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## La Dégradation d'International Paper Reflète les Préoccupations de Valorisation et d'Exposition Européenne **International Paper (IP)**, un acteur majeur du secteur mondial de l'emballage, a vu sa note dégradée par **Seaport Global Securities** de Acheter à Neutre le lundi 6 octobre 2025. Négociée à **45,40 $** avec une capitalisation boursière de **23,87 milliards de dollars**, la dégradation a été principalement motivée par des préoccupations de valorisation et un calendrier révisé d'amélioration des bénéfices s'étendant jusqu'en 2027. Le **ratio VE/EBITDA** de la société s'élève à **13,38x**, indiquant une valorisation tendue aux yeux des analystes. Un facteur clé contribuant à la révision des perspectives est la dépendance stratégique croissante d'**International Paper** vis-à-vis de ses opérations européennes. **Seaport Global Securities** a exprimé sa prudence concernant ce changement, notant : > "où la réalisation des choses peut être compliquée" et où les analystes ont "moins de connaissances historiques pour avoir confiance dans la manière dont cela se déroulera." Tout en reconnaissant la mise en œuvre par la société de sa **stratégie 80/20** et les initiatives de la nouvelle direction, le cabinet a suggéré que les investisseurs pourraient trouver une meilleure valeur dans des investissements alternatifs, car **International Paper** se négocie actuellement à près de **8x VE/EBITDA** sur leurs estimations de 2026, hors Global Cellulose Fibers (GCF). Bien que n'étant pas actuellement rentable, les données d'**InvestingPro** mettent en évidence le **rendement en dividendes robuste de 3,92 %** d'**IP** et un historique constant de paiement de dividendes pendant **55 années consécutives**. Cependant, cette stabilité est éclipsée par le fait que neuf analystes ont récemment révisé à la baisse leurs prévisions de bénéfices. Dans des nouvelles connexes, **International Paper** a conclu un accord définitif pour vendre son activité Global Cellulose Fibers à **American Industrial Partners** pour **1,5 milliard de dollars**, une transaction qui devrait être finalisée d'ici la fin de l'année, sous réserve des approbations réglementaires. ## L'Avertissement sur Bénéfices de Mondi Signale une Faiblesse Sectorielle Plus Large Aggravant encore les préoccupations dans l'industrie de l'emballage, le **Groupe Mondi (MNDI.L)**, une importante entreprise européenne de papier et d'emballage, a émis un avertissement sur bénéfices le même jour, le 6 octobre 2025. L'annonce a entraîné une baisse de plus de **14 %** de ses actions, car ses bénéfices du troisième trimestre ont été nettement inférieurs aux attentes. **Mondi** a déclaré un **EBITDA** de **223 millions d'euros** pour le troisième trimestre, en baisse par rapport à **274 millions d'euros** au deuxième trimestre. En excluant un gain de juste valeur forestière, l'**EBITDA** s'élevait à **203 millions d'euros**, soit **11 %** en dessous de l'estimation révisée de **Jefferies**. Par conséquent, **Mondi** a révisé ses prévisions d'**EBITDA** pour 2025 à une fourchette de **1 milliard d'euros à 1,05 milliard d'euros**, ce qui représente une réduction de **9 % à 13 %** par rapport aux estimations consensuelles antérieures. La société a attribué ce déficit à une faible demande, des arrêts de maintenance prolongés sur des marchés plus faibles, des prix plus bas et des volumes dans des conditions de surapprovisionnement. En réponse, **Mondi** a réduit ses plans d'investissement, privilégiant la maintenance aux nouveaux investissements stratégiques, et a initié une réorganisation pour rationaliser les opérations et réduire les coûts. ## Réaction du Marché et Rigueur Analytique Les développements simultanés concernant **International Paper** et **Mondi** soulignent un environnement difficile pour le secteur mondial de l'emballage, en particulier en Europe. Le sentiment baissier est tiré par une demande faible persistante et une surabondance, entraînant des pressions sur les prix et une rentabilité réduite dans l'ensemble de l'industrie. Les préoccupations de **Seaport Global** concernant l'exposition européenne d'**IP** s'alignent directement sur les difficultés que **Mondi** rencontre dans la région. Les résultats du deuxième trimestre 2025 d'**International Paper**, publiés le 31 juillet, avaient déjà montré des résultats mitigés. Alors que les revenus ont augmenté à **6,78 milliards de dollars** (contre 5,9 milliards de dollars au T1) en raison de l'inclusion des résultats de **DS Smith** et des augmentations de prix de vente, le bénéfice d'exploitation ajusté par action a diminué à **0,20 $**, significativement inférieur aux **0,55 $** rapportés au même trimestre l'année dernière. Le segment **Packaging Solutions EMEA** a notamment enregistré un **EBIT** négatif, impacté par une demande faible