI桌上型電腦和筆記型電腦的新款**驍龍X AI晶片**系列，該公司旨在使其收入來源多樣化，並顯著擴展其整體**AI影響力**。 ## 驍龍X的推出與AI PC的定義 **驍龍X晶片**的推出標誌著**高通**為搶佔新興**AI PC市場**份額所做的協調努力。這些**AI PC**整合了專用處理器，旨在加速AI功能，透過先進的個人助理和自動化任務等功能增強用戶體驗。這些由**高通Arm Holdings Plc**設計的晶片驅動的設備的一個關鍵賣點是其承諾的**增強電池續航能力**，允許長時間使用而無需頻繁充電。**驍龍**行動平台利用多核CPU、高級圖形和強大的網路連接，旨在實現高性能和卓越的能效，將功能擴展到沉浸式增強現實（AR）和虛擬現實（VR）體驗、卓越的攝像頭功能以及具有最先進安全性的尖端4G LTE和5G連接。 ## 市場反應與財務背景 儘管**高通**採取了積極的戰略舉措，但其股價表現落後於更廣泛的半導體行業。在過去一年中，**QCOM股票**經歷了**0.5%**的溫和下跌，與同期行業**54.7%**的強勁增長形成鮮明對比。在估值方面，**高通**目前的遠期市盈率（P/E）為**14.17**，明顯低於行業平均水平的**37.30**。然而，分析師中出現了謹慎樂觀的跡象；過去60天內，2025年盈利預期已上調**1.2%**至**每股11.89美元**，2026年預期也上調了**0.4%**至**每股11.88美元**。 ## 更廣泛的戰略多元化與競爭格局 **高通**轉向**AI PC**是其更廣泛多元化戰略的一部分，該戰略包括積極向**汽車**和**物聯網（IoT）**領域擴張。在**2025年第三季度**，**高通的汽車收入**同比增長**21%**，達到**9.84億美元**，這得益於與**寶馬**、**蔚來**和**長城**等主要製造商的合作以及其**驍龍數字座艙平台**的採用。該公司在**ADAS半導體**市場佔有**28%**的份額，並擁有一個龐大的**450億美元設計中標項目**，目標是到**2029年**實現**80億美元**的收入。同樣，**物聯網業務**也表現出強勁增長，在**2025年第三季度**收入增長**24%**至**16.8億美元**，使**高通**在中國以外的關鍵**物聯網**地區佔據了**59%**的市場份額。 這種戰略調整使**高通**與AI半導體領域的現有和新興參與者展開直接競爭。**英偉達公司（NVDA）**憑藉其**DGX Cloud AI基礎設施**和**CUDA軟體**在企業AI領域持續獲得關注，而**英特爾公司（INTC）**則透過其**IDM 2.0戰略**增強其製造能力，並開發用於大型AI工作負載的**至強6處理器**。競爭凸顯了**高通**在AI PC及其其他增長領域舉措的重要性。 ## 專家評論與未來展望 **高通**目前持有**Zacks評級#3（持有）**，反映了分析師的中立立場，他們認可公司的戰略優勢，但也權衡了潛在風險。分析師維持「持有」評級，理由是**QTL糾紛**、更廣泛的宏觀經濟不確定性和智慧型手機市場持續停滯等持續擔憂。然而，**QCOM**的價格目標範圍從**181.10美元到225美元**，表明如果多元化戰略成功，可能存在上漲空間。 展望未來，**高通**的未來表現將主要取決於其**驍龍X AI晶片**在**AI PC領域**的成功執行和市場滲透，以及其**汽車**和**物聯網**業務的持續增長。該公司目標是到**2029年**在AI PC市場獲得**兩位數**的份額，並爭取到本十年末實現手機與非手機市場收入的**五五分成**。這些雄心勃勃的目標使**高通**能夠抓住預計到**2030年**達到**1.8萬億美元**的AI半導體市場以及AI驅動的汽車和物聯網領域預期的顯著增長。**高通**能否利用其半導體專業知識在這些高增長領域進行創新，將對其長期市場地位和投資者回報至關重要。