et des vents contraires liés aux coûts des fibres. ## Contexte Plus Large et Implications Industrielles Les difficultés d'**International Paper** et de **Mondi** ne sont pas des incidents isolés, mais plutôt indicatives de défis plus larges au sein de l'industrie européenne du papier et de l'emballage. **Jefferies** a émis son propre avertissement, s'attendant à un trimestre difficile pour les acteurs européens, citant des prix bas, une demande faible et des impacts de devises, avec un risque croissant d'arrêts de production. La firme a déclassé **UPM-Kymmene (UPM)** à "conserver" et a ajusté les prévisions de bénéfices pour d'autres acteurs clés comme **SCA** et **Stora Enso** de **0-5 %**, notant que l'avertissement sur bénéfices de **Mondi** était "pire que ce à quoi nous nous attendions", et signalant "un impact négatif sur le secteur plus large du P&P, en raison d'une demande faible mais plus sur le papier graphique." La persistance d'une "confiance fragile du côté de la demande, des prix plus bas et des volumes sur des marchés surapprovisionnés" soulignée par **Mondi** suggère que les conditions de trading difficiles devraient se poursuivre jusqu'à la fin de l'année, exerçant une pression sur l'ensemble du secteur. ## Perspectives d'Avenir : Naviguer dans la Volatilité et les Changements Stratégiques L'avenir immédiat pour **International Paper** et le secteur plus large de l'emballage semble marqué par la volatilité et les ajustements stratégiques. **International Paper** vise à atteindre **27,0 milliards de dollars** de revenus et **5,5-6,0 milliards de dollars** d'**EBITDA** ajusté d'ici 2027 grâce à ses initiatives de transformation, la direction s'attendant à un taux de rendement d'environ **1,5 milliard de dollars** de bénéfice d'**EBITDA** ajusté d'ici le second semestre de 2025. Cependant, la voie vers ces objectifs sera probablement influencée par les incertitudes macroéconomiques actuelles et les conditions de marché difficiles en Europe. Les investisseurs suivront de près les signes de stabilisation de la demande, en particulier en Europe, et l'efficacité des efforts de réduction des coûts et de réalignement stratégique des entreprises. L'accent mis sur le report des investissements stratégiques et la concentration sur la maintenance, comme on l'a vu avec **Mondi**, reflète une position prudente de l'industrie. L'environnement actuel suggère une période prolongée où les entreprises du secteur de l'emballage devront gérer une pression soutenue sur les prix et les volumes.
## Le secteur de l'emballage est confronté à un déclin de la demande au milieu des préoccupations économiques générales Les marchés boursiers américains surveillent de près le déclin significatif de la demande d'emballages en carton ondulé, un développement souvent considéré comme un indicateur de la santé économique générale. Les données récentes indiquent que la demande de cartons a chuté à ses plus bas niveaux depuis 2016, entraînant des fermetures d'usines sans précédent et suscitant des inquiétudes quant à la solidité des dépenses de consommation aux États-Unis et à la décélération économique globale. ### L'événement en détail Le **secteur de l'emballage** connaît une contraction notable, la demande de matériaux d'emballage en carton ondulé atteignant des creux pluriannuels. **International Paper (IP)**, le plus grand fabricant de boîtes du pays, prend des mesures décisives en fermant deux usines en Géorgie d'ici la fin septembre. Cette décision stratégique devrait réduire la capacité de carton-caisse des États-Unis d'environ **9%** en un an, une réduction que les analystes notent être environ le double de la capacité perdue pendant la **récession de 2009**. L'analyste **Adam Josephson** a commenté au Wall Street Journal que des fermetures de cette ampleur sont sans précédent. Initialement, **International Paper** prévoyait une croissance modeste, mais prévoit maintenant une baisse de **2%** de la demande pour l'année en cours. Malgré ce ralentissement, le prix du **linerboard** dans l'industrie a augmenté pour atteindre environ **945 dollars** la tonne, soit une augmentation significative par rapport aux **725 dollars** de 2019, les producteurs tentant de compenser la hausse des coûts. Cependant, les acheteurs ont montré une résistance à certains de ces ajustements de prix. ### Analyse de la réaction du marché La chute de la demande de cartons est largement interprétée comme un signal d'alarme pour la force des consommateurs américains et l'activité économique. Les analystes soulignent plusieurs facteurs contributifs : * **Faiblesse des dépenses de consommation** : Une corrélation directe est établie entre la réduction de l'utilisation des boîtes et un ralentissement des achats des consommateurs. C'est particulièrement préoccupant car les dépenses des ménages représentent près de **70%** de l'économie américaine. L'analyste de **Bloomberg Intelligence**, **Ryan Fox**, a noté un manque de croissance organique des biens de consommation, comme en témoignent les activités promotionnelles accrues pour écouler les stocks. * **Mollesse du marché immobilier** : Un marché immobilier en déclin affecte les ventes de gros appareils électroménagers et de meubles, qui nécessitent généralement des emballages importants. Les ventes de maisons existantes aux États-Unis devraient atteindre leur plus bas niveau depuis **2010**. * **Prudence des entreprises** : Les entreprises font preuve de prudence, ce qui se traduit par une réduction des stocks et, par conséquent, une baisse de la demande de matériaux d'emballage. Malgré la réduction de la demande, la consolidation entre les principaux acteurs, y compris **International Paper**, **Packaging Corp. of America (PKG)** et **WestRock (SW)**, a renforcé le pouvoir de fixation des prix de l'industrie. ### Contexte plus large et implications Historiquement, les économistes, y compris l'ancien président de la Réserve fédérale **Alan Greenspan**, ont surveillé la demande d'emballages en carton ondulé comme un indicateur économique clé, souvent appelé « indice du carton ». Si cette tendance persiste, elle pourrait annoncer un ralentissement économique plus large, impactant des indicateurs clés tels que le **Produit Intérieur Brut (PIB)** et l'emploi. L'économiste de Virginia Tech, **Jadrian Wooten**, suggère que la baisse continue des expéditions de boîtes pourrait éventuellement se refléter dans ces indicateurs économiques plus larges. Les prévisions de croissance du **PIB** des États-Unis pour **2025** ont été réduites par la **Réserve fédérale** de **1,7%** à **1,4%**, tandis que l'**American Chemistry Council (ACC)** projette un chiffre encore plus bas de **1,3%**. Le paysage du commerce électronique, qui a initialement alimenté un boom de la demande de boîtes pendant la pandémie, est également en évolution. Des entreprises comme **Amazon (AMZN)** se tournent de plus en plus vers les enveloppes et les emballages de taille appropriée, réduisant l'utilisation globale de boîtes malgré la croissance continue des ventes en ligne. Ce changement atténue encore la demande de boîtes en carton ondulé traditionnelles. L'industrie de l'emballage a également été confrontée à des défis de coûts persistants, y compris l'inflation des cartons-caisse, des résines, de l'énergie et du fret, entraînant une compression des marges. ### Commentaires d'experts > "Des fermetures d'une telle ampleur sont sans précédent", a déclaré l'analyste **Adam Josephson** concernant la vague actuelle de fermetures d'usines. Ce sentiment souligne la nature inhabituelle des conditions actuelles du marché. L'indice de santé des consommateurs de **Bain & Company** fait également écho à cette perspective prudente, montrant un affaiblissement du sentiment dans les catégories de revenus inférieurs et supérieurs, avec des implications pour les dépenses discrétionnaires. L'indice des indicateurs économiques avancés (LEI) du **Conference Board** a également diminué pour un sixième mois consécutif jusqu'en août, signalant davantage un ralentissement économique. ### Perspectives d'avenir En réponse à ces dynamiques de marché, **International Paper** investit **250 millions de dollars** pour convertir une usine de **Selma, Alabama**, à la production de carton-caisse léger, signalant une adaptation aux besoins changeants de l'emballage. Malgré la baisse de la demande, Wall Street anticipe que des réductions de capacité stratégiques dans l'ensemble de l'industrie soutiendront des prix plus élevés l'année prochaine. Le marché global surveillera de près les prochains rapports économiques et les données sur les dépenses de consommation pour d'autres indications de la trajectoire de l'économie, en particulier étant donné la cote de consensus "Conserver" parmi les sociétés de courtage pour **International Paper (IP)**, avec des objectifs de prix variant considérablement, reflétant l'incertitude sous-jacente du marché. La trajectoire à long terme de la confiance des consommateurs, de l'inflation et de l'investissement des entreprises sera cruciale pour le secteur de l'emballage et l'économie au sens large.
Le ratio P/E de International Paper Co est de 43.4803
Mr. Andrew Silvernail est le Chairman of the Board de International Paper Co, il a rejoint l'entreprise depuis 2024.
Le prix actuel de IP est de $46.58, il a decreased de 0% lors de la dernière journée de trading.
International Paper Co appartient à l'industrie Packaging et le secteur est Materials
La capitalisation boursière actuelle de International Paper Co est de $24.5B
Selon les analystes de Wall Street, 16 analystes ont établi des notations d'analystes pour International Paper Co, y compris 6 achat fort, 8 achat, 5 maintien, 2 vente et 6 vente forte