## Arm 推出 Lumex 平台，增強裝置端 AI Arm Holdings plc (**ARM**) 於 2025 年 9 月 10 日宣布推出其 **Lumex 計算子系統平台**。此舉旨在重新定義涵蓋智慧型手機、個人電腦和新興外形裝置等一系列裝置的**裝置端 AI 能力**。Lumex 平台旨在提供高達 **5 倍的 AI 效能提升**以及顯著的效率增益，使 Arm 能夠增強其在快速發展的 AI 晶片市場中的競爭地位。 ## 技術創新與市場預測 Lumex 平台整合了支援 **SME2 的 Armv9.3 CPU** 和 **Mali G1-Ultra GPU**，並透過 **KleidiAI** 進行深度軟體整合。這種全面的架構為包括 **PyTorch** 和 **Microsoft ONNX Runtime** 在內的主要 AI 框架提供了無縫加速。在裝置上直接實現即時 AI 應用是核心目標，可減少對雲端基礎設施的依賴，從而降低**延遲**並解決**隱私問題**。該平台固有的靈活性旨在允許**原始設備製造商 (OEM)** 和**片上系統 (SoC)** 合作夥伴客製化實施，從而可能加速產品開發週期並降低相關成本。預計到 **2030 年**，底層 SME 和 SME2 技術將在估計 **30 億台裝置**上提供超過 **100 億 TOPS（每秒萬億次操作）**的計算能力，預示著巨大的長期市場滲透。 ## 投資者反應與估值指標 公告發布後，**ARM** 股價在過去三個月上漲了 5%。然而，這一表現落後於同期更廣泛行業 26% 的漲幅。估值指標顯示投資者採取謹慎態度，Arm 的**遠期市銷率 (P/S) 為 31 倍**，顯著高於行業平均水準 9 倍。此外，Arm 2025 年和 2026 年收益的 **Zacks 共識預期**在過去 60 天內有所下降，該公司目前維持 **Zacks 評級 #3 (持有)**。相反，一些研究公司表達了更為樂觀的展望；Evercore ISI 最近將 Arm 的目標價上調至 178.00 美元，表明較其先前收盤價有 14.01% 的潛在上漲空間，而法國巴黎銀行將目標價設定為高達 210.00 美元。儘管個體分析師預測各不相同，但 MarketBeat.com 彙編的市場數據顯示，共識評級為「適度買入」，平均目標價為 168.52 美元。 ## 競爭格局與更廣泛的產業影響 Arm 在 Lumex 方面的戰略重點是實現**大規模裝置端效率**。這種方法與 **NVIDIA (NVDA)** 主要強調高性能 GPU 和資料中心 AI 加速器形成對比。雖然 NVIDIA 也在探索邊緣 AI 解決方案，但 Arm 廣泛的行業合作夥伴關係，包括與 **三星、支付寶和聯發科**的合作，表明平台具有強大的採用潛力。在行動 AI 領域，**高通 (QCOM) 的 Snapdragon 平台**構成直接競爭；然而，Lumex 的 SME2 啟用 CPU 和 Mali G1-Ultra GPU 定位為遊戲和 AI 驅動的消費應用提供多功能性。更廣泛的半導體行業在 **2024 年**錄得 **6270 億美元**的強勁銷售額，預計到 **2025 年**將增至 **6970 億美元**。向高效**裝置端 AI 處理**的加速轉變預計將進一步催生**併購 (M&A)**，並吸引私募股權、風險投資和主權財富基金在半導體領域的額外投資。 ## 展望與未來考量 **Lumex 平台**的推出凸顯了 Arm 積極的戰略，旨在在不斷擴大的**裝置端 AI 市場**中佔據主導地位。投資者和市場觀察者需要關注的關鍵因素包括 **OEM** 和 **SoC 合作夥伴**的採用率，以及該平台將技術領先優勢轉化為 **ARM** 持續財務增長的有效性。**Web3 生態系統**和企業 AI 部署的長期影響，特別是關於增強隱私和回應能力方面，將受到密切關注。投資者將繼續評估 Arm 如何應對競爭格局並將其技術進步轉化為市場表現，尤其是在當前估值指標的背景下。
Arm Holdings PLC 的本益比是 228.1931
Mr. Rene Haas 是 Arm Holdings PLC 的 Chief Executive Officer，自 2022 加入公司。
ARM 的當前價格為 $171.72，在上個交易日 increased 了 0.12%。
Arm Holdings PLC 屬於 Semiconductors 行業，該板塊是 Information Technology
Arm Holdings PLC 的當前市值是 $181.8B
據華爾街分析師稱，共有 34 位分析師對 Arm Holdings PLC 進行了分析師評級，包括 7 位強烈買入，17 位買入，14 位持有，2 位賣出，以及 7 位強烈賣出